У липні 2026 року обсяг проходження через Ормузьку протоку впав до найнижчого рівня за останні два з половиною місяці. 23 липня лише один танкер вийшов із протоки, і жодне судно не зайшло. Ця стратегічна водна артерія, що забезпечує близько чверті світової морської торгівлі нафтою та приблизно п’яту частину перевезень скрапленого природного газу, переживає найтяжчу кризу судноплавства з часів ірано-іракської війни.
У такт цьому змінюються й ставки на відновлення роботи протоки на ринку прогнозів. За даними Gate прогнозного ринку, станом на 24 липня 2026 року ймовірність, що Ормузька протока відновить “нормальну роботу” до 31 серпня, становить 11%, до 30 вересня — 22%, а до 31 грудня — 52%. Натомість у червні ймовірність відновлення до 31 грудня одного разу сягала 91%, але наразі вона впала майже на 40 відсоткових пунктів від максимуму.
Ця сукупність імовірнісних чисел не є випадковими коливаннями ринкових настроїв. Це “колективна мудрість”, яку тисячі учасників фактично вносять грошима в ставки: комплексне ціноутворення з урахуванням складної геополітичної ситуації, військового протистояння та ланцюгів постачання енергоносіїв. Розуміння логіки, що стоїть за цими цифрами, — ключовий вхід до оцінювання ризиків на глобальному енергетичному ринку.
Чому судноплавство через Ормузьку протоку з “відновлення здавалось неминучим” перейшло до “нульового рівня”
У середині червня 2026 року сторони США й Іран через посередництво третьої сторони досягли меморандуму про взаєморозуміння, і Ормузька протока на деякий час отримала етапне послаблення напруженості. Тоді, за даними Gate прогнозного ринку, ймовірність відновлення нормального режиму до 31 грудня зросла до 91% — ринок у цілому вважав, що розв’язання проблеми судноплавства через протоку до кінця року є подією з високою імовірністю.
Втім це припущення дуже швидко спростувала реальність. Меморандум про взаєморозуміння протримався менше ніж три тижні й фактично перестав діяти. Починаючи з середини липня, американські військові безперервно здійснюють кілька раундів ударів по військових цілях на території Ірану; станом на 24 липня вони провели вже 13 ночей поспіль авіанальотів. Іран оголосив, що протока “залишатиметься закритою, доки американські війська не припинять агресію”. За даними іранського агентства Fars News, з посиланням на інформаторів, обсяг проходження через Ормузьку протоку впав до нуля, і Іран не видаватиме жодних дозволів на прохід жодному судну.
З даних щодо судноплавства видно чітке погіршення. На початку липня щотижневий обсяг проходжень через протоку все ще становив 76 суден; до тижня станом на 21 липня показник різко впав до лише 8. А 23 липня було зафіксовано найнижчий рівень із 7 травня: лише один танкер вийшов, і жодного судна не зайшло.
Від “відновлення здавалось неминучим” до “судноплавство повернулося до нуля” — цей розворот зайняв менш ніж місяць. Коригування ймовірностей на прогнозному ринку по суті віддзеркалює запізнілу реакцію на цю реальну зміну: капітал заново оцінює ризик, який раніше недооцінювали — протокова блокада може тривати значно довше, ніж очікував ринок.
91% до 52%: зміна ринкової оповіді за кривою ймовірностей
Зміна структури ймовірностей на Gate прогнозному ринку окреслює траєкторію чіткого зрушення оповіді.
91% у червні відповідав сценарію “конфлікт під контролем, переговори можливі”. Учасники ринку загалом вважали, що, хоча між США та Іраном і є тертя, вони обидві сторони мають мотивацію до домовленостей: США потрібно приборкати ціни на нафту та інфляцію, тоді як Ірану потрібно зняти санкції та відновити експорт.
52% на 24 липня — це зовсім інша оповідь: конфлікт перетворився з “переговорної політичної гри” на боротьбу за контроль над протокою з нульовою сумою. Корпус вартових Іранської революції підняв управління протокою з рівня військових екстрених операцій до рамок державного законодавства. Це означає, що навіть у разі відновлення переговорів, “порогові” позиції Ірану щодо суверенітету над протокою вже законодавчо закріплені, а простір для компромісів ще більше звужується. США ж публічно заявляють, що хочуть стати “опікуном Ормузької протоки”, і планують запровадити 20% плату за транзитні вантажі.
