Очікується, що ринок облігацій Південної Кореї впродовж тижня 20–24 липня демонструватиме обережну динаміку, оскільки інвестори стежитимуть за даними про економічне зростання країни в 2-му кварталі та за світовими ціновими трендами на нафту. Перспектива зумовлена загостреними військовими напруженнями США та Ірану: 18 липня Центральне командування США повідомило, що двоє американських військовослужбовців, розміщених у Йорданії, загинули, а ще один зник 17 липня під час оборонних дій проти атак іранських балістичних ракет і дронів. Заступник прем’єр-міністра та міністр економіки й фінансів Гу Юн-чхоль головуватиме на кількох економічних зустрічах протягом тижня, тоді як Банк Кореї запланував оприлюднення показників реального ВВП за 2-й квартал на 23 липня.
Центральне командування США повідомляє про загибель військових у Йорданії під час оборонних операцій проти Ірану
Центральне командування США, яке координує військові операції проти Ірану, повідомило 18 липня, що 17 липня під час оборони Центральним командуванням і силами союзників від атак іранських балістичних ракет і дронів загинули двоє американських військовослужбовців, розміщених у Йорданії. Один військовий залишається зниклим.
Заступник прем’єр-міністра Гу Юн-чхоль запланований головувати на Зустрічі зовнішніх економічних міністрів і на зустрічі в форматі town hall з нагоди першої річниці 20 липня. 22 липня він братиме участь у засіданні Надзвичайного економічного штабу, об’єднаного із Зустріччю міністрів із підвищення економічної та промислової конкурентоспроможності, а 24 липня відвідає засідання робочої групи міністрів зі спеціального управління цінами для населення.
Міністерство економіки та фінансів оголосить результати 2025 National Balance Sheet (Національного балансового звіту) 22 липня.
Голова Банку Кореї Шин Хьон-сон поїде до Сінгапуру, щоб відвідати Executives' Meeting of East Asia-Pacific Central Banks (EMEAP).
BOK оприлюднить результати свого опитування Financial Institution Lending Behavior Survey 20 липня. 22 липня він опублікує Producer Price Index за червень 2026 року (попередній), а 23 липня — випустить довгоочікувані показники реального ВВП за 2-й квартал. У той самий день також буде оголошено план емісії серпневих монетарно-стабілізаційних облігацій.
Ринок корейських облігацій у Сеулі демонструє «майже ведмежу» корекцію: дохідність 3-річних зростає на 8,1 б.п.
За попередній тиждень (13–17 липня) дохідність 3-річних корейських держоблігацій (за середніми ринковими ставками) різко зросла на 8,1 б.п. — до 3,852% — з рівня попереднього тижня, тоді як дохідність 10-річних піднялася на 6,4 б.п. до 4,30%. Розрив між 10-річними та 3-річними облігаціями звузився з 46,6 б.п. до 44,8 б.п., що призвело до дещо пласкішої кривої дохідності.
Загострення конфлікту США та Ірану та зростання світових цін на нафту спричинили посилення слабкості в коротко- та середньострокових сегментах. Усередині країни обережність зберігалася перед першим підвищенням ставки.
Показники внутрішнього експорту також відпрацювали непогано, виступивши ведмежим чинником. Експорт із 1 по 10 липня зріс на 53,9% рік до року, зафіксувавши найвищий рівень за всю історію для періоду 1–10 днів.
Аукціон 10-річних корейських держоблігацій пройшов упевнено напередодні індикаторів підвищеної волатильності, зокрема засідання Financial and Monetary Committee та виходу індексу споживчих цін у США за червень (CPI).
Президент Лі Чже-мьон заявив у вступних зауваженнях на National Fiscal Strategy Meeting, яке відбулося в президентському палаці Blue House 13 липня, що «очікується безпрецедентне додаткове надходження податків завдяки буму напівпровідників, запущеному революцією штучного інтелекту (ШІ)», додавши, що «це масштабне додаткове надходження податків буде використано як джерело фінансування стратегічних інвестицій для відповіді на майбутнє».
Американський CPI виявився нижчим за ринкові очікування, підтримавши ринок облігацій Нью-Йорка. Однак усередині країни це не спрацювало як бичачий фактор через обережність напередодні засідання Financial and Monetary Committee.
