Прогноз ринку облігацій Сеула: волатильність акцій та обмінний курс впливають на тиждень 6-10 липня

Ринок облігацій Сеула, за прогнозами, коливатиметься протягом тижня з 6 по 10 липня, а інвестори пильно стежитимуть за рухами внутрішнього фондового ринку та курсом долара до вони. Прогноз відображає нещодавні тенденції, коли облігації демонстрували зміцнення, коли волатильність KOSPI посилювалася, а акції зазнавали значних корекцій. Хоча курс долара до вони знизився з рівня 1 550 вон до приблизно 1 530 вон минулих вихідних, високі обмінні курси продовжують виступати негативним фактором для ринку облігацій. З 6 липня валютний ринок Сеула працюватиме в цілодобовому режимі з 6 ранку до 6 ранку наступного дня, при цьому учасники ринку спостерігають, чи будуть офшорні безпоставочні форвардні (NDF) операції з часом надходити на внутрішній ринок.

Ринок облігацій Сеула стежить за волатильністю акцій та рухами обмінного курсу

Очікується, що ринок облігацій зберігатиме обережну позицію за 10 днів до засідання Комітету з монетарної політики Банку Кореї (BOK), яке знаменуватиме початок повномасштабного підвищення процентних ставок. Останні торги показали, що облігації набирають силу в періоди підвищеної волатильності KOSPI та значних корекцій фондового ринку, створюючи модель уникнення ризику, яку спостерігачі ринку відзначили останнім часом.

Курс долара до вони залишається ключовим фокусом, незважаючи на нещодавнє зниження. Високі обмінні курси продовжують тиснути на ринок облігацій як негативний фактор. Запровадження цілодобової торгівлі іноземною валютою з 6 липня о 6 ранку вводить нову ринкову структуру, причому ключовим питанням є те, чи поступово офшорні NDF-операції надходитимуть на внутрішній ринок.

Заплановано публікацію результатів Samsung Electronics та протоколів FOMC США

Samsung Electronics оприлюднить попередні результати прибутків 7 липня. Протоколи Федерального комітету відкритого ринку США (FOMC) з червневого засідання заплановано опублікувати рано вранці 9 липня.

Заступник прем'єр-міністра та міністр економіки та фінансів Ку Юн-чхоль візьме участь у засіданні Кабінету міністрів 7 липня та братиме участь у нараді екстреного економічного штабу, поєднаній із засіданням міністрів з питань підвищення економічної та промислової конкурентоспроможності, 8 липня.

Міжнародний валютний фонд (МВФ) опублікує свій липневий «Перспективи світової економіки» ввечері 8 липня. Увага ринку зосереджена на тому, наскільки МВФ підвищить свій прогноз зростання для Південної Кореї цього року порівняно з прогнозом у 1,9%, представленим у квітні.

Банк Кореї оприлюднить дані платіжного балансу за травень 8 липня та тенденції фінансового ринку за червень 9 липня. Очікується, що обсяги кредитів домогосподарствам, зосереджених на споживчих кредитах, значно зросли на тлі посилення волатильності фондового ринку.

Серед зовнішніх змінних, окрім протоколів FOMC, на 8 липня заплановано рішення щодо процентної ставки Резервного банку Нової Зеландії (RBNZ).

На стороні пропозиції увагу привертає аукціон 3-річних державних облігацій на суму 3,3 трильйона вон, запланований на 6 липня.

Дохідність державних облігацій зростає через стрибок курсу до 1 559,20 вон

Минулого тижня дохідність 3-річних державних облігацій становила 3,745% на момент закриття, що на 2,9 базисного пункта вище попереднього тижня, тоді як дохідність 10-річних облігацій зросла на 7,8 базисного пункта до 4,195%. Спред між 10-річними та 3-річними облігаціями розширився з 40,1 до 45 базисних пунктів, демонструючи викривлення кривої з ведмежим викривленням.

Курс долара до вони різко зріс на початку тижня, оскільки іноземні інвестори продовжували активний продаж на внутрішньому фондовому ринку, що підштовхнуло дохідність облігацій вгору до середини тижня. 1 липня курс долара до вони досяг 1 559,20 вон в певний момент, що стало найвищим рівнем з часів світової фінансової кризи, що спричинило стрибок дохідності 10-річних облігацій на 13,5 базисного пункта за один день у панічній сесії.

Панічний потік швидко вщух, оскільки Meta Platforms викликала занепокоєння щодо можливого надлишку попиту на інфраструктуру ШІ, що спричинило обвал акцій напівпровідників. Meta оголосила, що продасть та здасть в оренду невикористані ресурси ШІ-обчислень зі своїх дата-центрів стороннім сторонам.

