Giá vàng giao ngay đã đạt mức 4.514,89 USD mỗi ounce vào ngày 24 tháng 12, thiết lập đỉnh cao lịch sử mới.
Hợp đồng vàng tương lai COMEX đã đóng cửa ở mức 4.515 USD trong phiên giao dịch tại Mỹ ngày 23 tháng 12, tăng 1,02% trong ngày. Bạc vượt trội hơn vàng, với hợp đồng bạc tương lai COMEX tăng 4,44% lên 71,61 USD.
01 Bước Đột Phá Lịch Sử
Thị trường vàng quốc tế đã ghi dấu một cột mốc quan trọng vào cuối năm 2025. Ngày 23 tháng 12, giá vàng tương lai COMEX đạt mức cao nhất trong phiên là 4.530,8 USD mỗi ounce, lập kỷ lục mới trong lịch sử giao dịch hàng hóa.
Giá vàng giao ngay duy trì ở mức cao, được niêm yết ở 4.514,89 USD trong phiên giao dịch châu Á ngày 24 tháng 12. Các chuyên gia phân tích thị trường đều đồng thuận rằng đây chỉ mới là khởi đầu cho một chu kỳ tăng giá mới của vàng.
Bạc cũng thể hiện đà tăng mạnh mẽ hơn vàng. Ngày 23 tháng 12, giá bạc giao ngay tăng vọt lên mức cao lịch sử 69,98 USD, với mức tăng từ đầu năm đến nay vượt 140%.
02 Động Lực Kép
Đợt tăng giá vàng này được thúc đẩy bởi hai yếu tố cốt lõi: căng thẳng địa chính trị leo thang và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất.
Gần đây, quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và Venezuela đã dẫn đến các lệnh trừng phạt mới đối với dầu mỏ Venezuela, làm dấy lên lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Đồng thời, tình trạng bất ổn kéo dài ở Trung Đông—bao gồm khủng hoảng vận chuyển tại Biển Đỏ và tin đồn về các cuộc tấn công vào cơ sở hạt nhân của Iran—đã thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn vào thị trường vàng.
Về mặt chính sách tiền tệ, kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed trong năm 2026 ngày càng tăng. Dữ liệu cho thấy dòng vốn ròng vào các quỹ ETF vàng toàn cầu đã tăng 40% trong tuần qua so với quý trước, với lượng bổ sung hàng tuần đạt mức cao nhất trong ba tháng.
Chiến lược gia Ahmad Assiri của Pepperstone Group nhận định: "Căng thẳng địa chính trị đã trở lại trong câu chuyện thị trường. Dù các sự kiện này chưa tạo ra tâm lý tháo chạy khỏi rủi ro, nhưng rõ ràng đã thúc đẩy nhu cầu tiềm năng đối với vàng như một tài sản phòng ngừa quan trọng."
03 Dòng Vốn Tổ Chức
Hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương đã tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 800 tấn vàng trong ba quý đầu năm 2025—cao hơn hẳn so với các năm trước.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng liên tục trong 14 tháng, bên cạnh các ngân hàng trung ương Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và nhiều quốc gia khác cũng đẩy mạnh mua vào. Tổng lượng nắm giữ ETF vàng toàn cầu đã tăng trong tất cả các tháng năm nay, ngoại trừ tháng 5.
Chuyên gia kinh tế trưởng của Muthoot Fincorp lưu ý rằng dòng vốn gần đây vào các quỹ ETF vàng chủ yếu đến từ nhà đầu tư cá nhân thay vì tổ chức. Vì dòng vốn cá nhân thường không ổn định, điều này có thể khiến biến động giá duy trì ở mức cao.
04 Sự Phục Hưng Công Nghiệp của Bạc
Thị trường bạc đã thể hiện động lực tăng giá mạnh mẽ hơn vàng. Tính đến thời điểm hiện tại, giá bạc đã tăng khoảng 140% trong năm, vượt xa tốc độ tăng của vàng.
Động lực này xuất phát từ sự thay đổi căn bản trong cung cầu của bạc. Nhu cầu bạc đã vượt nguồn cung từ khai thác mỏ liên tục trong năm năm, và nhu cầu công nghiệp tăng mạnh càng làm thị trường thêm căng thẳng.
Trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi lượng bạc lớn cho các đầu nối điện toán hiệu năng cao, trong khi ngành công nghiệp quang điện mặt trời tiếp tục tiêu thụ lượng kỷ lục bạc dán. Nhu cầu công nghiệp chiếm từ 50% đến 60% tổng lượng tiêu thụ bạc, trong khi vàng chỉ khoảng 10%.
05 Triển Vọng Giá Vàng Năm 2026
Dù vàng đang ở mức cao lịch sử, các tổ chức tài chính lớn vẫn lạc quan về giá trong năm 2026, với đa số dự báo dao động từ 4.800 đến 5.000 USD.
Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên 4.900 USD, dựa trên nhu cầu mang tính cấu trúc và hai động lực chính là chu kỳ Fed cắt giảm lãi suất. JPMorgan còn mạnh dạn hơn, dự đoán vàng sẽ vượt mốc 5.000 USD trong quý IV năm 2026.
Phân tích kỹ thuật cho thấy vàng đang nằm trong kênh tăng rõ rệt, với chỉ báo MACD cắt lên và RSI duy trì vững ở gần mức 70, cho thấy động lực tăng giá ngắn hạn vẫn mạnh.
State Street Global Advisors ước tính xác suất vàng đạt 5.000 USD vào khoảng 30%.
06 Logic Mới Đằng Sau Thị Trường Vàng Tăng Giá
Thị trường vàng tăng giá hiện tại khác biệt căn bản so với các chu kỳ truyền thống. Đây không chỉ là một đợt tăng mang tính chu kỳ do lãi suất—mà là sự tái định giá giá trị trong bối cảnh hệ thống tiền tệ toàn cầu thay đổi sâu sắc.
Tổng nợ toàn cầu đã tăng lên mức kỷ lục 307 nghìn tỷ USD, và lãi suất thực âm kéo dài tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một tài sản tiền tệ.
Báo cáo của JPMorgan nhấn mạnh rằng các chính sách thuế quan thay đổi, thâm hụt tài khóa gia tăng và sự phát triển của tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương đang thúc đẩy quá trình đa dạng hóa tài sản dự trữ toàn cầu, càng củng cố vị thế của vàng là nơi trú ẩn tối thượng.
Khi các ngân hàng trung ương tại thị trường mới nổi điều chỉnh tỷ lệ dự trữ vàng hướng tới mục tiêu 10%, nhu cầu tiềm năng từ các quốc gia như Trung Quốc và Nga riêng có thể đạt tới 2.600 tấn.
Sau khi vượt mốc 4.500 USD, hợp đồng vàng tương lai COMEX đã giữ vững ở mức 4.515 USD vào ngày 24 tháng 12. Trọng tâm của thị trường đã chuyển từ "Liệu có điều chỉnh giảm không?" sang "Mức kháng cự tiếp theo ở đâu?"
Trong các dự báo của tổ chức, mức 5.000 USD đã trở thành mục tiêu đồng thuận của các ngân hàng lớn trong năm 2026. Lượng nắm giữ ETF vàng đã tăng liên tục trong nhiều tuần, phản ánh nhu cầu bền vững của nhà đầu tư đối với kim loại quý như tài sản trú ẩn an toàn và phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ.