14 липня Міністерство праці США оголосило, що CPI за всіма статтями (all-items) у червні знизився на 0,4% порівняно з попереднім місяцем. Це найнижчий рівень із квітня 2020 року та нижче ринкового прогнозу -0,1%.
Рішення Financial and Monetary Committee збіглося з очікуваннями ринку. 16 липня Банк Кореї одноголосно ухвалив підвищити базову ставку з 2,50% до 2,75%.
На запитання щодо можливості послідовного підвищення ставки наступного місяця голова BOK Шин Хьон-сон відповів, що «всі майбутні зустрічі — це прямі засідання (live meetings)» і що «ми триматимемо відкритими всі можливості».
У день засідання Financial and Monetary Committee сегменти 3-річних і 10-річних знизилися відповідно на 1,5 б.п. та 3,2 б.п. за середніми ринковими ставками. З’явилися оцінки, що ринок частково вже відобразив силу ринку облігацій Нью-Йорка, за якою він раніше не стежив, оскільки обережність щодо Financial and Monetary Committee почала спадати.
Форейнери (нерезиденти) за попередній тиждень продали в чистому вигляді приблизно 11 000 контрактів ф’ючерсів на 3-річні корейські держоблігації та приблизно 2 200 контрактів ф’ючерсів на 10-річні.
Дохідності казначейських облігацій США за 2 роки та 10 років за попередній тиждень знизилися відповідно на 1,3 б.п. і 2,9 б.п.
Аналітики очікують обережну торгівлю на тлі невизначеності політики
Експерти очікують збереження обережності на ринку облігацій.
Мун Хон-чхоль, керівник команди з управління активами в DB Securities, пояснив, що «привабливість carry зросла через підвищення ставки, а також з’явилася цінова перевага, оскільки підвищення ставки було закладено заздалегідь», додавши, що «зниження обмінних курсів і нестабільність фондового ринку можуть тиснути на дохідності облігацій вниз».
Він зазначив, що «однак ціни на нафту знову демонструють нестабільні рухи, а невизначеність, пов’язана з Іраном, зберігається», наголосивши, що «це обережний сегмент, оскільки він може підсилити позицію центрального банку щодо жорсткішого курсу».
Керівник команди Мун додав, що «можливість перегляду вгору прогнозів щодо внутрішнього економічного зростання на основі умов у напівпровідниковій галузі та низьких настроїв щодо інвестицій через невизначеність також залишається», зазначивши, що «на цій обережній фазі можна очікувати лише помірного пошуку вигідних покупок (bargain hunting)».
Чо Йон-гу, аналітик Shinhan Securities, заявив, що «хоча напруженість у монетарній політиці на якийсь час залишається високою, масштаб покращення економічних прогнозів, чи знову підсвітять ризики для Близького Сходу, а також бюджетний план і ліміт емісії корейських держоблігацій Казначейства на наступний рік наприкінці серпня, як очікується, стануть ключовими факторами, що визначатимуть напрямок процентних ставок».
Він пояснив, що «прогноз темпів зростання на цей рік можна переварити без суттєвих шоків приблизно до 3%, але якщо зростання буде в діапазоні середини 3% або вище, додаткові шоки можуть бути відображені».
Поширені запитання
Які ключові економічні дані буде оприлюднено протягом тижня 20–24 липня?
Банк Кореї запланував оприлюднення показників реального ВВП за 2-й квартал на 23 липня. BOK також опублікує результати опитування Financial Institution Lending Behavior Survey 20 липня та Producer Price Index за червень 2026 року (попередній) 22 липня. Міністерство економіки та фінансів оголосить результати 2025 National Balance Sheet на 22 липня.
Як працював ринок облігацій у Сеулі протягом тижня 13–17 липня?
Дохідність 3-річних корейських держоблігацій зросла на 8,1 б.п. до 3,852%, тоді як дохідність 10-річних збільшилася на 6,4 б.п. до 4,30%. Розрив між 10-річними та 3-річними облігаціями звузився з 46,6 б.п. до 44,8 б.п. Банк Кореї 16 липня в одноголосному рішенні підвищив базову ставку з 2,50% до 2,75%.
Що Центральне командування США повідомило щодо американських військових у Йорданії?
Центральне командування США 18 липня оголосило, що 17 липня під час оборони Центральним командуванням і силами союзників від атак іранських балістичних ракет і дронів загинули двоє американських військовослужбовців, розміщених у Йорданії. Один військовий залишається зниклим.
