Акції Tesla, Inc. (TSLA) закрилися у вівторок на рівні $396,68, знизившись на 3% і досягнувши мінімуму за місяць, оскільки інвестори відреагували на посилення припущень щодо потенційного злиття SpaceX із Tesla напередодні IPO в п’ятницю. Morningstar оцінює, що акціонери Tesla можуть отримати до 66% об’єднаної структури, якщо угода відбудеться. Припущення посилюються, поки SpaceX готується до того, що може стати найбільшим в історії IPO на Волл-стріт, прагнучи залучити $75 мільярдів за оцінкою $1,8 трильйона; у S-1-заявці SpaceX Tesla згадується 87 разів, а Ілон Маск має значні частки в обох компаніях. Wolfe Research заявила, що теза щодо злиття перейшла в мейнстрим, зумовлена виборчим контролем Маска та AI-синергіями між компаніями.
IPO SpaceX підживлює спекуляції щодо злиття TSLA
SpaceX прагне залучити $75 мільярдів за оцінкою $1,8 трильйона в тому, що може стати найбільшим IPO в історії Волл-стріт. Сказано, що попит інвесторів перевищив $250 мільярдів і майже в чотири рази перевищив кількість акцій, доступних до розміщення. У найновішій S-1-заявці SpaceX Tesla згадується 87 разів. Маск є найбільшим акціонером обох компаній. Tesla володіє приблизно 19 млн акцій SpaceX, і компанії вже співпрацюють у сфері AI-інструментів, розробки чипів та обчислювальної інфраструктури. Трейдери Kalshi наразі прогнозують 50% імовірності злиття Tesla–SpaceX до травня 2027 року, тоді як Polymarket оцінює шанси в 43% до кінця 2026 року. У вівторок акції TSLA знизилися ще на 0,2% у розширених торгах.
Wolfe Research і Morningstar окреслюють логіку злиття
Wolfe Research заявила, що потенціал майбутнього злиття SpaceX–Tesla «все більше перейшов у мейнстрим», і частина інвесторів тепер робить це своєю головною причиною володіння акціями Tesla. Компанія зазначила, що теза щодо злиття спирається на три опори: зростаючий виборчий контроль Маска, потенціал створити AI-«силову установку», поєднавши реальні дані Tesla з обчислювальною інфраструктурою SpaceX, та доступ до більшої капітальної бази.
Morningstar зазначила, що Tesla і SpaceX стають дедалі більш переплетеними через AI-ініціативи, розробку чипів і зв’язки в ланцюгах постачання. SpaceX придбала понад $500 млн вартості Tesla Megapacks і $130 млн вартості Cybertrucks. Morningstar сказала, що платформа роботаxi Tesla з часом може використати Grok і Starlink, додавши, що «найважливішою додатковою причиною» злиття є бажання Маска об’єднати свої бізнеси в «один конгломерат», щоб талант, технології та ресурси могли вільніше переходити між компаніями.
Оцінка Morningstar: розподіл 66%–34% між Tesla та SpaceX
Очікується, що SpaceX дебютує з оцінкою вищою за $1,5 трильйона Tesla, але Morningstar вважає, що акціонери Tesla можуть мати більше важелів впливу, ніж припускають інвестори. Компанія зазначила, що інвестори Tesla можуть неохоче погоджуватися на угоду, яка оцінює Tesla нижче, ніж SpaceX, особливо з огляду на зростаючу оцінку SpaceX і від’ємний вільний грошовий потік. «Зрештою, ми вважаємо, що акціонери Tesla можуть погодитися на угоду, яка дасть Tesla щонайменше 50% об’єднаної компанії, але вони можуть прагнути навіть більшого контролю», — заявила Morningstar. Дослідницька компанія оцінила «співвідношення часток у %: 66%–34% Tesla/SpaceX» на основі своїх припущень щодо справедливої вартості. Також Morningstar додала, що «не здивувалася б угоді, якщо вона відбудеться протягом року після IPO SpaceX».
Аналітики визначають ризики злиття
Wolfe Research зазначила, що для злиття, ймовірно, потрібна суттєва премія, може виникнути опір з боку чинних акціонерів SpaceX, і угода може привернути регуляторну увагу через широкі операції Tesla в Китаї. У підсумку Wolfe вважає, що угода залишається «малоймовірною аж до середини 2027 року (якнайраніше)». Morningstar підняла схожі занепокоєння, вказавши, що SpaceX є великим підрядником уряду США та військовим підрядником, тоді як Tesla підтримує значні виробничі операції та операції з акумуляторами в Китаї. Компанія також попередила, що акціонери Tesla можуть остерігатися майбутнього розмивання часток, тоді як нові інвестори SpaceX можуть чинити опір умовам злиття, які передбачають знижку від оцінки IPO.
Роздрібні настрої щодо TSLA і SpaceX
У Stocktwits роздрібні настрої щодо Tesla були «ведмежими» на тлі «звичайного» обсягу повідомлень, тоді як щодо SpaceX вони були «надзвичайно оптимістичними» з «дуже високим» обсягом повідомлень. Поки що цього року акції TSLA відстають від своїх «Magnificent Seven» — це робить їх другим найгіршим виконавцем у групі, з падінням на 12%.
FAQ
Що спричинило те, що акції Tesla у вівторок досягли мінімуму за місяць?
У вівторок акції Tesla закрилися на рівні $396,68, знизившись на 3%, оскільки інвестори відреагували на посилення припущень щодо потенційного злиття SpaceX із Tesla напередодні IPO в п’ятницю. SpaceX прагне залучити $75 мільярдів за оцінкою $1,8 трильйона, а Tesla згадується 87 разів у S-1-заявці.
Як Morningstar оцінює розподіл під час злиття Tesla–SpaceX?
Morningstar оцінює співвідношення часток у розмірі 66%–34% Tesla/SpaceX на основі своїх припущень щодо справедливої вартості. Компанія вважає, що акціонери Tesla можуть мати більше важелів впливу, ніж припускають інвестори, з огляду на від’ємний вільний грошовий потік у SpaceX і стрімке зростання оцінки. Morningstar сказала, що «не здивувалася б угоді, якщо вона відбудеться протягом року після IPO SpaceX».
Які ризики бачать аналітики в злитті Tesla–SpaceX?
Wolfe Research сказала, що для злиття, ймовірно, потрібна суттєва премія, може виникнути опір з боку чинних акціонерів SpaceX, і угода може привернути регуляторну увагу через широкі операції Tesla в Китаї. Morningstar зазначила, що SpaceX є великим підрядником уряду США та військовим підрядником, тоді як Tesla підтримує значні виробничі операції та операції з акумуляторами в Китаї, що підвищує потенційні регуляторні ризики.
