Thụy Sĩ hiện có khoảng 370.000 hầm trú ẩn hạt nhân—di sản của thời kỳ Chiến tranh Lạnh, nay phần lớn đã không còn sử dụng. Tuy nhiên, có một ngoại lệ đáng chú ý. Một trong những kho bảo mật cao này hiện thuộc sở hữu của tập đoàn tiền mã hóa Tether Holdings SA, nơi tiếp nhận hơn một tấn vàng mỗi tuần, biến Tether trở thành đơn vị dự trữ vàng lớn nhất ngoài các ngân hàng toàn cầu và các quốc gia có chủ quyền.
Hiện tại, Tether nắm giữ khoảng 140 tấn vàng, trị giá xấp xỉ 23 tỷ USD, và vẫn tiếp tục mua vàng với tốc độ từ 1 đến 2 tấn mỗi tuần.
01 Pháo Đài Vàng: Chiến Lược Dự Trữ Vàng Vật Chất của Tether
Vàng của Tether không được lưu trữ trong các kho ngân hàng thông thường. Theo lời CEO Paolo Ardoino, số vàng này được cất giữ trong những "hầm trú ẩn hạt nhân cũ" tại Thụy Sĩ, được bảo vệ bởi nhiều lớp cửa thép dày đặc.
Ardoino mô tả cơ sở này như "phong cách James Bond", thể hiện niềm tin mạnh mẽ của Tether vào việc nắm giữ vàng vật chất.
Trong một ngành công nghiệp vốn nổi tiếng về sự kín đáo, việc Tether công khai mua vàng quy mô lớn như vậy là điều rất hiếm thấy. Theo ước tính của Bloomberg, chỉ riêng năm ngoái, Tether đã mua hơn 70 tấn vàng để bổ sung vào dự trữ và phục vụ cho stablecoin được bảo chứng bằng vàng của mình.
Con số này còn vượt qua lượng vàng mua vào hàng năm của hầu hết các ngân hàng trung ương—chỉ duy nhất Ba Lan (bổ sung 102 tấn vào dự trữ) công bố lượng mua lớn hơn.
02 So Sánh Quy Mô: Vị Thế của Tether trên Bản Đồ Vàng Toàn Cầu
Để hình dung rõ hơn về quy mô dự trữ vàng của Tether, hãy so sánh với lượng vàng dự trữ của một số ngân hàng trung ương quốc gia:
| Quốc gia/Đơn vị | Dự trữ vàng (tấn) | Ghi chú |
|---|---|---|
| Tether | ~140 | Dự trữ vàng lớn nhất trong các tổ chức phi quốc gia |
| Hy Lạp | ~114 | Do ngân hàng trung ương nắm giữ |
| Qatar | ~88 | Do ngân hàng trung ương nắm giữ |
| Úc | ~80 | Do ngân hàng trung ương nắm giữ |
| Ba Lan (tăng ròng năm 2025) | 102 | Ngân hàng trung ương duy nhất vượt lượng mua hàng năm của Tether |
Lượng vàng dự trữ của Tether thậm chí còn vượt qua nhiều ngân hàng trung ương quốc gia, bao gồm Hy Lạp, Qatar và Úc. Điều này giúp Tether không chỉ là "ông lớn" trong ngành tiền mã hóa mà còn là một thế lực đáng kể trên thị trường vàng toàn cầu.
03 Tác Động Thị Trường: Tether Đang Làm Biến Động Giá Vàng Như Thế Nào
Hoạt động mua vàng mạnh mẽ của Tether đã thu hút sự chú ý của giới phân tích thị trường. Các chuyên gia tại Jefferies Financial Group nhận định trong một báo cáo rằng các thương vụ này có thể đã góp phần vào đợt tăng giá 65% của vàng trong năm ngoái.
Họ mô tả Tether là "người mua mới quan trọng" có thể đang thúc đẩy nhu cầu vàng ổn định.
Tuy nhiên, ông John Reade, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại Hội đồng Vàng Thế giới, lại có cái nhìn thận trọng hơn. Ông thừa nhận Tether có tác động đến giá vàng, nhưng cho rằng đó chỉ là một phần nhỏ trong đợt tăng giá mạnh mẽ này.
"Họ là một thành tố của đợt tăng giá, nhưng chắc chắn không phải là toàn bộ câu chuyện," ông Reade nhận xét. Xét cho cùng, các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư ETF đã mua tổng cộng hơn 1.500 tấn vàng trong năm ngoái—vượt xa lượng vàng mà Tether nắm giữ.
