Tom Lee, Giám đốc Nghiên cứu tại Fundstrat Global Advisors, gần đây đã phác họa một viễn cảnh rõ nét trong một cuộc phỏng vấn: năm 2026 có thể mở màn bằng một đợt suy giảm "đau đớn" đối với cả thị trường tiền mã hóa lẫn thị trường chứng khoán, nhưng một đợt phục hồi mạnh mẽ có thể sẽ diễn ra vào cuối năm. Dù khởi đầu khó khăn, nhà đầu tư lạc quan lâu năm này vẫn dự đoán rằng Bitcoin có thể thiết lập mức đỉnh lịch sử mới trong năm.
Dự báo trái chiều
Là một chiến lược gia kỳ cựu của Phố Wall, quan điểm của Tom Lee thường được xem là thước đo tâm lý thị trường. Gần đây, ông công khai nhận định rằng, dưới tác động của khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang lập trường ôn hòa và kết thúc chính sách thắt chặt định lượng, Bitcoin có thể chinh phục mức đỉnh mới ngay từ tháng 1 năm 2026. Nhận định này phù hợp với quan điểm lạc quan lâu dài của ông. Chẳng hạn, tại Hội nghị thượng đỉnh Dubai cuối năm 2025, ông dự báo Bitcoin có thể tăng vọt lên 250.000 USD "chỉ trong vài tháng". Những tuyên bố công khai, đầy sức thuyết phục như vậy đã trở thành trọng tâm trong cách thị trường nhìn nhận về Fundstrat.
Tuy nhiên, khi quan sát sâu hơn vào nội bộ công ty, có thể thấy một bức tranh phức tạp hơn. Một báo cáo triển vọng nội bộ bị rò rỉ từ Fundstrat, do Sean Farrell – Trưởng bộ phận Chiến lược Tài sản Số – đứng đầu, lại đưa ra quan điểm ngắn hạn hoàn toàn khác biệt. Báo cáo này, chỉ dành cho khách hàng trả phí (249 USD mỗi tháng), đặt kỳ vọng cơ bản về một đợt điều chỉnh mạnh của các tài sản tiền mã hóa trong nửa đầu năm 2026.
Phe lạc quan và phe thận trọng
Báo cáo nội bộ vạch ra một lộ trình chú trọng quản trị rủi ro hơn. Theo đó, thị trường có thể đối mặt với sự kiện rủi ro "tái thiết chiến lược" trong nửa đầu năm 2026.
Farrell dự báo Bitcoin có thể rơi vào "vùng giá trị sâu" từ 60.000 đến 65.000 USD, Ethereum có thể giảm xuống mức 1.800–2.000 USD, và Solana có thể lùi về vùng 50–75 USD. Báo cáo mô tả đây là "cơ hội mua mạnh" dành cho phe lạc quan. Sự khác biệt này không đơn thuần là vấn đề đúng hay sai. Farrell sau đó giải thích rằng Fundstrat sử dụng các khung phân tích riêng biệt để phục vụ từng nhóm khách hàng khác nhau.
Quan điểm của Tom Lee lại phù hợp hơn với các nhà quản lý tài sản truyền thống và nhà đầu tư "phân bổ thấp" – những người chỉ dành 1%–5% tài sản cho tiền mã hóa, chú trọng vào các xu hướng cấu trúc dài hạn.
Những trở lực vĩ mô
Báo cáo nội bộ của Fundstrat liệt kê nhiều lý do cho quan điểm thận trọng trong nửa đầu năm. Báo cáo nhận định một loạt trở lực vĩ mô ngắn hạn có thể gây áp lực lên thị trường. Các yếu tố này bao gồm: nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa, biến động chính sách thương mại quốc tế (đặc biệt là thuế quan), niềm tin suy giảm vào khả năng sinh lời của ngành AI, và sự bất định chính sách liên quan đến khả năng thay đổi lãnh đạo Fed.
Một số điểm này cũng được Tom Lee đề cập công khai. Ông nhận định năm 2026 có thể giống năm 2025, khi lĩnh vực blockchain và AI tiếp tục hưởng lợi nhưng rủi ro từ thuế quan và chia rẽ chính trị có thể hạn chế đà phục hồi ban đầu của thị trường. Báo cáo nhấn mạnh rằng các yếu tố vĩ mô này, kết hợp với mức biến động cao, có thể dẫn đến việc định giá các tài sản tiền mã hóa bị điều chỉnh trong môi trường thanh khoản tương đối hạn chế. Tuy vậy, báo cáo không dự báo thị trường giá xuống dài hạn. Thay vào đó, báo cáo xem sự điều chỉnh này là "chỉnh sửa, không phải sụp đổ", ngụ ý rằng các đợt giảm mạnh thường mở đường cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Diễn biến thị trường hiện tại
Thị trường thực tế đã ghi nhận biến động mạnh ngay khi năm 2026 bắt đầu. Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 21 tháng 01 năm 2026, giá Bitcoin đã giảm khoảng 3,45% trong vòng 24 giờ.
