JPMorgan: Зростання використання стейблкоїнів не відповідатиме росту ринкової капіталізації

Аналітики JPMorgan на чолі з керівним директором Ніколаосом Панігіртцоглу заявили, що зростання використання стейблкоїнів може не призвести до пропорційного збільшення загальної ринкової капіталізації ринку стейблкоїнів, повідомляє нещодавній звіт. Ключова причина — зростання швидкості обігу (velocity), тобто як часто той самий стейблкоїн використовується в транзакціях, що означає, що та сама сума стейблкоїнів може обслуговувати значно більшу кількість транзакцій.

Вплив швидкості на розширення ринку

Швидкість обігу стейблкоїнів різко зросла протягом минулого року, зазначили аналітики JPMorgan. «На нашу думку, що ширше впроваджуються платіжні системи на базі стейблкоїнів, то вища їхня ефективність і, відповідно, швидкість обігу», — сказали аналітики. «У свою чергу, вища швидкість обігу, ймовірно, обмежить подальше розширення всесвіту стейблкоїнів у майбутньому, навіть якщо їхнє використання в платежах зростатиме експоненційно звідси».

Ця обережна оцінка узгоджується з попередніми прогнозами JPMorgan. У грудні минулого року аналітики оцінили ринкову капіталізацію стейблкоїнів приблизно в $500–$600 мільярдів до 2028 року, а в травні назвали інші прогнози ринку стейблкоїнів на $1 трильйон «надто оптимістичними».

Ринок стейблкоїнів і зростання транзакцій

Попри обмеження швидкості, показники впровадження стейблкоїнів демонструють суттєве розширення. Ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла майже на $100 мільярдів за минулий рік, за даними аналітиків JPMorgan. Якщо врахувати стейблкоїни, що приносять дохід (yield-bearing), загальна ринкова капіталізація перевищує $300 мільярдів.

Обсяг onchain-транзакцій зі стейблкоїнами помітно зріс: аналітики оцінюють, що цього року він рухається в річному темпі близько $17,2 трильйона, спираючись на дані з початку року. Цей темп зростання перевищив розширення загальної ринкової капіталізації криптовалюти, що свідчить про використання стейблкоїнів не лише для торгівлі або забезпечення всередині крипто.

Регуляторний каталізатор і платіжне впровадження

Зростання обсягу транзакцій значно прискорилося після ухвалення в США торік закону GENIUS Act, що відображає зростання використання стейблкоїнів для платежів, заявили аналітики.

Змінюється структура типів платежів. Хоча платежі споживач-споживач досі становлять більшість активності, платежі споживач-бізнес і merchant-платежі зростають швидше, зазначили аналітики, посилаючись на звіт венчурної інвесткомпанії a16z crypto. Азія залишається домінуючим регіоном за використанням стейблкоїнів.