Обидві сторони борються за виключний контроль над протокою, а не шукають формулу співіснування. Такий “нульосумний” розклад робить політичну ціну будь-яких поступок для кожної зі сторін надто високою — і саме це є ключовою логікою, чому прогнозний ринок знизив імовірність відновлення до 52% протягом до кінця року з 91%.
Як ймовірнісні числа на прогнозному ринку формуються ціною
Gate прогнозний ринок працює на основі принципу “ціна дорівнює ймовірності” — ціна кожного контракту перебуває в діапазоні від 0,01 до 0,99 USDT і безпосередньо відображає ймовірність настання події, закладену ринком. Учасники торгують за USDT, а після завершення події сторона-переможець отримує виплату.
Ключова перевага такої моделі — агрегація інформації. Тисячі учасників роблять ставки, виходячи з власного комплексного бачення переговорного процесу США й Ірану, намірів щодо військової стриманості, ефекту зовнішнього посередництва та реакції енергетичного ринку. У підсумку сигнал ціни виходить більш переконливим, ніж позиція будь-якого окремого аналітика.
Gate прогнозний ринок демонструє поетапні ймовірності: 11% до 31 серпня, 22% до 30 вересня, 52% до 31 грудня. По суті, це відображає ціну “часу” для ринку: у короткостроковій перспективі (серпень) відновлення вважається майже неможливим (лише 11%), тоді як у середньо- та довгостроковій (грудень) ймовірність уже перевищує половину, але все ще далеки від гарантованої події. Важливо й те, що ці дані також означають зростання хвостового ризику: імовірність того, що протока не відновить нормальну роботу до кінця 2026 року, зросла до 48% — майже половина.
Цей висновок перетинається з даними інших платформ прогнозів. На Polymarket контракт “Відновлення нормальної роботи Ормузької протоки до кінця року” станом на 24 липня оцінювався в 51,5%, що дуже узгоджується з 52% на Gate. Трейдери на Kalshi навіть більш песимістичні: вони вважають, що ймовірність відновлення нормального режиму протягом 2026 року становить лише близько 43%, і найраніше до 1 січня 2027 року вона підніметься до 53%.
Кілька незалежних прогнозних ринків дають близькі діапазони ймовірностей, що вказує: це не перекіс однієї платформи, а узгоджене припущення учасників ринку.
Чому геополітична гра зі “сфери переговорів” прослизає в “нульову суму”
Щоб зрозуміти, чому прогнозні ринкові ймовірності продовжують знижуватися, потрібно глибоко розібратися в структурних змінах у протистоянні США й Ірану.
Раніше меморандум про взаєморозуміння був можливий завдяки наявності в обох сторін спільного “простору для компромісів”: США в обмін на гарантії з проходження протокою пропонували розморозити частину активів і зняти обмеження на експорт нафти. Але це узгодження було повністю зруйноване.
З боку США траєкторія ударів змінилася: якщо спочатку цілі виглядали як “покарання у вигляді авіанальотів”, то згодом удари перетворилися на “системне позбавлення Ірану військових можливостей контролю над протокою”. Діапазон враження розширився — від військових цілей до об’єктів цивільної інфраструктури, а інтенсивність дій нарощується. Білоруський дім офіційно повідомив Конгрес про перезапуск військових операцій проти Ірану — фактично США вже не мають наміру виконувати відповідні зобов’язання, закладені в меморандумі про взаєморозуміння.
З боку Ірану без припинення вогню та без можливості отримати економічні вигоди від меморандуму Іран не буде стримувати свою поведінку умовами меморандуму. Верховний лідер Ірану пообіцяв помститися США “всім злочинцям від верху до низу”. Озброєні сили Ірану також попередили: будь-яка співпраця з США розглядатиметься як “війна” проти суверенітету Ірану.
