Алгоритмічна трейдингова компанія та провайдер ліквідності Wintermute опублікувала обережну щотижневу оцінку ринку, попередивши, що попри сигнали накопичення на блокчейні в довгостроковій перспективі, остаточне дно ринку досі не підтверджено математично. Фірма визначила головну силу, що пригнічує ціни: скоординований відтік капіталу, який очолюють інституційні алокатори зі США, агресивно виходячи з ризикових активів на тлі безжального макроекономічного фону. Цей інституційний відтік було підкреслено 10-денною поспіль серією чистих відтоків із U.S. spot Bitcoin ETFs, яка завершилася тим, що лише в травні з фондів вийшло 2,43 мільярда доларів, що стало найгіршим місячним результатом 2026 року. Ринок пережив 14% щотижневе падіння нижче порогів $62,000 і $61,000. Структурна слабкість переплетена із ширшим охолодженням у глобальних технологічних секторах, що підтверджує різка щотижнева корекція на 4,7% в індексі Nasdaq.
Wintermute Identifies Institutional Outflows and Macro Pressures
Повернені до позабіржових даних дески Wintermute відкинули нещодавній продаж Strategy 32 біткоїнів як цілковито незначний. Фірма пов’язала психологічну тривожність ринку не з локальною панікою чи дрібними корпоративними ліквідаціями, а з динамікою інституційних потоків. 10-денна поспіль серія чистих відтоків із U.S. spot Bitcoin ETFs призвела до того, що в травні з фондів вийшло 2,43 мільярда доларів, що відповідає найгіршому місячному результату 2026 року.
Структурна слабкість значною мірою переплетена з ширшим трендом охолодження, який пробиває собі шлях крізь глобальні технологічні сектори. Індекс Nasdaq зазнав різкої щотижневої корекції на 4,7%, сигналізуючи про близьке короткострокове виснаження в ралі акцій, пов’язаних зі штучним інтелектом. Wintermute зазначила, що роздрібний капітал дедалі більше рухається назад у традиційні “груші” для наздоганяючих інвестицій в акції, залишаючи ринки цифрових активів відкритими до тонкої глибини книги ордерів. Фірма також спостерігала, що біткоїн витратив дуже мало структурного трейдингового часу в діапазоні від mid-$50,000 до low-$60,000 під час історичного зростання, через що обмежені історичні технічні рівні підтримки лежать безпосередньо нижче поточних цін спот.
Макро-попутні вітри ще більше ускладнюються відволіканням від некриптового капіталу: він активно “відкачує” залишкову спекулятивну ліквідність із цифрових активів. Великі мультистратегічні хедж-фонди та алокатори суверенного багатства все частіше нагромаджують готівку й ліквідну фіатну позицію, щоб підготуватися до масштабних майбутніх можливостей на приватних ринках, насамперед до вкрай очікуваного IPO SpaceX на багатомільярдну суму. Це збігання зростаючих дохідностей суверенних облігацій, слабких результатів технологічних акцій і масивної емісії первинного акціонерного капіталу фактично “зголоднює” коридор для цифрових активів від стабільних високошвидкісних припливів капіталу.
K33 Research Reports Historic Supply Underwater Metric
K33 Research виявила, що нещодавній ціновий “промив” відправив понад 50% від загального обсягу циркулюючого біткоїну в режим “underwater”, тобто понад 10 мільйонів BTC востаннє були протранзаковані за цінами, суттєво вищими за поточні ринкові котирування спот. Цей конкретний показник має історичну вагу, адже кожне з усіх ключових дно багаторічних ведмежих ринків у історії біткоїна — зокрема в циклах 2011, 2014, 2018 і 2022 — чітко встановило свій остаточний “підлогу” лише після того, як частка пропозиції, що перебуває в збитку, подолала поріг у 50%.
Після щотижневого закриття біткоїн тимчасово опустився на 4,3% нижче своєї базової 200-тижневої ковзної середньої — технічної лінії, яка історично відкидала багатомісячні ведмежі тренди й запускала масові довгострокові розвороти тренду. Кількісні моделі K33 показують, що інвестори, які агресивно накопичували spot-токени в ідентичні історичні періоди, коли частка пропозиції в збитку перетинала позначку 50%, отримували наступні однорічні випереджальні результати в діапазоні від 69% до 359%. Поки автоматизовані маркет-мейкери на кшталт Wintermute чекають на видимий доказ повернення buy-side ліквідності, щоб підтвердити кінець технічного спадного тренду, алокаторів довгострокової вартості дедалі частіше цікавить поточна макро-знемога як саме та фаза циклу, яка в кінцевому підсумку виплачує найвищі структурні дивіденди.
FAQ
Що спричинило 14% щотижневе падіння біткоїна нижче $62,000?
Wintermute визначила головну силу як скоординований відтік капіталу, який очолюють інституційні алокатори зі США, агресивно виходячи з ризикових активів у відповідь на безжальний макроекономічний фон. Ринок пережив 10-денну поспіль серію чистих відтоків із U.S. spot Bitcoin ETFs, яка завершилася тим, що лише в травні з фондів вийшло 2,43 мільярда доларів, що стало найгіршим місячним результатом 2026 року.
Що означає показник K33 Research про supply underwater?
K33 Research виявила, що понад 50% від загального обсягу циркулюючого біткоїну зараз перебуває в “underwater”, тобто понад 10 мільйонів BTC востаннє були протранзаковані за цінами, суттєво вищими за поточні ринкові котирування спот. Історично цей показник збігався з ключовими днами багаторічних ведмежих ринків у циклах 2011, 2014, 2018 і 2022, а подальші однорічні випереджальні результати становили від 69% до 359% для інвесторів, які накопичували в ці періоди.
