Wintermute: Криптовалютний ринок накопичує енергію, але напрям неясний, можливо, очікується різкий ринковий сплеск

Повідомлення Gate News: 31 березня Wintermute опублікував допис і заявив, що чотиритижневе вікно пом’якшення ситуації добігає кінця, а проблеми досі не мають жодних ознак вирішення. Ціна Brent перевищує 112 доларів, а Ормузька протока фактично закрита; імовірність підвищення ставок безперервно зростає. Wintermute вважає, що макроризикові ліміти для ризикових активів нижчі, ніж місяць тому, що ускладнює для ціни біткоїна стабільне утримання вище 70 000 доларів. Термін дії опціонів із датою 27 березня не лише прибрав ризиковий експозиційний обсяг у 14 млрд доларів, а й усунув потоки дельта-хеджування, які раніше змушували спотові ціни коливатися навколо діапазону ключових страйкових цін. Wintermute зазначає, що без такої підтримувальної структури з боку пасивних купівельно-продажних заявок ринку легше перейти до однобічного руху через скорочення потоків капіталу. Додайте до цього від’ємні потоки коштів у Bitcoin та Ethereum ETF, а також те, що хоча ставка плеча на ф’ючерсах/perpetual є високою, за умов циклової низької волатильності чіткого напряму немає — Wintermute вважає, що така ринкова конфігурація не буде повільно еволюціонувати, а натомість вибухне раптово. Далі Wintermute аналізує: якщо в дипломатичній площині буде досягнуто переконливого прогресу, а нафта повернеться до рівня близько 100 доларів, тоді ведмедям загрожує ризик бути виштовханими (forced buy-in) із позицій, а ціна біткоїна може відскочити в діапазоні від 70 000 до 74 000 доларів. Якщо ж пом’якшення ситуації триватиме, опір на рівні 74 000 доларів імовірно буде випробувано. Навпаки, якщо ситуація ще більше загостриться, і нафта підштовхне ціни до 120 доларів, біткоїн може впасти до трохи вище 60 000 доларів; якщо сценарій руху циклу буде подібним, навіть можливе падіння в діапазон 50 000–55 000 доларів. Wintermute підкреслює, що ставка плеча на perpetual-контрактах є відносно високою, funding rate коливається в найвужчому діапазоні за всю наявну історію, а хвильова волатильність процесу стиснюється. Незалежно від того, у який бік працюватиме каталізатор, ринкова структура вказує на те, що амплітуда ринкових коливань, спричинених цим, буде значно більшою, ніж рівні, які відображені поточним ціноутворенням для спотового ринку, perpetual та опціонів.