23 tháng 01 năm 2025, Tổng thống Mỹ khi đó là ông Trump đã ký Sắc lệnh Hành pháp số 14178: Tăng cường vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong công nghệ tài chính số. Văn bản này đã đảo ngược hoàn toàn định hướng chính sách về tài sản số của Mỹ, được đánh giá là bước ngoặt quan trọng đối với toàn thị trường.
Sự rõ ràng về quy định đã giải phóng làn sóng hoạt động mạnh mẽ, kích hoạt một cuộc "săn lùng" M&A trên toàn ngành, đẩy tổng giá trị giao dịch hàng năm lên tới 86 tỷ USD. Đáng chú ý, riêng thương vụ Coinbase thâu tóm Deribit đã được định giá tới 2,9 tỷ USD.
01 Chuyển biến chính sách: Năm đầu tiên của Trump với vai trò "Tổng thống Crypto"
Năm 2025, ông Trump trở thành nhà lãnh đạo Hoa Kỳ đầu tiên được biết đến rộng rãi với danh xưng "Tổng thống Crypto". Sắc lệnh điều hành đầu tiên tập trung vào lĩnh vực tiền mã hóa, ký ngày 23 tháng 01, đã đặt nền móng chính sách cho toàn bộ diễn biến thị trường trong năm.
Cốt lõi của sắc lệnh là thiết lập chính sách quốc gia ủng hộ phát triển ngành tài sản số tại Mỹ, bảo vệ rõ ràng quyền hợp pháp của công dân trong việc tiếp cận và sử dụng blockchain công khai, giao dịch, cũng như tự lưu ký tài sản.
Đồng thời, sắc lệnh này cũng bãi bỏ hoàn toàn khung quản lý của chính quyền tiền nhiệm và cấm tuyệt đối việc phát hành, lưu hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) tại Mỹ, chuyển trọng tâm hoàn toàn sang đổi mới sáng tạo trong khu vực tư nhân.
Chính sách này đã ngay lập tức tạo động lực cho tài chính truyền thống. Năm 2025, hơn 28% người Mỹ sở hữu tiền mã hóa, các ngân hàng và tập đoàn quản lý tài sản vốn còn do dự trước đây cũng đồng loạt gia nhập thị trường.
02 Giá tăng mạnh: Bitcoin lập đỉnh lịch sử 126.000 USD
Nhờ chính sách hỗ trợ cùng dòng vốn tổ chức, Bitcoin đã có một năm 2025 bứt phá ngoạn mục.
Theo dữ liệu thị trường Gate, giá Bitcoin tiến sát 126.000 USD mỗi đồng vào đầu tháng 10, xác lập mức cao nhất mọi thời đại mới.
Nhiều yếu tố cùng thúc đẩy đà tăng này. Một mặt, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ sớm bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, thay đổi kỳ vọng thanh khoản toàn cầu.
Mặt khác, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục thu hút dòng vốn mạnh. Ngoài ra, việc chính phủ liên bang Mỹ rơi vào tình trạng "đóng cửa" đầu tháng 10 do vấn đề ngân sách đã khiến dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn, đẩy giá Bitcoin lên đỉnh mới.
Sau khi lập đỉnh lịch sử, thị trường chứng kiến biến động mạnh và điều chỉnh sâu. Đến cuối tháng 12, giá giao dịch Bitcoin đã lùi về khoảng 90.000 USD.
03 Dòng vốn tổ chức: Làn sóng M&A 86 tỷ USD và mô hình tài chính DAT
Sự kết hợp giữa chính sách và giá cả đã thúc đẩy quá trình hợp nhất ngành chưa từng có. Năm 2025, tổng giá trị các thương vụ M&A trong lĩnh vực crypto đạt kỷ lục 86 tỷ USD, gần gấp bốn lần so với năm 2024.
Trong số này, thương vụ Coinbase mua lại sàn phái sinh Deribit với giá 2,9 tỷ USD là giao dịch lớn nhất lịch sử ngành.
Bên cạnh làn sóng M&A, mô hình DAT bùng nổ trong năm 2025. DAT là thuật ngữ chỉ các công ty niêm yết công khai chủ động bổ sung Bitcoin, Ethereum và các tài sản mã hóa khác vào bảng cân đối kế toán.
Cơ chế cốt lõi của DAT là một "vòng xoáy tài chính": "gọi vốn—mua crypto—giá cổ phiếu tăng—gọi thêm vốn". Tổng giá trị tài sản số do các công ty DAT toàn cầu nắm giữ đã vượt 100 tỷ USD.
