Morpho запускає протокол кредитування з фіксованою ставкою Midnight на Base

Morpho запустила Midnight — протокол кредитування з фіксованою ставкою та фіксованим строком — на Base після того, як представила протокол у травні. Запуск має на меті розширити onchain-кредитні ринки, надаючи фіксоване кредитування безпосередньо в ланцюжку, доповнюючи наявний у Morpho протокол із змінною ставкою Morpho Blue. Традиційні кредитні ринки спираються на фіксовані відсоткові ставки та визначені умови позик, тоді як більшість децентралізованих протоколів кредитування сьогодні використовують змінні ставки, створюючи прогалину, яку Midnight і має заповнити. Співзасновник і CEO Morpho Пол Фрамбо заявив, що кредитування з фіксованою ставкою є базовим для того, як працюють глобальні кредитні ринки, і без нього onchain-ринкам бракує повноти.

Morpho Midnight вводить offer-book архітектуру для фіксованого кредитування

Morpho повідомила, що Midnight дозволяє кредиторам і позичальникам узгоджувати власні умови позики, а не покладатися на формули ціноутворення, задані протоколом. Протокол доступний як інституційним, так і роздрібним користувачам і розроблений для підтримки ширшого спектра onchain-кредитної активності, зокрема фінансування, підкріпленого токенізованими реальними активами, структурованих кредитних продуктів та транзакцій у стилі repo.

Фрамбо назвав offer-book архітектуру Midnight ключовим диференціатором. Протокол використовує наявну екосистему Morpho з більш ніж 30 незалежними куратор(ами), які керують мільярдами доларів у межах Morpho Blue, що дає змогу запустити Midnight із уже сформованою мережею учасників, а не будувати її з нуля. Такі функції, як пропозиції для кількох ринків, програмована відповідність вимогам і callbacks, дозволяють капіталу залишатися задіяним у ринках зі змінною ставкою, доки його не буде зіставлено з позицією з фіксованою ставкою.

Нещодавно Morpho зазначила в блозі, що попередні спроби фіксованого кредитування не отримали значного поширення через обсяг капіталу, який потрібно було заздалегідь зобов’язати, внаслідок чого ліквідність була тонкою й розподілялася між строками погашення. Morpho Midnight усуває ці обмеження за допомогою пропонованого капіталу: кредитор зберігає свої кошти продуктивними на Morpho Blue, заробляючи змінні відсотки, доки його фіксована пропозиція не буде взята. Позиції з однаковим строком є взаємозамінними, що дає можливість дострокового виходу та пізнішого входу, зупиняючи фрагментацію ліквідності.

Протокол відрізняється від систем із фіксованою ставкою на основі змінної

Коли його запитали, чим Midnight відрізняється від інших протоколів кредитування з фіксованою ставкою та фіксованим строком, таких як Pendle Finance, Term Finance та Notional Finance, Фрамбо сказав, що багато попередніх підходів будували продукти з фіксованою ставкою поверх систем кредитування зі змінною. «У минулих спробах фіксовані ставки будувалися на основі змінних ставок, що було недосконало», — сказав Фрамбо The Block. Правильний підхід — будувати фіксовані ставки на базовому рівні, а продукти зі змінною ставкою — додавати зверху, додав він.

Спершу Midnight запускається на Base. На запитання, чи планує Coinbase інтегрувати Midnight у свій продукт onchain-позик, який уже працює на Morpho Blue, речник Coinbase сказав, що компанія наразі не має нічого оголошувати. Фрамбо зазначив, що багато платформ, інституцій і партнерів зацікавлені у використанні Midnight.

Мережа Morpho звітує про $11 мільярда депозитів серед інституційних партнерів

Morpho каже, що її кредитна мережа має понад $11 мільярда депозитів, і серед компаній — Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management та регульований цифровий підрозділ Société Générale SG Forge, які використовують її інфраструктуру для створення onchain-кредитних продуктів.

FAQ

Що таке Morpho Midnight і коли він запустився?
Morpho Midnight — це протокол кредитування з фіксованою ставкою та фіксованим строком, запущений на Base після представлення в травні. Він доповнює наявний у Morpho протокол із змінною ставкою Morpho Blue та дає змогу кредиторам і позичальникам узгоджувати власні умови позик.

Чим Morpho Midnight відрізняється від інших протоколів кредитування з фіксованою ставкою?
За словами співзасновника Morpho Пола Фрамбо, Midnight будує фіксовані ставки на базовому рівні, а не нашаровує їх поверх систем із змінною ставкою. Протокол використовує offer-book архітектуру, де кредитори зберігають кошти продуктивними на Morpho Blue, доки їхню фіксовану пропозицію не буде взято, що запобігає фрагментації ліквідності.

Скільки капіталу обробляє мережа Morpho?
Кредитна мережа Morpho має понад $11 мільярда депозитів, а серед інституційних партнерів, які користуються її інфраструктурою, — Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management та SG Forge.