Звіт Goldman Sachs щодо товарних ринків: у разі екстремального сценарію ціна Brent може зрости до 120 доларів

Goldman Sachs (Голдман Сакс) 27 липня опублікував детальний звіт щодо сировинних ринків, у якому представив три чіткі сценарії для цін на нафту — від базового нейтрального варіанту до крайніх висхідних ризиків. Ключовий висновок звіту: ризики зростання цін на нафту суттєво перевищують потенціал зниження, а в короткостроковій перспективі літнє розчищення запасів підтримуватиме нафту на підвищених рівнях. У сценарії крайнього зростання судноплавство через Ормузську протоку буде безперервно перерване до 2027 року, а Brent у Q4, як очікується, перевищить 120 доларів.

Три повні сценарії цін на нафту від Goldman Sachs

Згідно зі звітом Goldman Sachs від 27 липня, конкретні прогнозні показники для трьох сценаріїв такі:

Базовий нейтральний: у 2026 Q4 Brent — 80 доларів, WTI — 76 доларів; у 2027 році середнє значення Brent — 75 доларів, WTI — 70 доларів; у 2027 році глобальний надлишок попиту та пропозиції — 3,2 млн барелів/день

Основний висхідний (переривання в Ормузській протоці): якщо переривання триватиме до 2027 року, а виробничі потужності в Перській затоці зможуть повністю відновитися лише наприкінці 2027 року, то у 2026 Q4 Brent прорве 120 доларів, а середня ціна у 2027 році стане вищою за 100 доларів; припущення: у період переривання обсяг перевезень через Ормузську протоку знизиться до 5% від нормальної потужності (тривалість шість тижнів), а для відновлення потрібен ще один додатковий місяць

Подвійне накладання (одночасна блокада в Мандебській протоці та Суецькому каналі): на додаток до основного висхідного сценарію додається ще 25 доларів, а в крайній ситуації для Brent орієнтир зміщується у бік 145 доларів

Мінімальна межа зниження: якщо глобальна пропозиція несподівано різко наросте, а енергетичний попит продовжить згортатися, наприкінці 2027 року Brent мінімально може опуститися до 60 доларів (Goldman Sachs зазначає, що ймовірність цього сценарію є низькою)

27 липня Brent різко впав на 6% до 91 долара

За даними ринкової статистики, 27 липня на відкритті Brent на мить обвалився на 6% — до рівня близько 91 долара за барель, а WTI опустився нижче 84 доларів. Причина — у США впродовж вихідних оголосили про призупинення ударів по Ірану, і трейдери швидко відреагували на сигнали про припинення вогню.

Раніше Brent зростав упродовж минулого тижня більш ніж на 12% у тижневому вимірі, наближаючись до 100 доларів за барель. Підтримувальними факторами були: тривалі атаки хуситів по нафтових танкерах, що проходять Червоне море; виконання країнами-експортерами нафти скорочення видобутку; а також серія звітів щодо сировинних ринків від Goldman Sachs та інших інвестбанків, у яких розбиралася геополітична премія.

Нове бачення Goldman Sachs: структурна премія за ризик і зростання довгострокової невизначеності через концентрацію глобальних потужностей

У своєму звіті Goldman Sachs, окрім трьох сценаріїв, вказав на ще одну структурну зміну: глобальний видобуток нафти та надлишкові потужності сильно сконцентровані в кількох країнах, і ця тенденція до концентрації підвищуватиме довгострокову премію за ризик; аналітики зазначають, що така динаміка має спонукати уряди країн нарощувати стратегічні резерви.

Поширені запитання

Які три сценарії цін на нафту в звіті Goldman Sachs від 27 липня?

Згідно зі звітом Goldman Sachs, три сценарії такі: ① базовий нейтральний (2026 Q4 Brent — 80 доларів); ② крайній висхідний (переривання в Ормузській протоці до 2027 року, Brent у Q4 пробиває 120 доларів, а в разі подвійного блокування максимум дивляться на 145 доларів); ③ мінімальна межа зниження (напередодні кінця 2027 року Brent мінімально може впасти до 60 доларів, Goldman Sachs зазначає, що ймовірність є низькою).

Який базовий прогноз Goldman Sachs щодо Brent у 2027 році?

За базовим нейтральним сценарієм Goldman Sachs, за умови нормального судноплавства через Ормузську протоку середня ціна Brent за весь 2027 рік становитиме 75 доларів, а WTI — 70 доларів; у тому ж році розмір глобального надлишку попиту та пропозиції досягне 3,2 млн барелів/день.

Чому 27 липня ціни на нафту різко впали?

За повідомленнями ринку, 27 липня Brent на відкритті звалився на 6% — до близько 91 долара за барель; причиною стало те, що США впродовж вихідних оголосили про призупинення ударів по Ірану, і трейдери швидко заклали зміст сигналів про припинення вогню.