Акції KOSPI падають на 28,5%, оскільки аналітики прогнозують більш повільне відновлення, ніж після COVID-19

Індекс KOSPI знизився на 28,5% від внутрішньоденної вершини 9 114 пунктів 21 червня до 6 516 пунктів 20 липня, повідомляють дані Korea Exchange, оприлюднені 27 липня. Аналітик Eugene Investment & Securities Хео Чже-хван заявив, що падіння стало наслідком очікувань підвищення ставки Банком Кореї та погіршення грошових потоків у глобальних компаніях Big Tech. Зниження входить до числа найстрімкіших для Кореї з часів глобальної фінансової кризи 2008 року, порівнюване з падінням під час COVID-19 (-36%) та періодом підвищення ставок у США в 2022 році (-31%).

Прогнози Eugene Investment & Securities: часовий графік відновлення за місяць

Хео Чже-хван з Eugene Investment & Securities заявив у звіті від 27 липня, що відновлення котирувань акцій займе приблизно один місяць. Аналітик навів два історичні сценарії після різких спадів: швидкі відскоки у форматі V, як у період COVID-19, а також тривалі 14-місячні процеси формування дна з падіннями на 35%, як це було у 2022 році. Хео зазначив, що хоча нинішній спад нагадує COVID-19 своїми короткостроковими різкими характеристиками, «цього разу складно очікувати відновлення у форматі V».

Аналітик назвав політику Банку Кореї та грошові потоки Big Tech обмеженнями

Хео пояснив, що очікування додаткових підвищень ставок Банком Кореї сильніші, ніж дії Федеральної резервної системи, яка формує напрям монетарної політики, суттєво відмінний від попередніх періодів. Аналітик підкреслив, що ключові компанії Big Tech, зокрема Alphabet, показали сповільнення операційної маржі в першому кварталі — з 36,6% до 34,2%. Хео сказав: «Вільний грошовий потік Alphabet уперше став від’ємним», додавши, що «питання щодо стійкості капітальних витрат тривають».

Обсяги торгівлі важелевими ETF демонструють змішані сценарії врегулювання

Аналітик проаналізував вплив торгівлі важелевими ETF на ринок. Хео зазначив, що обсяги торгівлі важелевим ETF на одну акцію Samsung Electronics з 27 травня знизилися до рівнів до запуску, тоді як обсяги торгівлі важелевим ETF для SK Hynix не зменшилися. Аналітик зауважив, що обсяги торгівлі важелевим ETF для SK Hynix перевищили обсяги торгівлі базовими акціями, зазначивши: «Наслідки торгівлі важелевими ETF врегульовуються, але не завершилися».

Очікується, що додатковий тиск на подальше падіння зменшиться

Хео оцінив, що додаткові різкі падіння з часом пом’якшаться. Аналітик заявив: «З огляду на незвичне короткострокове падіння цін, нижчий тиск на внутрішній фондовий ринок, як очікується, поступово спадатиме. KOSPI PER (forward на 12 місяців) без урахування напівпровідників становить 7–8x — найнижчий рівень з квітня минулого року». Хео додав, що «процес відновлення не очікується обмеженим лише напівпровідниками», порадивши приділяти диверсифіковану увагу машинобудуванню, суднобудуванню та будівельному сектору разом із напівпровідниками й IT-обладнанням, з огляду на темпи падіння від максимумів цього року.

Поширені запитання

Що спричинило падіння акцій KOSPI на 28,5% з 21 червня до 20 липня?

Аналітик Eugene Investment & Securities Хео Чже-хван заявив, що падіння стало наслідком очікувань підвищення ставки Банком Кореї та погіршення грошових потоків у глобальних компаніях Big Tech. Аналітик зазначив, що вільний грошовий потік Alphabet вперше став від’ємним, а операційні маржі провідних компаній Big Tech уповільнилися з 36,6% до 34,2% у першому кварталі.

Скільки часу Eugene Investment & Securities прогнозує для відновлення корейських акцій?

Аналітик Хео Чже-хван заявив у звіті від 27 липня, що відновлення котирувань акцій займе приблизно один місяць. Аналітик зазначив, що хоча сценарій падіння нагадує короткострокове різке зниження під час COVID-19, цього разу складно очікувати відновлення у форматі V через відмінні напрями монетарної політики та занепокоєння щодо грошових потоків Big Tech.