Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức thông báo cho Ondo Finance vào cuối tháng 11 năm 2025 rằng cơ quan này đã kết thúc cuộc điều tra kéo dài hai năm đối với công ty, mà không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào.
Cuộc điều tra bắt đầu từ tháng 10 năm 2023, tập trung chủ yếu vào việc các sản phẩm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa của Ondo có tuân thủ luật chứng khoán hay không, và liệu token quản trị ONDO của công ty có nên được phân loại là chứng khoán hay không.
Ondo Finance đã trở thành đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực mã hóa tài sản thực (RWA), với tổng giá trị khóa (TVL) từng đạt 1 tỷ USD—cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với các sản phẩm RWA của công ty.
01 Bước ngoặt lịch sử trong thái độ quản lý
Quyết định của SEC về việc kết thúc điều tra đối với Ondo Finance đánh dấu một bước chuyển quan trọng trong cách tiếp cận quản lý tài sản số tại Hoa Kỳ, đặc biệt là trong lĩnh vực mã hóa tài sản thực.
Cuộc điều tra bắt đầu từ tháng 10 năm 2023, vào thời điểm cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler vẫn duy trì quan điểm nghiêm ngặt đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa. Khi đó, Ondo đã mô tả môi trường quản lý tài sản số tại Hoa Kỳ là "đầy thận trọng, nhiều sự mơ hồ và đôi khi có các hành động thực thi quá rộng."
Tuy nhiên, kể từ khi Paul Atkins đảm nhận vị trí Chủ tịch SEC, cơ quan này đã đóng lại nhiều vụ án nổi bật liên quan đến tiền mã hóa với các công ty lớn như Coinbase, Ripple và Kraken. Các nhà quản lý hiện đang xem xét lại chính sách về tài sản số từ thời Tổng thống Biden, nhận thấy rằng đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư không nhất thiết phải đối lập nhau.
02 Trọng tâm điều tra và hệ quả quản lý
Cuộc điều tra của SEC đối với Ondo Finance xoay quanh hai vấn đề cốt lõi: liệu việc mã hóa một số tài sản thực của công ty có tuân thủ luật chứng khoán liên bang hay không, và liệu token gốc ONDO có nên được coi là chứng khoán.
Trọng tâm chính là tính tuân thủ của các sản phẩm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa của Ondo. Những sản phẩm này đưa các tài sản rủi ro thấp từ tài chính truyền thống lên blockchain, cung cấp cho nhà đầu tư các công cụ sáng tạo kết hợp giữa sự an toàn của tài chính truyền thống và hiệu quả của công nghệ blockchain.
Người phát ngôn của Ondo xác nhận rằng công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11 năm 2025, xác nhận việc kết thúc điều tra. Trong suốt quá trình này, không có cáo buộc nào được đưa ra—một điều hiếm thấy trong các tương tác giữa ngành tiền mã hóa và cơ quan quản lý, và được các quan sát viên trong ngành đánh giá là tín hiệu tích cực.
03 Quá trình phát triển chiến lược và đổi mới sản phẩm của Ondo Finance
Quỹ đạo phát triển của Ondo Finance thể hiện rõ sự nâng cấp chiến lược từ đơn vị cung cấp hạ tầng DeFi sang vị trí trung tâm trong lĩnh vực RWA. Được thành lập vào năm 2021, công ty đặt mục tiêu "thúc đẩy việc áp dụng DeFi cho nhà đầu tư phổ thông thông qua khả năng giao dịch rủi ro chính xác hơn."
Trong giai đoạn V1, Ondo tập trung vào hạ tầng DeFi, triển khai sản phẩm "Thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS) nhằm giải quyết vấn đề khai thác thanh khoản không bền vững. Thông qua hợp tác với Fei Protocol, Frax Finance và các đối tác khác, Ondo đã cung cấp hỗ trợ thanh khoản cân bằng và tuân thủ cho các đội ngũ dự án.
Sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra vào năm 2022 và cuộc khủng hoảng niềm tin đối với DeFi, Ondo đã chuyển trọng tâm chiến lược sang mã hóa tài sản thực. Tháng 1 năm 2023, Ondo V2 chính thức ra mắt, giới thiệu các sản phẩm được mã hóa dựa trên trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu doanh nghiệp.