Ще складнішим є ефект розширення конфлікту назовні. 20 липня єменські угруповання хуситів оголосили морську блокаду проти Саудівської Аравії, а Мандебська протока — ще один вузол глобальних енергетичних шляхів — також стикається з ризиком блокування. Два великі енергетичні коридори одночасно звужуються, а накладений тиск “двох проток” додатково посилює турбулентність у глобальних ланцюгах енергопостачання.
Коли протистояння звужується з “переговорів із кількома темами” до “нульової боротьби за один-єдиний предмет”, складність компромісів зростає в геометричній прогресії. Саме це є структурною причиною подальшого зниження прогнозним ринком імовірності відновлення — не тому, що ринок став надто песимістичним, а тому, що базові фактори погіршилися.
Історичний орієнтир: чому блокування протоки важко швидко зняти
Ормузька протока не вперше стикається із загрозою блокування. У 1980–1988 роках під час ірано-іракської війни Іран неодноразово погрожував перекрити протоку, у 1987 році встановлював міни на воді та атакував танкери. Тоді члени екіпажів танкерів називали протоку “коридором смерті”. Загрози Ірану спричинили зростання ціни на нафту з понад 30 доларів за барель до 45 доларів і вище.
Втім важливо: під час ірано-іракської війни протока не була повністю і тривало перекрита. Історично “всеосяжне та безперервне блокування” надзвичайно рідкісне — саме це підкреслює специфіку нинішньої ситуації: Іран не лише оголосив про закриття протоки, а й реалізував це — обсяг проходження впав до нуля.
Ще один історичний орієнтир, на який варто звернути увагу: навіть після завершення конфлікту відновлення нормального судноплавства потребує значного часу. У звіті Міжнародного валютного фонду (IMF) у липні вказано: навіть якщо Ормузька протока відновить проходження, у галузі очікують, що відновлення нормального режиму перевезень нафти триватиме ще два-три місяці; невизначеність також зберігатиметься щодо відновлення довіри в судноплавстві, страхуванні та з боку операторів.
Це означає, що навіть за умови укладення нового перемир’я США й Іраном у певний момент, між “політичною угодою” та “фактичним відновленням проходження” залишатиметься помітний часовий розрив. Цей чинник може додатково розтягнути реальне вікно на прогнозному ринку для “відновлення нормальності”.
Від імовірності до ціни: як сигнали прогнозного ринку передаються на ширші ринки
Зміни в імовірностях прогнозного ринку не є ізольованими подіями. Вони тісно пов’язані зі змінами цін на енергетичних ринках, ринках судноплавства та у ширших фінансових ринках.
На енергетичному ринку повторне закриття Ормузької протоки вже підштовхнуло міжнародні ціни на нафту швидко зрости приблизно на 10%. Brent повернувся до майже сотні доларів за барель, а ціни на нафтопродукти швидко пробили попередні максимуми. IMF попереджає: глобальний “буферний механізм” раніше майже вичерпаний — фактори, які поглинали шок, зокрема зниження попиту в Азії, збільшення видобутку поза межами Перської затоки та вивільнення запасів, більше не відіграють тієї ролі. Станом на кінець травня світові нафтові запаси оцінюють приблизно в 1,2 мільярда барелів — лише половина від рівня до конфлікту.
На ринку судноплавства плата за страхування ризиків війни зросла з 0,1%-0,2% від вартості корпусу судна до 5%-10%. Наприклад, для океанського танкера вартістю 100 мільйонів доларів страховий внесок за один транзит через протоку підскочив із приблизно 250 тис. доларів до максимуму 10 мільйонів доларів. Ця вартість перейшла з рівня “операційних змінних витрат” в рівень “порогу входу” — частина судновласників повністю зупинила роботу з проходженням протоки.
На рівні хедж-фондів: станом на тиждень до 14 липня компанії з управління активами збільшили нетто-лонг позиції по Brent на 75 996 контрактів до 357 154 контрактів — це найбільше одне тижневе зростання з грудня 2016 року. Інституційний капітал робить ставку на зростання нафти з найшвидшою за майже десять років швидкістю.
