Vào tháng 10 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng của Polymarket đã vượt mốc 3 tỷ USD, số lượng người dùng tăng vọt 93,7% so với tháng trước. Những con số ấn tượng này đã phản ánh sự chuyển mình ngoạn mục của thị trường dự đoán—từ một thử nghiệm bên lề trong thế giới tiền mã hóa trở thành thành phần cốt lõi trong hạ tầng tài chính chủ lưu.
Dòng vốn đang đổ vào lĩnh vực này với tốc độ chưa từng có. Giá trị định giá của Polymarket, được thúc đẩy bởi sự hào hứng của nhà đầu tư, đang tiến gần đến mức cao mới từ 12 đến 15 tỷ USD. Đối thủ Kalshi cũng đã chứng kiến giá trị định giá vượt mốc 10 tỷ USD.
Sự chuyển hóa của thị trường
Thị trường dự đoán đang trải qua một sự thay đổi căn bản về bản chất. Từng được xem là công cụ đầu cơ trong cộng đồng tiền mã hóa, lĩnh vực mới nổi này đã đạt ba bước đột phá lớn trong năm 2025: nới lỏng quy định, dòng vốn ồ ạt và sự tích hợp của các ông lớn công nghệ. Vào tháng 5 năm 2025, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã rút đơn kiện Kalshi, thừa nhận rằng các hợp đồng dự đoán có thể được giao dịch hợp pháp trong những khuôn khổ nhất định. Bốn tháng sau, CFTC tiếp tục cấp "thư không hành động" cho Polymarket, mở đường cho nền tảng này trở lại thị trường Mỹ.
Quy định rõ ràng hơn đã loại bỏ rào cản lớn nhất đối với dòng vốn. Các tập đoàn tài chính truyền thống hiện đang đặt cược lớn vào lĩnh vực này. Intercontinental Exchange (ICE)—công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York—đã công bố khoản đầu tư 2 tỷ USD để sở hữu 25% cổ phần Polymarket. Đồng thời, các nền tảng công nghệ bắt đầu tích hợp dữ liệu thị trường dự đoán vào các kênh thông tin chủ lưu. Tháng 10 năm 2025, Google thông báo sẽ đưa dữ liệu dự đoán thời gian thực từ Polymarket và Kalshi vào kết quả tìm kiếm trên Google Finance.
Giờ đây, khi người dùng tra cứu các câu hỏi như "Ai sẽ là tổng thống năm 2028?" hoặc "Xác suất Fed giảm lãi suất," họ sẽ thấy biểu đồ thị trường dự đoán thời gian thực ngay dưới kết quả tìm kiếm. Thị trường dự đoán đã chuyển mình từ công cụ dành riêng cho cộng đồng tiền mã hóa thành sản phẩm dữ liệu hiển thị trước mắt người dùng phổ thông và được truyền thông trích dẫn.
Tranh cãi và khiếm khuyết: Khoảng cách giữa lý tưởng và thực tế
Dù tăng trưởng mạnh mẽ, tranh luận về tính xác thực và giá trị xã hội của dữ liệu thị trường dự đoán chưa bao giờ ngừng lại. Năm 2025, một nghiên cứu của Đại học Columbia cho thấy khoảng 25% khối lượng giao dịch trên Polymarket có thể là giao dịch rửa. Trong các sự kiện nổi bật—như bầu cử Hoa Kỳ hoặc chung kết thể thao lớn—con số này có thể tăng vọt lên tới 60%. Dù các chuyên gia trong ngành có quan điểm khác nhau về phương pháp nghiên cứu, kết quả này vẫn cho thấy những vấn đề tiềm ẩn phía sau sự sôi động của thị trường.
Nhà sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, đã có những nhận định sâu sắc về thị trường dự đoán. Bình luận về một vụ thao túng thị trường, ông cho rằng "Chỉ các oracle phi tập trung mới là hàng rào tự nhiên chống lại các vấn đề này." Ông đề xuất thị trường dự đoán nên tránh phụ thuộc vào một nguồn dữ liệu duy nhất, thay vào đó cần tổng hợp nhiều nguồn độc lập và áp dụng cơ chế xác nhận đa chữ ký "2 trong 3". Nghĩa là việc quyết toán một sự kiện cần có sự đồng thuận từ ít nhất hai nhà cung cấp dữ liệu độc lập, từ đó giảm đáng kể nguy cơ thao túng điểm đơn lẻ.
Tuy nhiên, thực tế hoạt động của các thị trường dự đoán thường chưa đạt tới lý tưởng này. Phần lớn nền tảng vẫn dựa vào trợ cấp vốn để duy trì thanh khoản—về bản chất là "đốt tiền để thu hút người dùng" giống như chiến lược phổ biến ở Thung lũng Silicon. Các nhà tạo lập thị trường thường chỉ cung cấp thanh khoản cho các hợp đồng thể thao và chính trị với dữ liệu lịch sử dồi dào, trong khi những thị trường thực sự dựa vào kiến thức riêng tư lại gần như không có thanh khoản.
Làn sóng vốn: Đặt cược lớn và giá trị định giá tăng vọt
Cơn sốt vốn quanh thị trường dự đoán đạt đỉnh trong nửa cuối năm 2025. Cả Polymarket và Kalshi đều nhận được các khoản đầu tư khổng lồ, giá trị định giá tăng mạnh trong thời gian ngắn. Sau khoản đầu tư 2 tỷ USD từ ICE, giá trị định giá của Polymarket đã tăng lên 8 tỷ USD. Theo báo cáo mới nhất từ Bloomberg, công ty này hiện đang tìm kiếm vòng gọi vốn mới với mức định giá cao hơn nữa, từ 12 đến 15 tỷ USD.
