Корейські директори з цінних паперів: Напівпровідники забезпечують 90% зростання прибутку KOSPI

Вісім директорів дослідницьких центрів з провідних корейських інвестиційних компаній, опитаних щодо концентрації напівпровідників у KOSPI, відкинули нещодавні побоювання щодо уповільнення інвестицій у ШІ як тимчасовий шум, а не структурний спад. Директори зазначили, що напівпровідники становлять приблизно 90% зростання прибутку KOSPI, причому нещодавні ринкові корекції пояснюються короткостроковими факторами пропозиції, включаючи відтік іноземних інвесторів та фіксацію прибутку, а не фундаментальним погіршенням. Учасники опитування з KB, Shinhan, Mirae Asset, Daeshin, Samsung, Kiwoom, Meritz та Hana securities наголосили, що розширення капітальних витрат гіперскейлерів залишається ключовим індикатором для перспектив сектору напівпровідників.

Вісім директорів корейських інвестиційних компаній відкидають побоювання щодо уповільнення інвестицій у ШІ

Kim Hak-gyun, директор дослідницького центру Shinhan Securities, заявив, що план Meta з оренди обчислювальних потужностей для ШІ є зміною методів використання дата-центрів, а не припиненням закупівель напівпровідників для ШІ, зробивши висновок, що це не означає фундаментальної зміни умов у галузі напівпровідників. Yang Ji-hwan, директор дослідницького центру Daeshin Securities, охарактеризував побоювання щодо ралі CAPEX у сфері ШІ як повторювані запитання протягом останніх трьох років, прогнозуючи подальше конкурентне збільшення інвестицій, щоб запобігти втраченим витратам, оскільки очікується максимізація продуктивності поточної моделі ШІ протягом наступних 12 місяців.

Hwang Seung-taek, директор дослідницького центру Hana Securities, проаналізував нещодавні корекції напівпровідників як результат накладання фіксації прибутку після різкого зростання цін, пом'якшення концентрації та динаміки пропозиції кредитних продуктів, а не самого погіршення галузі. Lee Jong-hyung, директор дослідницького центру Kiwoom Securities, заявив, що інтерпретація концентрації напівпровідників як ринкового ризику потребує обережності, оскільки напівпровідники становлять понад 90% зростання операційного прибутку KOSPI.

Напівпровідники становлять 90% зростання прибутку KOSPI

Park Yeon-joo, директор дослідницького центру Mirae Asset Securities, спрогнозував подальший позитивний імпульс, зосереджений на напівпровідниках, враховуючи поточні підвищувальні перегляди прибутків компаній-виробників напівпровідників, ранню стадію глобальних інвестицій у ШІ, що рухають ці результати, вищу привабливість оцінки корейського сектору напівпровідників порівняно з глобальними аналогами та покращену стабільність прибутків завдяки довгостроковим контрактам на постачання, що дозволяє відновити оцінку.

Yoon Seok-mo, директор дослідницького центру Samsung Securities, оцінив, що ралі напівпровідників для ШІ триває і продовжить свою провідну роль у другому півріччі. Lee Jong-hyung, директор дослідницького центру Kiwoom Securities, пояснив, що хоча минулі цикли пам'яті були зосереджені на пропозиції, зараз існує структурний попит на ШІ, заявивши, що видимість прибутків провідних акцій не буде легко пошкоджена. Lee протиставив поточні умови історичним циклам пам'яті, зазначивши, що формування структурного попиту є фундаментальною відмінністю.

Розширення CAPEX гіперскейлерів названо ключовим індикатором напівпровідників

Kim Hak-gyun, директор дослідницького центру Shinhan Securities, визначив оголошення про прибутки гіперскейлерів та плани капітальних витрат як найважливіші фактори, пояснивши, що тенденції розширення інвестицій тривали дотепер і не було підтверджено жодних структурних змін, достатніх для зміни поглядів на напівпровідники. Kim порадив, що оскільки напівпровідники є циклічною галуззю, підходи, засновані виключно на довгостроковому оптимізмі, є недостатніми, рекомендуючи постійну перевірку даних з інтервалом у три та шість місяців, а не припущення безумовної прихильності протягом п'яти років.

Kim спрогнозував продовження дефіциту пропозиції до 2028 року, оскільки інвестиції в ШІ не можуть легко зупинитися. Park Yeon-joo, директор дослідницького центру Mirae Asset Securities, спрогнозував, що вплив макрозмінних зменшиться ще більше, оскільки інвестиції в ШІ залишаються необхідними.

Підвищення процентних ставок у США визначено як змінну ризику

Kim Dong-won, директор дослідницького центру KB Securities, діагностував тривалі тенденції підвищення процентних ставок як найбільший ризик, якщо вони призведуть до скорочення інвестицій у ШІ. Park Yeon-joo, директор дослідницького центру Mirae Asset Securities, визначив інфляцію та процентні ставки як фактори ризику, проаналізувавши, що вищі ставки збільшують витрати корпорацій на залучення капіталу та можуть ускладнити виконання поточних масштабних CAPEX.

Директори оцінили низьку ймовірність того, що підвищення процентних ставок само по собі значно скоротить інвестиції в ШІ. Kim Dong-won заявив, що інвестиції в ШІ не можуть легко зупинитися, прогнозуючи дефіцит пропозиції до 2028 року. Park Yeon-joo спрогнозував зменшення впливу макрозмінних з огляду на необхідність інвестицій у ШІ.

FAQ

Який відсоток зростання прибутку KOSPI становлять напівпровідники? Напівпровідники становлять приблизно 90% зростання прибутку KOSPI, за словами Lee Jong-hyung, директора дослідницького центру Kiwoom Securities, який заявив, що цю концентрацію не слід інтерпретувати як ринковий ризик.

Чому корейські директори інвестиційних компаній відкинули побоювання щодо уповільнення інвестицій у ШІ? Директори охарактеризували нещодавні побоювання як тимчасовий шум, а не структурний спад, посилаючись на тривале розширення CAPEX гіперскейлерів, ранню стадію циклу інвестицій у ШІ та пояснення ринкових корекцій короткостроковими факторами пропозиції, включаючи відтік іноземних інвесторів та фіксацію прибутку, а не фундаментальне погіршення галузі.