Danh mục tài sản DAT cũng mở rộng từ Bitcoin sang Ethereum, Solana và nhiều loại khác. Ví dụ, BitMine niêm yết tại Mỹ đã triển khai chiến lược dự trữ Ethereum trong năm 2025, giúp giá cổ phiếu tăng vọt trên 1.100% chỉ trong thời gian ngắn.
04 Mặt tối thị trường: Bybit bị hack 1,4 tỷ USD và thách thức an ninh
Dù ngành phát triển bùng nổ, rủi ro an ninh vẫn luôn hiện hữu. Chỉ riêng quý I năm 2025, tổng thiệt hại do các vụ hack tiền mã hóa đã vượt 2 tỷ USD.
Trong đó, lỗ hổng kiểm soát truy cập chiếm gần 1,63 tỷ USD, chủ yếu do vụ tấn công 1,4 tỷ USD vào sàn giao dịch Bybit.
Quy mô và mức độ tinh vi của các vụ tấn công ngày càng gia tăng, cho thấy có sự tham gia của các nhóm quốc gia. Sự kiện này là hồi chuông cảnh tỉnh cho toàn ngành.
Nó phơi bày thực tế khắc nghiệt: bảo vệ tài sản số không chỉ dựa vào mã nguồn an toàn trên chuỗi. Từ giao diện người dùng đến quy trình nội bộ, bất kỳ mắt xích yếu nào trong hạ tầng đều có thể khiến cả hệ thống sụp đổ.
05 Tiến hóa hệ sinh thái: Stablecoin, SOL bứt phá và những câu chuyện mới của thị trường
Bên cạnh các xu hướng vĩ mô, từng lĩnh vực và tài sản cụ thể cũng có bước tiến quan trọng trong năm 2025.
Stablecoin nhận được sự bảo trợ rõ ràng về mặt pháp lý, vốn hóa thị trường tăng 50% trong năm. Chúng ngày càng được sử dụng cho thanh toán xuyên biên giới nhanh, chi phí thấp.
Ở mảng blockchain công khai, Solana nổi lên như điểm sáng mới trong không gian DAT. Tính đến ngày 26 tháng 12, dữ liệu thị trường Gate ghi nhận SOL/USDT giao dịch ở mức 120 USD.
Cùng với sự hoàn thiện hạ tầng, ứng dụng crypto trong thanh toán cũng ngày càng rõ nét. Chẳng hạn, MoonPay hợp tác với Mastercard phát hành thẻ liên kết ví crypto, giúp người dùng chi tiêu stablecoin thuận tiện trong các giao dịch hàng ngày.
06 Triển vọng phía trước: Hợp nhất quy định và bất định năm 2026
Nhìn sang năm 2026, làn sóng M&A khởi nguồn từ thay đổi chính sách dự kiến sẽ tiếp diễn. Nhiều tổ chức tài chính truyền thống có khả năng gia nhập thị trường crypto, tiếp tục tái định hình diện mạo ngành.
Tuy nhiên, rủi ro và thách thức vẫn còn. Một mặt, các chỉ số tài chính lớn như MSCI đang cân nhắc loại trừ các công ty có bảng cân đối chủ yếu là tài sản mã hóa khỏi rổ chỉ số, điều này có thể ảnh hưởng đến dòng vốn tổ chức.
Mặt khác, dù chính sách của Trump đã thúc đẩy tăng trưởng ngắn hạn, nhưng tính cá nhân hóa và đảng phái mạnh mẽ khiến triển vọng chính sách tương lai bị phủ bóng bởi các cuộc đấu tranh chính trị nội bộ và cạnh tranh chủ quyền tài chính quốc tế.
Thị trường trưởng thành cũng đồng nghĩa cạnh tranh ngày càng khốc liệt. "Phí khan hiếm" mà các công ty DAT tiên phong từng hưởng đang dần mất đi, nhà đầu tư ngày càng chú trọng vào cách doanh nghiệp chủ động gia tăng tài sản on-chain qua staking, DeFi và các chiến lược khác—thay vì chỉ đơn thuần nắm giữ token.
Triển vọng
Tính đến ngày 26 tháng 12, giá Bitcoin dao động quanh mốc 90.000 USD, giảm gần 30% so với đỉnh lịch sử. Trong khi đó, giá SOL ở mức 120 USD, cho thấy sức sống bền bỉ của hệ sinh thái blockchain công khai.
Năm nay, chữ ký của nhà hoạch định chính sách, hợp đồng của dòng vốn tổ chức và từng cú gõ phím của hacker đã cùng nhau tạo nên bản giao hưởng kịch tính của những thăng trầm thị trường crypto. Tổng vốn hóa thị trường biến động dữ dội giữa hưng phấn và hoảng loạn, có thời điểm gần 1 nghìn tỷ USD bị "thổi bay" chỉ trong một tháng.
