01 Thị trường chịu áp lực
Đầu tuần này, tâm lý thận trọng bao trùm các thị trường tài chính toàn cầu.
Cả ba chỉ số tương lai chứng khoán lớn của Mỹ đều giảm trong phiên thứ Hai, với hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq 100 đều giảm 0,1%.
Trong khi đó, thị trường tiền mã hóa tiếp tục đối mặt với một đợt bán tháo mạnh. Bitcoin có thời điểm giảm xuống dưới mốc 90.000 USD, mất hơn 27% so với mức đỉnh mọi thời đại và gần như xóa sạch toàn bộ thành quả tăng giá từ đầu năm đến nay.
Đợt sụt giảm đồng loạt này không phải là ngẫu nhiên—nó phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước hàng loạt bất ổn.
02 Bán tháo tài sản số
Đà giảm của Bitcoin diễn ra nhanh và mạnh.
Tính đến ngày 18 tháng 11, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 91.300 USD, mất hơn 3% chỉ trong một ngày. Trong phiên giao dịch, giá thậm chí có lúc chạm đáy trong ngày ở mức 90.684 USD, cuốn trôi toàn bộ thành quả tăng giá kể từ đầu năm.
Ethereum cũng không tránh khỏi xu hướng này, đóng cửa ở mức 3.014 USD—giảm 2,6% trong ngày.
Biến động cực đoan như vậy đã khiến toàn bộ thị trường crypto rơi vào trạng thái hoảng loạn.
Theo Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto, chỉ số này đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong năm là 15 vào ngày 13 tháng 11, cho thấy thị trường đã bước vào vùng "cực kỳ sợ hãi".
Nhìn lại, lần gần nhất chỉ số này rơi xuống dưới 20 là vào ngày 27 tháng 2. Trong tháng tiếp theo, giá Bitcoin đã giảm 25% xuống còn 75.000 USD. Tiền lệ này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng lặp lại một đợt điều chỉnh tương tự.
Một báo cáo từ nền tảng phân tích tâm lý thị trường Santiment cũng xác nhận sự gia tăng đột biến của các thảo luận tiêu cực liên quan đến Bitcoin, Ethereum và XRP. Tâm lý cộng đồng hiện đang ở mức thấp hơn nhiều so với thông thường.
03 Thị trường truyền thống biến động đồng pha
Không chỉ crypto, các thị trường tài chính truyền thống cũng đang cho thấy dấu hiệu căng thẳng.
Ngày 17 tháng 11, chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 1,18%, S&P 500 mất 0,92% và Nasdaq Composite giảm 0,84%.
Đáng chú ý, cả hai chỉ số S&P 500 và Nasdaq đều phá vỡ đường trung bình động 50 ngày lần đầu tiên sau 138 phiên giao dịch.
Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index, đại diện cho nhóm cổ phiếu công nghệ bán dẫn, cũng giảm 1,55%, phản ánh áp lực bán ở nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn.
Các quỹ phòng hộ lớn trên Phố Wall đã giảm tỷ trọng nắm giữ nhóm cổ phiếu "Magnificent Seven" trong quý III, bao gồm Nvidia, Amazon, Alphabet và Meta.
Sự dịch chuyển này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang rút bớt vốn khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn—những cổ phiếu từng là động lực chính cho đà tăng của thị trường.
04 Các yếu tố then chốt
Trong số các sự kiện thị trường tuần này, báo cáo lợi nhuận quý của Nvidia chắc chắn là tâm điểm chú ý.
Nvidia dự kiến công bố báo cáo tài chính quý III năm tài khóa 2026 vào ngày 19 tháng 11. Các nhà phân tích Phố Wall dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 1,25 USD, tăng 54,3% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu dự kiến đạt 54,9 tỷ USD, tăng 56,4%.
Ông Dennis Follmer, Giám đốc Đầu tư tại Montis Financial, nhận định: "Một báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ kèm dự báo tăng trưởng cao từ Nvidia sẽ không gây bất ngờ, nhưng có thể làm dấy lên lo ngại về việc ngân sách đầu tư cho AI dường như là không giới hạn."
Lợi nhuận của Nvidia không chỉ là câu chuyện của riêng một công ty chip—mà còn trở thành chỉ báo cho toàn ngành công nghệ.
Bà Anita Gupta, Giám đốc Đầu tư tại Wealthbrix Capital Partners, cho rằng báo cáo lợi nhuận sắp tới của Nvidia sẽ là chất xúc tác lớn tiếp theo cho thị trường chứng khoán toàn cầu.
Bà cho biết các ông lớn công nghệ dự kiến chi gần 500 tỷ USD cho đầu tư vốn đến năm 2026, trong đó chi tiêu cho trung tâm dữ liệu có thể đạt 7.000 tỷ USD vào năm 2030. Nvidia đang ở trung tâm của chu kỳ đầu tư này.
05 Lo ngại vĩ mô
Ngoài kết quả kinh doanh của Nvidia, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đang tác động mạnh đến thị trường.
Các nhà giao dịch đang nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Ủy ban Thị trường Mở Liên bang giữ nguyên lãi suất cơ bản tại cuộc họp tháng 12 là 57%, trong khi khả năng giảm 25 điểm cơ bản là 43%.
Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson gần đây cho biết, do rủi ro liên quan đến việc làm và lạm phát, tốc độ cắt giảm lãi suất nên được điều chỉnh chậm lại. Điều này tương tự với phép ẩn dụ "lái xe trong sương mù" mà Chủ tịch Powell từng sử dụng để mô tả bối cảnh hiện tại.
Bà Gupta nhận định, dù niềm tin tiêu dùng gần đây có phần suy yếu, bất kỳ tác động tiêu cực nào đến GDP cũng chỉ mang tính tạm thời.
Bà dự báo nền kinh tế sẽ phục hồi trong quý I năm 2026 và nhấn mạnh rằng "xu hướng lạm phát giảm tốc kéo dài đến năm 2026 vẫn được duy trì." Ngay cả khi Fed không cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và tâm lý thị trường bị ảnh hưởng, bà vẫn tin tưởng xu hướng lãi suất tổng thể sẽ đảo chiều giảm.
06 Dịch chuyển cấu trúc thị trường
Trên thị trường phái sinh Bitcoin, nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá đang tăng mạnh.
Dữ liệu cho thấy đã có hơn 740 triệu USD quyền chọn bán được mua vào, với các mức giá thực tập trung ở 90.000 USD, 85.000 USD và 80.000 USD. Khối lượng này vượt xa quyền chọn mua, cho thấy tâm lý bi quan đối với diễn biến giá Bitcoin trong ngắn hạn.
Trong khi đó, một báo cáo từ sàn giao dịch crypto Gate cho thấy, bất chấp biến động thị trường gia tăng, hoạt động giao dịch trên nền tảng này đã tăng trưởng đáng kể trong vài tuần gần đây.
Trong giai đoạn 4 tuần kết thúc ngày 30 tháng 8 năm 2025, khối lượng giao dịch tương đương của Gate tăng 12,2%, với tổng khối lượng giao dịch đạt 119,2 tỷ USD—tăng 13,4% so với cùng kỳ năm trước.
Điều này cho thấy biến động gia tăng thực chất đang thúc đẩy hoạt động giao dịch sôi động hơn.
07 Chiến lược nhà đầu tư
Trước bối cảnh thị trường hiện tại, nhiều chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên kiên nhẫn thay vì bán tháo trong hoảng loạn.
Nền tảng phân tích tâm lý Santiment cho rằng tâm lý tiêu cực cực độ hiện nay có thể là tín hiệu lạc quan cho thị trường.
Báo cáo của họ nêu rõ: "Khi đám đông chuyển sang bi quan đối với một tài sản—đặc biệt là các tài sản dẫn dắt thị trường crypto—điều đó cho thấy chúng ta đang tiến gần đến điểm đầu hàng. Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra, các holder lớn sẽ tranh thủ tích lũy token và đẩy giá lên cao."
Chuyên gia Joe Consorti nhận định tâm lý thị trường Bitcoin hiện ảm đạm như giai đoạn điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4. Khi các nhà đầu tư yếu tay bị loại bỏ, một đáy cục bộ đang hình thành. "Kiên nhẫn là chìa khóa thành công."
Dữ liệu lịch sử cho thấy chiến lược "mua khi sợ hãi, bán khi tham lam" đã mang lại hiệu quả cho nhà đầu tư Bitcoin qua nhiều năm.
Tuy nhiên, phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn thua lỗ, chủ yếu do lạm dụng đòn bẩy hoặc thiếu kiên nhẫn để vượt qua các giai đoạn sợ hãi kéo dài.
08 Triển vọng
Nhìn về phía trước, dự báo của Nvidia vào thứ Tư tuần này sẽ là yếu tố dẫn dắt thị trường quan trọng.
Ông Stephen Callahan, chuyên gia phân tích hành vi tại Firstrade Securities, cho biết: "Dù nhiều người kỳ vọng Nvidia sẽ vượt các dự báo này, tôi đồng tình với kỳ vọng hiện tại của thị trường."
Ông cũng lưu ý rằng dòng chip Blackwell của Nvidia có thể sẽ có nhu cầu mạnh mẽ, nhất là khi chi tiêu cho hạ tầng AI tại các trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều rủi ro. "Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tiềm ẩn nguy cơ cho công ty," ông cảnh báo, "bao gồm khả năng các quy định nghiêm ngặt hơn sẽ ảnh hưởng đến doanh số bán hàng."
Ở thị trường crypto, Kyle Reidhead từ Milk Road lại tỏ ra thận trọng hơn, cho rằng tâm lý tiêu cực hiện tại có thể đẩy Bitcoin xuống vùng 90.000 USD trước khi bật tăng mạnh trở lại.
Triển vọng phía trước
Khi thị trường chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ báo cáo lợi nhuận của Nvidia và chính sách của Fed, biến động dự kiến vẫn sẽ ở mức cao.
Nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý cho một chặng đường nhiều thử thách phía trước—giữ bình tĩnh khi thị trường cực kỳ sợ hãi, và cảnh giác khi lòng tham lên ngôi.
Dù là cổ phiếu hay crypto, những dao động tâm lý ngắn hạn cuối cùng cũng sẽ nhường chỗ cho việc đánh giá lại giá trị dài hạn. Để vượt qua giai đoạn này, nhà đầu tư cần sự kiên nhẫn và kỷ luật.
