Південнокорейська FSS цього місяця опублікувала керівні принципи розкриття інформації для фармацевтичних компаній

Служба фінансового нагляду Південної Кореї (FSS) цього місяця оприлюднить рекомендації щодо розкриття інформації для фармацевтичних і біотехнологічних компаній, які котируються на біржі. Ці рекомендації покликані зменшити плутанину інвесторів, спричинену тим, що компанії віддають пріоритет пресрелізам замість офіційних розкриттів, а також акцентують прогнозні розміри контрактів замість підтверджених платежів. FSS завершила засідання робочої групи та консультації з компаніями, що котируються на KOSPI і KOSDAQ, 19-го, перш ніж остаточно погодити рекомендації. Вони ґрунтуватимуться на трьох принципах: пріоритет розкриття інформації, узгодженість змісту між матеріалами в ЗМІ та офіційними поданнями, а також добросовісні практики розкриття.

Рекомендації FSS закріплюють три принципи розкриття інформації

Рекомендації FSS, за даними фінансової інвестиційної галузі, ухвалюватимуться як рекомендації, а не як вимоги, що мають юридично обов’язковий характер, повідомили 19-го. FSS не ініціюватиме окремі перегляди форм для розкриття. Компанії не зазнаватимуть негайних санкцій лише через невиконання рекомендацій. Водночас порушення чинних правил, зокрема недотримання вимог щодо добросовісного розкриття або неправдиві/неповні розкриття під час фактичного надання інформації чи процесів розкриття, можуть призводити до окремих заходів примусового виконання. Три ключові принципи, охоплені рекомендаціями: пріоритет розкриття над висвітленням у медіа; узгодженість між змістом пресрелізу та офіційними розкриттями; добросовісні практики розкриття.

Контракти з експорту технологій потребують покрокового розпису контрольних етапів

У рекомендаціях буде вимога, щоб компанії відокремлювали авансові платежі за контрактом від умовних платежів за віхи, розбиті за етапами розробки, включно з клінічними випробуваннями, отриманням дозволу на продукт і комерціалізацією. Раніше в розкриттях щодо контрактів з експорту технологій включали авансові платежі та умовні віхи, але часто не було чітко показано, яку саме суму отримають на кожному етапі розробки. FSS прагне допомогти інвесторам легше зрозуміти, чи підтверджені суми контрактів, а також оцінити ризики етапів розробки та майбутні строки. Віхи в контрактах з експорту технологій — це умовні платежі, які здійснюються, коли виконуються конкретні умови, наприклад успішні клінічні випробування, отримання дозволу на продукт, комерціалізація або досягнення цілей продажів. Водночас суми та умови платежів за кожним етапом можуть становити комерційні таємниці для компаній, що котируються. Під час консультацій компанії зазначали, що застосування єдиних стандартів є складним, оскільки етапи розробки ліків і структура контрактів різняться між компаніями.

Розкриття контракту Samchundang Pharm демонструє розрив у 5,3 трильйона KRW

Samchundang Pharm у пресрелізі щодо ексклюзивної ліцензії та контракту на комерціалізацію для 11 європейських країн представила приблизно 5,3 трильйона KRW як загальний розмір контракту. Натомість біржове розкриття вказало 30 млн EUR — приблизно 50,8 млрд KRW за обмінним курсом на той час — поєднуючи авансовий платіж і умовні віхи. FSS визначила, що цей розрив між договірними сумами та оцінками, які базуються на припущеннях щодо майбутньої результативності, створює непорозуміння для інвесторів, оскільки компанії не чітко відокремлювали одне від одного в рекламних матеріалах. Рекомендації прагнуть скоротити розрив між медійними просуваннями та змістом розкриттів, зобов’язуючи компанії відокремлювати загальний розмір контракту від підтверджених авансових платежів і показувати віхи, прив’язані до конкретних етапів.

Поширені запитання

Які заходи примусового виконання застосовуються до компаній, що не дотримуються рекомендацій FSS щодо розкриття інформації в фармацевтичному секторі?

Рекомендації діють як рекомендації, а не як юридично обов’язкові вимоги, і компанії не зазнаватимуть негайних санкцій лише через їхнє невиконання. Водночас порушення чинних правил, зокрема недотримання вимог щодо добросовісного розкриття або неправдиві/неповні розкриття, можуть призводити до окремих заходів примусового виконання.

Чому FSS вимагає, щоб контракти з експорту технологій показували платежі за віхами за етапами розробки?

FSS прагне допомогти інвесторам легше зрозуміти, чи підтверджені суми контрактів, а також оцінити ризики етапів розробки та майбутні строки. Раніше розкриття часто не чітко показували, яку саме суму отримають на кожному етапі розробки, навіть попри те, що вони включали авансові платежі та умовні віхи.

Коли FSS оприлюднить рекомендації щодо розкриття інформації для фармацевтичних і біотехнологічних компаній?

FSS оприлюднить рекомендації цього місяця після завершення засідань робочої групи та консультацій із компаніями, що котируються на KOSPI і KOSDAQ, 19-го.