Korea Eximbank випускає облігації $2B з рекордно низькими спредами 18 б.п. і 26 б.п.

Корейський Ексимбанк 24 липня випустив облігації на суму 2 мільярди доларів, зареєстровані в SEC як глобальні, через сесії збору заявок у всьому регіоні Азії, Європи та США, досягнувши рекордно низьких спредів: 18 б.п. для 3-річного траншу та 26 б.п. для 5-річного траншу відносно US Treasuries. Випуск зібрав до 6,3 мільярда доларів заявок, попри відновлену напруженість на Близькому Сході, що вплинула на ринки глобальних облігацій. Державна експортно-кредитна агенція провела інвесторський дзвінок мандаринською мовою перед збором заявок, щоб розширити інвесторську базу в китайськомовних ринках, спираючись на свою стратегію диверсифікації джерел фінансування на всіх континентах, зокрема в Азії, Європі, Латинській Америці та Співдружності Незалежних Держав.

Korea Eximbank звужує спреди за облігаціями до 18 б.п. і 26 б.п. після сильного попиту

Korea Eximbank розподілив випуск на 2 мільярди доларів порівну між 3-річним і 5-річним траншами з фіксованою ставкою — по 1 мільярду доларів кожен. Банк встановив первинні цінові орієнтири на рівні 44 б.п. для 3-річного траншу та 47 б.п. для 5-річного траншу, а потім звузив спреди до 18 б.п. і 26 б.п. відповідно після отримання приблизно 6,3 мільярда доларів заявок під час збору заявок.

3-річний транш став першим випадком, коли внутрішній емітент, крім Республіки Корея (облігації Фонду стабілізації валютного курсу), звузив спред до US Treasuries до «десятків» б.п. 5-річний транш зберіг спред 26 б.п., який у попередньому році встановив історичний мінімум. Спостерігачі ринку зазначили, що новий преміальний рівень торгувався поблизу значень справедливої вартості.

3-річний транш був структурований як «зелений» облігаційний випуск, що викликало значний інтерес з боку європейських інституцій із усталеними інвестиційними рамками ESG (Environmental, Social, Governance). Латиноамериканські інституції також брали помітну участь, що відображає постійні інформаційні зусилля Eximbank як єдиної корейської установи, яка здійснює прямі візити для роботи з інвесторами в локальні інституції в країнах Латинської Америки.

Citigroup Global Markets, Crédit Agricole, HSBC, JPMorgan і Morgan Stanley виступили спільними букраннерами операції. Korea Eximbank має міжнародні кредитні рейтинги: Aa2 від Moody's, AA від S&P та AA- від Fitch.

Eximbank проводить інвесторський дзвінок мандаринською для розширення доступу до ринку китайськомовних

Korea Eximbank провів інвесторський дзвінок мандаринською мовою перед процесом збору заявок, щоб посилити взаємодію з китайськомовними інвесторами. Ініціатива продовжує стартовий візит з налагодження інвесторських контактів до Шанхаю минулого року, під час якого банк уперше поспілкувався з інвесторами з материкового Китаю.

Китайські інституції активно купують облігації, номіновані в доларах США, та інструменти з перехресною валютою на всіх глобальних ринках облігацій. Eximbank визначив цей тренд і зробив пріоритетом розширення в інвесторській базі Великого Китаю. Інвесторський дзвінок мандаринською став прямим підходом до побудови відносин з китайськомовними інституційними покупцями напередодні розміщення облігацій.

Банк системно розширює свою інвесторську мережу в кількох континентах, зокрема нещодавно вийшов на ринки Співдружності Незалежних Держав. Ця стратегія географічної диверсифікації підтримала сильний попит на випуск 24 липня, попри зустрічні вітри з боку геополітичної напруженості на Близькому Сході та звуження спредів Korean Paper, яке спочатку пригальмувало потік заявок під час азійської торгової сесії. Попит посилювався в міру просування збору заявок у часових поясах Європи, Латинської Америки та США.

Eximbank збільшує ціль з фінансування на 2026 рік до 17 мільярдів доларів

Korea Eximbank оновив план фінансування на 2026 рік у червні, підвищивши щорічну ціль з 14 мільярдів доларів до 17 мільярдів доларів, тобто на 21%. Розширена потреба у фінансуванні відображає зростаючу роль банку в підтримці спеціальних програм трансформації в напрямі ШІ та ініціатив з енергетичної безпеки.

Банк скоригував свою типовy схему розміщень з січня та вересня на січень і липень для великомасштабних публічних доларових пропозицій облігацій. Ця зміна синхронізується з ширшим трендом серед глобальних суверенних, наднаціональних та агентських емітентів, які запроваджують стратегії попереднього фінансування, щоб зменшити ризики волатильності ринку.