Dữ liệu Gate cho thấy trong tháng 01 năm 2026, Bitcoin từng giao dịch ở mức cao nhất là 97.860,60 USD và thấp nhất là 87.399,41 USD. Biên độ dao động hơn 10.000 USD này phần nào xác nhận tâm lý nhạy cảm và bất ổn của thị trường vào đầu năm.
Mức giá hiện tại vẫn cao hơn đáng kể so với "vùng giá trị sâu" (60.000–65.000 USD) mà báo cáo nội bộ Fundstrat cảnh báo, đặt thị trường vào giai đoạn quan sát quan trọng.
Lợi thế của Ethereum
Trong số các tài sản tiền mã hóa lớn, báo cáo của Fundstrat nhấn mạnh tiềm năng vượt trội của Ethereum. Phân tích chỉ ra rằng sau khi chuyển sang cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake (PoS), Ethereum không còn chịu áp lực bán liên tục từ thợ đào như Bitcoin, cũng không đối mặt với rủi ro các cá mập lớn như MicroStrategy có thể xả lượng token lớn.
Ngoài ra, Ethereum được đánh giá là ít chịu rủi ro từ các mối đe dọa máy tính lượng tử hơn so với Bitcoin. Nhờ các lợi thế cấu trúc này cùng các câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ như token hóa tài sản thực (RWA), báo cáo đặt mục tiêu lạc quan cho giá Ethereum cuối năm ở mức khoảng 4.500 USD. Đáng chú ý, Tom Lee cũng công khai bày tỏ niềm tin mạnh mẽ vào Ethereum, thậm chí dự đoán đồng này sẽ vượt trội hơn Bitcoin. Sự đồng thuận về giá trị dài hạn của Ethereum nổi bật giữa các quan điểm ngắn hạn trái chiều.
Góc nhìn cho nhà đầu tư
Đứng trước những quan điểm tưởng chừng mâu thuẫn trong nội bộ Fundstrat và thị trường đầy biến động, nhà đầu tư có thể cân nhắc một số góc nhìn sau.
Thứ nhất, cần hiểu rõ đối tượng và khung thời gian mà các nhà phân tích hướng đến. Nhận định công khai của Tom Lee thường dành cho nhóm công chúng rộng hơn, tập trung vào các cơ hội cấu trúc dài hạn. Ngược lại, báo cáo nội bộ phục vụ khách hàng chuyên nghiệp, chú trọng triển khai chiến lược, nhấn mạnh các rủi ro và cơ hội trung-dài hạn cũng như ngắn hạn.
Thứ hai, sự phức tạp của thị trường cho phép nhiều kịch bản diễn ra song song – như "tăng rồi giảm" hoặc "giảm rồi tăng". Như phân tích trên website chính thức của Gate đã chỉ ra, cả hai đều có thể đúng: Bitcoin có thể lập đỉnh mới trong quý I, rồi điều chỉnh mạnh trong quý II.
Đối với nhà đầu tư cá nhân, thay vì quá tập trung vào một dự báo lạc quan hay bi quan, việc quan sát các tín hiệu thực tế của thị trường – như kiểm tra các vùng hỗ trợ và kháng cự quan trọng, sự dịch chuyển của dòng vốn lớn và các xu hướng chính sách vĩ mô – sẽ thiết thực hơn.
Thị trường đang âm thầm xác nhận một số dự báo. Chỉ trong ba tuần đầu năm 2026, giá Bitcoin đã tăng từ mức thấp 87.399,41 USD đầu tháng 01 lên gần 98.000 USD, rồi lại điều chỉnh xuống dưới 90.000 USD – minh họa hoàn hảo cho một khởi đầu "đau đớn" đầy biến động. Khi năm 2026 khép lại, liệu thị trường sẽ nhớ đến những biến động đầu năm hay sẽ ăn mừng đợt phục hồi cuối năm? Có lẽ cả hai. Con đường mà chiến lược gia Phố Wall này vạch ra đang được thị trường từng ngày kiểm chứng, và câu trả lời thực sự sẽ được ghi lại qua từng giao dịch và từng nhịp đập của nền kinh tế toàn cầu.
