Nhà sáng lập Telegram, ông Pavel Durov, đã trực tiếp lên tiếng về những lo ngại gần đây liên quan đến cơ cấu vốn của công ty mình thông qua một bài đăng trên kênh cá nhân.
Ông khẳng định rõ ràng rằng, bất chấp một số tin đồn vô căn cứ xuất phát từ tâm lý hoang mang, cơ cấu vốn của Telegram hoàn toàn không có liên hệ gì với Nga.
01 Phản hồi cốt lõi
Là một trong những nền tảng nhắn tin thân thiện với tiền mã hóa hàng đầu thế giới, mọi động thái của Telegram đều nhận được sự quan tâm sát sao từ ngành công nghiệp. Gần đây, tâm lý lo ngại trên thị trường gia tăng do những câu hỏi xoay quanh một số trái phiếu và mối liên hệ của chúng với Nga.
Theo Financial Times, Telegram đã phát hành khoảng 500 triệu USD trái phiếu tại Nga, hiện đang bị đóng băng do các lệnh trừng phạt của phương Tây nhằm vào Trung tâm Thanh toán Quốc gia của Nga. Sự việc này đã làm lộ ra các mối liên hệ lịch sử với nguồn vốn Nga và làm dấy lên những suy đoán về mức độ độc lập tài chính của Telegram.
02 Làm rõ về cơ cấu vốn
Phản hồi của ông Pavel Durov đã đi thẳng vào trọng tâm của vấn đề. Trước tiên, ông nhấn mạnh về đợt phát hành trái phiếu trị giá 1,7 tỷ USD gần đây của Telegram, khẳng định rằng "không có bất kỳ nhà đầu tư Nga nào tham gia".
Đây là tín hiệu quan trọng cho thấy công ty đang chủ động chuyển dịch nguồn vốn, củng cố vị thế toàn cầu và giảm thiểu rủi ro địa chính trị.
Đối với các trái phiếu cũ đang được thị trường chú ý, ông Durov làm rõ rằng các trái phiếu phát hành năm 2021 phần lớn đã được thanh toán, do đó hiện không còn là rủi ro tài chính đối với công ty.
Ông nhấn mạnh rằng trái chủ và cổ đông là hai nhóm hoàn toàn khác biệt. Trái chủ là chủ nợ của công ty, còn cổ đông là chủ sở hữu, nắm quyền quyết định đối với doanh nghiệp.
Ông Durov hiện là cổ đông duy nhất của Telegram, đồng nghĩa với việc ông giữ quyền kiểm soát tối thượng và định hướng chiến lược cho công ty, không bị ảnh hưởng bởi các trái chủ bên ngoài.
03 Hiệu quả tài chính và cách ly rủi ro
Tình hình tài chính của Telegram cho thấy doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ. Theo Financial Times, doanh thu của công ty đạt 870 triệu USD trong nửa đầu năm 2025, tăng hơn 65% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng Telegram ghi nhận khoản lỗ ròng 222 triệu USD trong cùng kỳ. Báo cáo cho rằng một phần khoản lỗ này đến từ chi phí giảm giá trị các khoản nắm giữ Toncoin, khi giá của đồng tiền này giảm theo xu hướng chung của thị trường tiền mã hóa năm 2025.
Về khoản trái phiếu 500 triệu USD bị đóng băng, đại diện Telegram cho biết các lệnh trừng phạt này không gây rủi ro trực tiếp cho công ty.
Theo quy trình tiêu chuẩn, tiền thanh toán trái phiếu sẽ được chuyển đến một tổ chức trung gian quốc tế. Việc thanh toán tiếp theo cho các trái chủ nằm ngoài phạm vi trách nhiệm trực tiếp của công ty, kể cả trong trường hợp một số trái chủ không thể nhận được tiền.
04 Bài học cho ngành tiền mã hóa
Tình huống của Telegram mang lại nhiều bài học quan trọng cho ngành tiền mã hóa và Web3 nói chung. Là một nền tảng khổng lồ với hơn 800 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, sự minh bạch và độc lập trong cơ cấu vốn là yếu tố then chốt để duy trì niềm tin của người dùng.
Điều này càng có ý nghĩa khi Telegram đang tích hợp sâu với hệ sinh thái blockchain TON. Bất kỳ nghi ngờ nào về việc Telegram chịu ảnh hưởng từ nguồn vốn của một quốc gia cụ thể đều có thể làm suy yếu vai trò của nền tảng như một ứng dụng và hạ tầng cộng đồng phi tập trung, trung lập.
Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, việc hiểu rõ cơ cấu vốn, mô hình quản trị và các rủi ro pháp lý phía sau một tổ chức dự án đã trở thành kỹ năng thiết yếu. Điều này không chỉ liên quan đến an toàn đầu tư mà còn giúp đánh giá giá trị dài hạn và khả năng chống chịu của dự án.
05 Góc nhìn đầu tư và cập nhật nền tảng
Trên Gate, Toncoin—đồng tiền gắn liền với hệ sinh thái Telegram—là một trong những tài sản được quan tâm nhiều nhất. Tính đến ngày 07 tháng 01, hoạt động giao dịch vẫn sôi động, và biến động giá phản ánh phản ứng tức thời của thị trường trước các diễn biến mới.
Đối với nhà đầu tư theo dõi các sự kiện này, Gate cung cấp nhiều công cụ để quản lý rủi ro và tận dụng cơ hội. Chẳng hạn, các bot giao dịch có thể tự động thực hiện chiến lược mua bán trong các khoảng giá định sẵn.
Tính năng copy trading cho phép người dùng ít kinh nghiệm theo dõi các nhà giao dịch hàng đầu trên nền tảng và học hỏi cách họ xử lý thông tin thị trường. Ngoài ra, với chức năng simple earn, những người tin tưởng vào tiềm năng hệ sinh thái có thể nhận thêm phần thưởng khi nắm giữ tài sản.
Gate’s Launchpad và Launchpool tiếp tục chọn lọc, giới thiệu các dự án tiềm năng mới, mang lại cho nhà đầu tư cơ hội đa dạng hóa danh mục và tham gia sâu hơn vào không gian Web3.
Triển vọng
Ông Durov nhấn mạnh rằng ông vẫn là cổ đông duy nhất, giữ quyền kiểm soát tuyệt đối đối với công ty. Telegram đang tích cực mua lại các trái phiếu cũ và phát hành trái phiếu mới cho các tổ chức toàn cầu, xây dựng cơ cấu vốn vững chắc hơn.
Trên các con phố Moscow, quảng cáo cho ứng dụng nhắn tin nội địa Max—do chính quyền Nga thúc đẩy như một lựa chọn thay thế cho Telegram và WhatsApp—đang âm thầm xuất hiện ngày càng nhiều. Trong khi đó, trên giao diện giao dịch tài sản số của Gate, khối lượng giao dịch TON tăng vọt theo từng nhịp, như một lá phiếu thị trường dành cho tuyên bố độc lập tài chính của Telegram.
Trên khắp cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu, các cuộc thảo luận vẫn không ngừng diễn ra trong các nhóm mã hóa của Telegram. Là một hạ tầng trọng yếu cho thế giới phi tập trung, Telegram đang nỗ lực giữ thăng bằng giữa những căng thẳng địa chính trị.