Дані червневого індексу споживчих цін (CPI), які відповідали очікуванням, також дали полегшення. CPI зріс на 3,2% у річному вимірі, залишаючись вище 3% другий місяць поспіль через високі цінові шоки на нафту, але відповідав прогнозам. Базова інфляція залишилася на рівні 2,5%, що відповідає попередньому місяцю, що свідчить про обмежений попит з боку попиту.

Червневі дані щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі США, опубліковані на день раніше через День незалежності, збільшилися на 57 000 порівняно з попереднім місяцем, що значно нижче очікувань. Рівень безробіття склав 4,2%, що нижче очікуваних 4,3%.

Аналітики прогнозують подальшу обережність перед рішенням BOK щодо ставки

Експерти ринку очікують, що ринок облігацій рухатиметься залежно від зовнішніх змінних, таких як ціни акцій та обмінні курси, а не внутрішньої динаміки. Вони зазначили, що хоча міжнародні ціни на нафту значно знизилися після угоди про припинення вогню між США та Іраном, необхідна обережність, оскільки центральні банки можуть продовжувати яструбині дії.

Чо Йон-гу, дослідник Shinyoung Securities, заявив, що нещодавня дохідність державних облігацій показала рухи, пов'язані з фондовими індексами та валютним ринком, причому внутрішній ринок облігацій демонстрував тенденції, пов'язані з напрямком фінансового ринку, а не активну торгівлю з боку великих учасників.

Чо оцінив, що важливе значення мають протоколи червневого FOMC та прибутки Samsung Electronics. Він сказав, що ринок продовжуватиме свій обережний режим напередодні липневого засідання Комітету з монетарної політики, яке офіційно розпочне цикл підвищення ставок, додавши, що ринковий інтерес полягає не в липневому рішенні, а в можливості послідовних підвищень ставок у серпні, темпів циклу підвищення ставок та рівня кінцевої ставки. Він прогнозує домінування сплощення кривої цього тижня.

Мун Хон-чхоль, керівник відділу стратегії активів у DB Securities, зазначив, що, незважаючи на слабкі показники зайнятості в США та зниження інфляційних очікувань через стабільність цін на нафту, внутрішні та іноземні процентні ставки можуть залишатися на високих рівнях протягом деякого часу, посилаючись на високу запізнювальну поведінку центральних банків як причину.

Мун сказав, що оскільки центральні банки та ринки можуть продовжувати знаходити логіку для підвищення ставок, наприклад, обмінні курси, зростання ВВП, зростання напівпровідників та чипфляцію, необхідно реагувати обережно протягом деякого часу, прогнозуючи, що нестабільність обмінного курсу через продаж акцій іноземцями може бути фактором, що викликає волатильність ринкових ставок.

Щодо обмінного курсу, Чо пояснив, що з переважаючою думкою про те, що обсяг нетто-продажів іноземців на фондовому ринку залишається, можливість конвертації обсягу ADR SK Hynix, починаючи з липня, разом із подовженням годин торгівлі на валютному ринку, очікується як матеріал, що сприяє зниженню долара.

FAQ

Які події вплинуть на ринок облігацій Сеула протягом тижня 6-10 липня?

Samsung Electronics оприлюднить попередні результати прибутків 7 липня. Протоколи FOMC США з червневого засідання заплановано опублікувати рано вранці 9 липня. МВФ опублікує свій липневий «Перспективи світової економіки» ввечері 8 липня. Банк Кореї оприлюднить дані платіжного балансу за травень 8 липня та тенденції фінансового ринку за червень 9 липня. Аукціон 3-річних державних облігацій на суму 3,3 трильйона вон заплановано на 6 липня.

Як змінилася дохідність державних облігацій минулого тижня?

Дохідність 3-річних державних облігацій становила 3,745%, що на 2,9 базисного пункта вище попереднього тижня, тоді як дохідність 10-річних облігацій зросла на 7,8 базисного пункта до 4,195%. Спред між 10-річними та 3-річними облігаціями розширився з 40,1 до 45 базисних пунктів. 1 липня курс долара до вони досяг 1 559,20 вон, що є найвищим рівнем з часів світової фінансової кризи, що спричинило стрибок дохідності 10-річних облігацій на 13,5 базисного пункта за один день.

Чому валютний ринок Сеула запровадив цілодобову торгівлю з 6 липня?

З 6 липня валютний ринок Сеула працює в цілодобовому режимі з 6 ранку до 6 ранку наступного дня. Учасники ринку спостерігають, чи будуть офшорні безпоставочні форвардні (NDF) операції з часом надходити на внутрішній ринок у рамках цієї нової структури торгівлі.