S&P 500 11 травня оновив максимум, інституційні аналітики спростовують тезу про «пузир»

Індекс S&P 500 у травні встановив 11 разів історичні максимуми за підсумками закриття, що становить приблизно половину всіх торгових днів місяця. З початку року він зріс приблизно на 11%; нещодавно Goldman Sachs і Morgan Stanley підвищили свої річні цілі. Заступник головного інвестдиректора з глобальних акцій Federated Hermes Стів Чіавароні (Steve Chiavarone) заявив: «Ми не вважаємо, що перебуваємо в бульбашці. З історичних даних довгострокові бичачі тренди зазвичай тривають 20 років».

ПІДТВЕРДЖЕНІ ДАНІ РИНКУ

Найпомітніші прирости демонструють акції, пов’язані з AI: Sandisk з початку 2026 року вже виріс приблизно на 600%; Micron, Dell Technologies, Intel, Seagate та Western Digital — приблизно на 200%; Nvidia (NVIDIA, капіталізація 5 трильйонів доларів) з початку року зросла на 13%.

S&P 500 відскочив на 57% від мінімуму, спровокованого тарифними повідомленнями «Дня визволення» (англ. «Liberation Day») у квітні 2025 року. Минулого тижня SpaceX опублікувала документи для IPO; також очікується розміщення OpenAI та Anthropic. Інвестори розцінюють це як тест на те, наскільки ринок здатний «перетравлювати» дедалі більше AI-акцій.

Ключові цитати від «биків»

Головний стратег із американських акцій Morgan Stanley Майк Вілсон (Mike Wilson) заявив: «Чи є надлишок? Так, ринок переповнений позиціями. Окремі акції можуть скоригуватися на 15% до 20%. Буде бульбашка, а потім — корекція, але ринок усе одно може рухатися вперед».

Керівник стратегії з американських акцій Goldman Sachs Бен Снайдер (Ben Snider) заявив, що «умови, які зазвичай сигналізують про завершення бичачого ринку», як-от «спекулятивна гарячка, згортання маржинальності», або підвищення ставок ФРС «відсутні». Директор із кількісної ринкової стратегії Fidelity Деніс Чішолм (Dennis Chisholm) сказав: «На фондовому ринку існує позитивний компроміс між ризиком і потенційною віддачею, головно тому, що я вважаю, що зростання прибутків триває набагато довше, ніж люди очікують».

Попередження «ведмедів»: підтверджені заяви Беррі та Тюдора Джонса

Майкл Беррі (Michael Burry) неодноразово попереджав, що шалений ажіотаж на AI на Волл-стріт схожий на безрозсудну пристрасть часів інтернет-бульбашки. Пол Тюдор Джонс (Paul Tudor Jones) на початку цього місяця в інтерв’ю CNBC описав ринкове процвітання як «ожирілий період» і заявив: «Якщо вже змушувати мене обрати період, я думаю, що ми ще зможемо протриматися рік-два. За співвідношенням P/E, за прибутками тощо зараз у нас ситуація приблизно така сама, як у жовтні або листопаді 1999 року». (Пік інтернет-бульбашки Nasdaq був у березні 2000 року.)

Часті запитання

Чи є історичні прив’язки до 11 історичних максимумів S&P 500 у травні?

У травні 2026 року S&P 500 досяг 11 разів історичних максимумів за підсумками закриття — приблизно половина всіх торгових днів місяця. Ці дані з’явилися на тлі того, що результати першого кварталу значно перевершили очікування, а також того, що багато великих банків підвищили річні цілі. Це — частина зростання на 11% з початку року.

Наскільки велика різниця між поточними оцінками ринку та історичними середніми?

Дані FactSet показують, що зараз P/E S&P 500 становить приблизно 21 раз до прогнозних прибутків на майбутній рік, що вище за середнє значення за попередні 30 років у 17 разів. Премія в оцінках — приблизно 24%.

Що означають для ринку IPO SpaceX, OpenAI та Anthropic?

Минулого тижня SpaceX опублікувала документи для IPO, а OpenAI та Anthropic також планують вийти на ринок; графік досі підлягає підтвердженню. Інвестори розцінюють цей прогрес у IPO AI-компаній як наступну важливу віху для перевірки здатності ринку «перетравлювати» такі розміщення.