Hạ nghị sĩ Hoa Kỳ Ritchie Torres đang soạn thảo Đạo luật Liêm chính Công cộng Thị trường Dự đoán Tài chính năm 2026, nhằm cấm các quan chức liên bang giao dịch trên các thị trường dự đoán bằng thông tin nội bộ. Động thái lập pháp này xuất phát từ một sự kiện gây nhiều tranh cãi: ngay trước khi quân đội Hoa Kỳ tiến hành không kích Venezuela và bắt giữ Tổng thống Maduro, một tài khoản mới đăng ký trên Polymarket đã đặt cược cực kỳ chính xác, biến khoản đầu tư ban đầu khoảng 32.000 USD thành lợi nhuận hơn 400.000 USD.
Diễn biến sự việc
Một tài khoản mới được tạo vào ngày 27 tháng 12 năm 2025 đã lặng lẽ xuất hiện trên nền tảng Polymarket. Hoạt động giao dịch của tài khoản này đặc biệt đơn giản. Tài khoản chỉ thực hiện bốn giao dịch, tất cả đều tập trung vào khả năng Hoa Kỳ can thiệp vào Venezuela và số phận chính trị của Maduro.
Ngay trước thềm chiến dịch quân sự của Hoa Kỳ, tài khoản này đã đặt cược hơn 30.000 USD rằng Maduro sẽ rời nhiệm sở trước ngày 31 tháng 01 năm 2026. Lúc đó, dữ liệu thị trường cho thấy hợp đồng "Maduro từ chức" đang giao dịch ở mức thấp chỉ 0,07 USD, với xác suất sự kiện được thị trường đồng thuận chỉ khoảng 5% đến 6%. Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau khi đặt cược, tin tức về việc Maduro bị bắt đã nổ ra và hợp đồng được thanh toán ngay lập tức. Cuối cùng, tài khoản này thu về hơn 400.000 USD lợi nhuận, đạt tỷ suất sinh lời 1.242%. Hoạt động giao dịch bất thường này nhanh chóng bị cộng đồng mạng phát hiện và lan truyền.
Phản ứng của cơ quan quản lý
Trước dấu hiệu rõ ràng của việc giao dịch dựa trên thông tin nội bộ, Hạ nghị sĩ Đảng Dân chủ New York Ritchie Torres đã nhanh chóng hành động, công bố kế hoạch giới thiệu Đạo luật Liêm chính Công cộng Thị trường Dự đoán Tài chính năm 2026. Trọng tâm của dự luật là cấm các quan chức được bầu liên bang, các nhân sự được bổ nhiệm chính trị và nhân viên nhánh hành pháp giao dịch các hợp đồng thị trường dự đoán liên quan đến chính sách hoặc kết quả chính trị của chính phủ khi họ sở hữu thông tin chưa công bố có được từ công việc chính thức.
Theo dự luật, quy định này áp dụng với hoạt động mua, bán hoặc trao đổi các hợp đồng thị trường dự đoán liên quan đến chính sách, hành động hoặc kết quả chính trị của chính phủ trên các nền tảng thương mại liên bang. Văn bản pháp lý này phù hợp với các tiêu chuẩn hiện hành về giao dịch nội gián trên thị trường tài chính truyền thống, nhưng mở rộng phạm vi sang cả thị trường dự đoán.
Bức tranh ngành
Thị trường dự đoán đã phát triển nhanh chóng, với khối lượng giao dịch vượt mốc 44 tỷ USD trong năm 2025. Các nền tảng này cho phép nhà giao dịch dự đoán và đặt cược vào kết quả của nhiều sự kiện, từ thể thao đến bầu cử chính trị. Polymarket tự nhận là thị trường dự đoán lớn nhất thế giới, báo cáo hàng tỷ USD giá trị dự đoán được đặt trên nền tảng trong năm 2025.
Sự phát triển của ngành không chỉ giới hạn ở mảng dự đoán sự kiện chính trị. Tháng 11 năm 2025, Polymarket đã ký thỏa thuận hợp tác nhiều năm với TKO Group Holdings, trở thành đối tác thị trường dự đoán độc quyền chính thức của UFC và Zuffa Boxing. Theo thỏa thuận, UFC và Zuffa Boxing sẽ là những tổ chức thể thao đầu tiên tích hợp trực tiếp công nghệ thị trường dự đoán vào trải nghiệm người hâm mộ trực tiếp.
Thách thức quản lý
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đang đối mặt với nhiều thách thức lớn trong việc quản lý lĩnh vực thị trường dự đoán tăng trưởng nhanh chóng này. Nguồn lực giám sát hạn chế khiến các cơ quan thực thi khó có thể kiểm soát hiệu quả các thị trường này, nhất là khi các hợp đồng liên quan đến thể thao chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giao dịch. Các ý kiến chỉ trích cho rằng việc thiếu công cụ giám sát phù hợp khiến thị trường này dễ bị rủi ro giao dịch nội gián. CFTC đang nỗ lực cân bằng giữa đổi mới và quản lý, nhưng lo ngại về niềm tin nhà đầu tư và tính minh bạch của thị trường vẫn tồn tại do nguồn lực và nhân sự hạn chế.