Sản phẩm chủ lực của công ty, OUSG, là quỹ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa với tài sản cơ sở là ETF iShares Short Treasury Bond của BlackRock. Sản phẩm này nhanh chóng được thị trường công nhận, đưa Ondo trở thành nền tảng quan trọng trong lĩnh vực mã hóa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
04 Phản ứng thị trường và diễn biến của token ONDO
Với việc SEC chính thức kết thúc điều tra, diễn biến của token ONDO đã thu hút sự chú ý lớn. Tính đến ngày 10 tháng 12 năm 2025, nhà đầu tư có thể cập nhật giá và dữ liệu giao dịch ONDO mới nhất trên các sàn lớn như Gate.
Dù biến động ngắn hạn vẫn diễn ra, việc loại bỏ sự bất ổn về mặt quản lý đã tạo môi trường ổn định hơn cho Ondo Finance và token của công ty. Trong thời gian bị điều tra bởi SEC, Ondo vẫn tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh, ra mắt hơn 100 cổ phiếu và quỹ ETF được mã hóa.
Kế hoạch mở rộng toàn cầu của Ondo cũng đang tiến triển. Tháng 11 năm 2025, Ondo Global Markets đã nhận được phê duyệt quản lý để cung cấp cổ phiếu mã hóa cho nhà đầu tư châu Âu. Đối thủ Securitize cũng nhận được giấy phép hoạt động tại EU trong cùng thời gian.
05 Tác động ngành và triển vọng tương lai
Việc SEC kết thúc điều tra đối với Ondo Finance không chỉ có ý nghĩa đối với công ty mà còn đánh dấu bước ngoặt cho ngành chứng khoán mã hóa. Trong tuyên bố chính thức, Ondo cho biết: "Việc giải quyết điều tra của SEC đánh dấu kết thúc một chương và mở ra chương mới cho Ondo."
Công nghệ mã hóa đang thay đổi cách tài sản tài chính truyền thống được phát hành, giao dịch và thanh toán. Mã hóa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã trở thành một trong những loại tài sản on-chain phát triển nhanh nhất, và việc ra mắt cổ phiếu mã hóa gần đây cũng đang tạo động lực mạnh mẽ tương tự.
Về mặt quản lý, Washington đã bắt đầu đảo ngược hoặc nới lỏng một số biện pháp mạnh tay của chính quyền trước đó. Ủy ban Tư vấn Nhà đầu tư của SEC hiện đang đánh giá cách mã hóa có thể cách mạng hóa quy trình phát hành, giao dịch và thanh toán cổ phiếu chào bán công khai—một sự chuyển biến đáng chú ý so với cách tiếp cận ưu tiên thực thi trong những năm gần đây.
Sự hội tụ giữa chứng khoán mã hóa và tài chính truyền thống
Hạ tầng tài chính Hoa Kỳ đang phát triển để hỗ trợ mã hóa. Thông qua việc mua lại Oasis Pro, Ondo đã sở hữu giấy phép môi giới, hệ thống giao dịch thay thế và đại lý chuyển nhượng, xây dựng nền tảng tuân thủ hoàn toàn cho chứng khoán mã hóa tại Hoa Kỳ.
Sự hợp tác giữa các nền tảng mã hóa cũng đang gia tăng. Tháng 6 năm 2025, Ondo công bố thành lập Liên minh Thị trường Toàn cầu nhằm "phối hợp tiêu chuẩn ngành và thúc đẩy khả năng tương tác cho chứng khoán mã hóa," với các thành viên gồm Solana Foundation, Bitget Wallet và nhiều tổ chức nổi bật khác.
Phần lớn các nền tảng mã hóa tại Hoa Kỳ hiện tập trung phục vụ thị trường nước ngoài, nhưng sự cải thiện môi trường quản lý có thể thay đổi điều này. Khi sự rõ ràng về quy định gia tăng, các nền tảng như Ondo có thể sớm cung cấp thêm dịch vụ cho khách hàng tại Hoa Kỳ.
Triển vọng phía trước
Tính đến ngày 10 tháng 12 năm 2025, token ONDO trên Gate đã thoát khỏi bóng mây bất ổn về quản lý. Biên độ giá trong 52 tuần qua dao động mạnh từ 0,25000 USD đến 2,14230 USD, thể hiện sức bền đáng kể.
Việc mã hóa tài sản nay đã chính thức nằm trong chương trình nghị sự của SEC, các tài sản truyền thống như trái phiếu kho bạc và cổ phiếu đang chuyển dịch lên blockchain với tốc độ chưa từng có. Ondo Finance đang dẫn đầu làn sóng mã hóa tài sản thực, với danh mục hơn 100 cổ phiếu và quỹ ETF mã hóa đang âm thầm tái định hình cấu trúc thị trường vốn.
Tương lai của tài chính toàn cầu đang dần hiện hữu trên blockchain, và tín hiệu xanh từ cơ quan quản lý vừa mới bật sáng.