04 Tham Vọng Kinh Doanh: Mở Rộng Từ Dự Trữ Sang Giao Dịch
Ardoino không chỉ dừng lại ở việc nắm giữ vàng. Ông công khai tuyên bố rằng Tether đặt mục tiêu cạnh tranh với các ngân hàng trong lĩnh vực giao dịch vàng và đang xây dựng "bàn giao dịch vàng tốt nhất thế giới".
Tham vọng này thể hiện rõ qua các động thái tuyển dụng gần đây của công ty. Năm ngoái, hai nhà giao dịch vàng hàng đầu đã rời khỏi ngân hàng kim loại quý lớn HSBC, khiến giới trong ngành xôn xao—và sau đó tiết lộ rằng họ đã gia nhập Tether.
Những chuyên gia dày dạn kinh nghiệm này đang hỗ trợ Tether quản lý các hoạt động trên thị trường vàng vật chất, đồng thời nghiên cứu các chiến lược giao dịch chủ động cho danh mục vàng của công ty.
Tether cũng đang tìm cách tận dụng các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá khi xuất hiện sự khác biệt đáng kể giữa giá hợp đồng tương lai và giá vàng vật chất.
05 Liên Kết Sản Phẩm: Dự Trữ Vàng Bảo Chứng cho Tether Gold (XAUT)
Dự trữ vàng của Tether trực tiếp bảo chứng cho stablecoin vàng của họ—Tether Gold (mã: XAUT). Token này có thể quy đổi lấy vàng vật chất, và công ty đã phát hành XAUT tương đương khoảng 16 tấn vàng (trị giá 2,6 tỷ USD).
Ardoino dự báo vốn hóa thị trường của XAUT có thể đạt 5 đến 10 tỷ USD vào cuối năm nay.
Nếu điều này thành hiện thực, công ty có thể sẽ phải mua hơn một tấn vàng mỗi tuần chỉ để đáp ứng nhu cầu cho XAUT—chưa kể lượng vàng mua vào cho dự trữ riêng.
Tether cũng đã ra mắt một token mệnh giá nhỏ có tên Scudo, giúp hạ thấp rào cản cho nhà đầu tư tiếp cận vàng.
Dù XAUT và các token vàng khác hiện vẫn còn nhỏ so với thị trường ETF trị giá 500 tỷ USD, Ardoino tin rằng thời kỳ bùng nổ của chúng đang đến gần.
06 Rủi Ro và Cơ Hội: Canh Bạc Vàng của Nhà Phát Hành Stablecoin
Đối với Tether, doanh nghiệp chủ lực là phát hành stablecoin USDT (với 186 tỷ USD đang lưu hành), việc đầu tư lớn vào vàng cũng tiềm ẩn những rủi ro riêng.
Bất kỳ động thái nào rời xa việc nắm giữ đồng USD đều có thể dẫn đến thua lỗ, từ đó đe dọa khả năng duy trì tỷ giá neo 1 USD của USDT.
Vào tháng 11, S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng ổn định của USDT xuống mức "yếu". Các nhà phân tích cho rằng điều này phản ánh "tỷ trọng tài sản rủi ro cao trong dự trữ USDT đã tăng lên đáng kể trong năm qua", bao gồm Bitcoin, vàng, các khoản thế chấp và trái phiếu doanh nghiệp.
Tuy nhiên, cho đến nay, canh bạc vàng của Tether đã mang lại kết quả vượt mong đợi. Các thương vụ mua vàng của họ trùng với đợt tăng giá mạnh nhất kể từ thập niên 1970, khi cả nhà đầu tư lẫn chính phủ đều ngày càng lo ngại về việc nắm giữ đồng USD.
Triển Vọng Tương Lai
Giá vàng tiếp tục lập đỉnh mới trên Gate, với giá XAUT vượt 5.300 USD/ounce, trong khi USDT vẫn giữ tỷ giá sát 1 USD.
Ông Ardoino của Tether dự đoán rằng, khi các chính phủ nước ngoài mua vàng với quy mô lớn, "những quốc gia này sẽ sớm phát hành các phiên bản vàng được mã hóa dưới dạng token như một loại tiền tệ thay thế cạnh tranh với đồng USD."
Dù một phương án thay thế đồng USD được bảo chứng bằng vàng có xuất hiện hay không, "pháo đài vàng" của Tether đã được thiết lập vững chắc, và kế hoạch mua 1 đến 2 tấn vàng mỗi tuần vẫn tiếp tục. Gã khổng lồ tiền mã hóa này không chỉ tích trữ vàng—mà còn đang định nghĩa lại ranh giới lưu trữ giá trị trong kỷ nguyên số.