Cũng cần lưu ý rằng hành trình tuân thủ pháp lý của Polymarket không hề suôn sẻ. Nền tảng này đã rút khỏi thị trường Hoa Kỳ vào năm 2022 do các vấn đề pháp lý và kể từ đó luôn nỗ lực quay trở lại. Theo các nguồn tin, ưu tiên hàng đầu của Polymarket hiện nay là giải quyết việc tái gia nhập thị trường Hoa Kỳ trước khi xem xét kế hoạch phát hành token tiền mã hóa riêng vào năm 2026.
Phản ứng của ngành và chặng đường phía trước
Trước lo ngại về giao dịch nội gián liên quan đến sự kiện Maduro, một nền tảng dự đoán khác là Kalshi đã khẳng định rõ quy định cấm người nội bộ hoặc người ra quyết định giao dịch dựa trên thông tin quan trọng chưa công bố. Những quan điểm khác biệt về giao dịch nội gián này cho thấy ngành thị trường dự đoán vẫn thiếu các tiêu chuẩn thống nhất về quản lý và tự điều chỉnh.
Polymarket quy trách nhiệm cho các công cụ bên thứ ba về các sự cố tài khoản gần đây. Theo Cointelegraph, một số người dùng Polymarket báo cáo số dư tài khoản bị mất sạch sau các lần đăng nhập đáng ngờ. Polymarket cho biết đã xác định và khắc phục sự cố bảo mật do lỗ hổng từ nhà cung cấp xác thực bên thứ ba gây ra.
Sự phát triển trong tương lai của thị trường dự đoán sẽ gắn liền chặt chẽ với môi trường pháp lý. Với việc dự luật Torres được giới thiệu, thị trường dự đoán có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn từ phía cơ quan quản lý. Động thái lập pháp này không chỉ nhắm đến các thị trường dự đoán chính trị mà còn có thể tác động sâu rộng đến toàn bộ ngành. Các quan sát viên trong ngành đang theo dõi sát sao quá trình lập pháp và cách thức cân bằng giữa đổi mới với bảo vệ nhà đầu tư.
Bước ngoặt của ngành
Ngành thị trường dự đoán đang đứng trước ngã rẽ quan trọng. Một mặt, các thỏa thuận hợp tác với những tổ chức thể thao lớn cho thấy tiềm năng thương mại đã được công nhận. Mặt khác, vấn đề giao dịch nội gián bị phơi bày qua sự kiện Maduro lại cho thấy những thiếu sót trong quản lý và minh bạch của lĩnh vực mới nổi này. Nếu được thông qua, dự luật Torres sẽ thiết lập ranh giới hành vi rõ ràng cho thị trường dự đoán, đặc biệt đối với các hợp đồng liên quan đến chính trị và các sự kiện công cộng lớn.
Kế hoạch phát hành token tiền mã hóa riêng của Polymarket vào năm 2026 cũng khiến triển vọng ngành thêm phần bất định. Theo dữ liệu từ nền tảng dự đoán Kalshi, kỳ vọng thị trường về việc Polymarket công bố token trong năm 2025 đã giảm xuống dưới 15%. Điều này cho thấy đội ngũ dự án có thể đang lựa chọn hướng đi thận trọng, ưu tiên tuân thủ pháp lý.
Thị trường dự đoán là lĩnh vực đặc thù khi vừa đóng vai trò công cụ tài chính, vừa là cơ chế tổng hợp thông tin. Khi các nhà giao dịch hành động dựa trên thông tin đa dạng, giá thị trường sẽ phản ánh trí tuệ tập thể. Nhưng nếu thông tin nội bộ bị lạm dụng, cơ chế này sẽ bị phá vỡ. Để thị trường dự đoán phát triển lành mạnh trong tương lai, cần phải cân bằng giữa việc thúc đẩy dòng chảy thông tin và ngăn chặn lạm dụng thông tin. Đạt được điều này đòi hỏi sự kết hợp giữa tự điều chỉnh của nền tảng, giám sát của cơ quan quản lý và đổi mới công nghệ.
Đối với người dùng phổ thông, điều quan trọng là phải giữ sự tỉnh táo khi tham gia thị trường dự đoán và nhận thức rõ rủi ro bất cân xứng thông tin, nhất là với các hợp đồng liên quan đến chính trị và các sự kiện công cộng lớn. Dù việc siết chặt quản lý có thể hạn chế một số cơ hội giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, điều này sẽ giúp xây dựng một môi trường thị trường dự đoán công bằng và minh bạch hơn.