52% імовірності на Gate прогнозному ринку були “заплачені” саме на такому макрофоні. Це не ізольоване число, а точка агрегації сигналів ціни — десятки тисяч цінових сигналів на енергетичному, судноплавному та фінансовому ринках, фактично — колективне ціноутворення “невизначеності”.
Три можливі траєкторії та що вони означають у термінах імовірностей
Спираючись на поточну структуру ймовірностей Gate прогнозного ринку, можна змоделювати три основні сценарії:
- Короткострокове проривання (відновлення до 31 серпня, ймовірність 11%). Для цього сценарію США й Іран мають домовитися про нове перемир’я протягом кількох тижнів і одразу відновити проходження. Але з огляду на те, що сторони вже зсунулися з “переговорів” до “нульової гри”, удари тривають щодня — імовірність цього сценарію вкрай низька. 11% відображають обережність ринку щодо такого шляху.
- Вирішення протягом року (відновлення до 31 грудня, ймовірність 52%). Це базовий сценарій поточного ринку — ймовірність щойно вище половини, тобто ринок вважає, що вирішення до кінця року трохи імовірніше, ніж невирішення. Сценарій припускає, що після кількох кварталів військового виснаження сторони зрештою повернуться за стіл переговорів. Але, як попереджає IMF, навіть за досягнення домовленості відновлення нормального проходження все одно потребує ще двох-трьох місяців — отже, якщо угода буде укладена лише в четвертому кварталі, фактичне відновлення може відтермінуватися до 2027 року.
- Довготривале “застрягання” (протягом 2026 року не відновиться, ймовірність 48%). Це хвостовий ризик, який не можна ігнорувати в поточному ринковому ціноутворенні. Якщо США та Іран продовжать нинішнє військове протистояння, ймовірність того, що протока не відновить роботу до кінця 2026 року, наближається до половини. У цьому сценарії приблизно 25% світових постачань нафти продовжать бути заблокованими, інфляційний тиск зросте, а глобальне зростання економіки зазнає ще сильнішого навантаження.
Серед трьох сценаріїв сценарій 2 (вирішення протягом року) є базовим для ринку, але варто зауважити: 52% означає, що впевненість у цьому судженні не є високою. Це саме по собі важливий ризиковий сигнал.
FAQ
П: Як виводяться імовірнісні дані Gate прогнозного ринку?
Gate прогнозний ринок працює за механізмом “ціна дорівнює ймовірності”: ціна кожного контракту становить від 0,01 до 0,99 USDT і безпосередньо відображає ймовірність настання події, закладену ринком. Учасники торгують за USDT, а після завершення події переможець отримує виплату.
П: Чому в червні ймовірність була аж 91%, а тепер знизилася до 52%?
У червні США й Іран досягли меморандуму про взаєморозуміння, і ринок у цілому вважав, що конфлікт під контролем і переговори можливі. Але меморандум протримався менше ніж три тижні й фактично перестав діяти; американські удари тривали серією авіанальотів, Іран оголосив про тривале закриття протоки, а протистояння зсунулося з “переговорів” у бік “нульової гри”.
П: Що означає ймовірність 52%?
52% означає, що ринок вважає відновлення до кінця року трохи більш імовірним, ніж невідновлення, але різниця вкрай мізерна. Насправді це відображає високий рівень невизначеності — близько половини капіталу ставить на те, що протока не відновить нормальний режим протягом 2026 року.
П: Який фактичний вплив має блокування Ормузької протоки на енергетичний ринок?
Ормузька протока забезпечує близько чверті світової морської торгівлі нафтою та приблизно п’яту частину перевезень скрапленого природного газу. Наразі обсяг проходження вже впав до нуля, а міжнародні ціни на нафту зросли приблизно на 10%, при цьому Brent повернувся до рівнів біля 100 доларів за барель.
П: Якщо протока відновить судноплавство до кінця року, чи зможе судноплавство одразу повернутися до нормального режиму?
Ні. IMF зазначає, що навіть якщо протока відновить проходження, у галузі очікують, що відновлення нормального режиму перевезень нафти все одно потребуватиме двох-трьох місяців; відновлення довіри в судноплавстві, страхуванні та з боку операторів залишається значною мірою невизначеним.