Trong khi đó, Kalshi đạt mức định giá 5 tỷ USD trong vòng gọi vốn do a16z và Sequoia Capital dẫn đầu, và sau đó nhanh chóng vượt mốc 10 tỷ USD. Tập đoàn tài chính truyền thống CME Group cũng công bố kế hoạch ra mắt các hợp đồng tài chính gắn với sự kiện thể thao và chỉ số kinh tế vào cuối năm 2025, chuẩn bị cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng mới nổi này. Làn sóng vốn này được củng cố bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ về hoạt động người dùng và mức độ tham gia thị trường. Ngày 19 tháng 01 năm 2025, số ví hoạt động hàng ngày trên Polymarket đạt đỉnh hơn 72.600 ví. Dù hoạt động đã giảm nhiệt sau đó, nền tảng vẫn duy trì sự ổn định, xử lý hơn 1 tỷ USD giao dịch trong tháng đó và vượt mốc 15,7 tỷ USD tổng khối lượng giao dịch tích lũy.
Chiến lược mở rộng: Tuân thủ và phủ sóng toàn thị trường
Tháng 01 năm 2026, Coinbase hợp tác với Kalshi để triển khai thị trường dự đoán trên cả 50 bang Hoa Kỳ, mở rộng danh mục sản phẩm. Động thái này cho thấy thị trường dự đoán đã trở thành một phần trong hệ sinh thái sàn giao dịch tiền mã hóa chủ lưu. Các chuyên gia nhận định, thị trường dự đoán đang nhanh chóng mở rộng phạm vi "từ thể thao, chính trị đến kinh tế vĩ mô." Polymarket áp dụng chiến lược "thể thao trước, mọi lĩnh vực sau," ban đầu tập trung vào hợp đồng thể thao rồi mở rộng sang gần như mọi chủ đề.
Trên phiên bản quốc tế, người dùng đã có thể giao dịch các câu hỏi như liệu Bộ trưởng Quốc phòng Hoa Kỳ có từ chức trước một ngày nhất định hay giá vàng đóng cửa năm 2025 sẽ là bao nhiêu. Sự mở rộng này phản ánh sự nhạy bén trước biến động nhu cầu thị trường. Thị trường dự đoán chắt lọc các dự báo xác suất phức tạp thành dữ liệu đơn giản, trực quan—ví dụ "Ứng viên X có 87% cơ hội chiến thắng"—bằng ngôn ngữ dễ hiểu với bất kỳ ai, tạo nên sức hút đặc biệt.
Dữ liệu thị trường cho thấy, dù tổng giá trị khóa (TVL) của Polymarket đã giảm từ đỉnh 512 triệu USD trong mùa bầu cử Hoa Kỳ xuống khoảng 194 triệu USD, con số này vẫn tăng 2.325% so với mức 8 triệu USD một năm trước.
Cuộc chiến bản quyền thể thao: Các giải đấu hàng đầu trở thành mặt trận mới
Bản quyền thể thao đã trở thành đấu trường trung tâm của các nền tảng thị trường dự đoán. Ngày 27 tháng 01 năm 2026, Soccer United Marketing—đơn vị thương mại của Giải bóng đá Nhà nghề Mỹ (MLS)—thông báo ký hợp tác nhiều năm với Polymarket.
Theo thỏa thuận, Polymarket sẽ là đối tác thị trường dự đoán độc quyền chính thức cho mùa giải MLS, trận All-Star, các trận chung kết cúp và Leagues Cup. Cuộc chiến bản quyền thể thao bắt đầu từ năm 2025. Tháng 10 năm ngoái, Liên đoàn Khúc côn cầu Quốc gia (NHL) đã ký hợp đồng cấp phép nhiều năm với cả Kalshi và Polymarket. Tháng sau đó, Polymarket cũng trở thành đối tác thị trường dự đoán độc quyền của Giải vô địch Đấu vật tối thượng (UFC).
Dữ liệu cho thấy tầm quan trọng của thể thao đối với các nền tảng dự đoán. Trên Kalshi, hơn 90% khối lượng đặt cược đến từ sự kiện thể thao; trên Polymarket, con số này là 43%. Sự kiện thể thao đã trở thành động lực chính thu hút người dùng cho các nền tảng thị trường dự đoán.
Biên giới đổi mới: Tích hợp AI và phát triển hệ sinh thái
Đổi mới trong thị trường dự đoán không chỉ dừng lại ở việc mở rộng tài sản giao dịch. Năm 2026, xu hướng tích hợp AI vào thị trường dự đoán được dự báo sẽ trở thành chủ đạo của ngành. Theo dự báo, các agent AI sẽ trở thành thành phần chủ chốt, chiếm hơn 30% khối lượng giao dịch. Những agent AI này không chỉ là nhà đầu cơ ngắn hạn—họ sẽ đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản chính, liên tục hiệu chỉnh và phản hồi với độ trễ thấp.
Bản thân thị trường dự đoán cũng đang phát triển thành "lớp kiểm tra thực tế bên ngoài" cho hệ thống AI. Xác suất thị trường dựa trên trọng số vốn có thể trở thành điểm neo bên ngoài, giúp hiệu chỉnh các vấn đề thiên lệch và ảo giác của AI. Một xu hướng thú vị là "những đánh giá không thể đặt cược trên thị trường dự đoán" có thể sẽ tự động bị hệ thống AI giảm cấp, mở ra cách tiếp cận mới nhằm nâng cao độ tin cậy của kết quả AI.
Về hệ sinh thái, tốc độ đổi mới đang tăng mạnh. Tháng 01 năm 2026, bộ phận đầu tư của Pump.fun tổ chức hackathon "Build in Public," với quỹ giải thưởng 3 triệu USD dành cho 12 dự án chất lượng cao. Cuộc thi sử dụng thị trường người dùng làm cơ chế đánh giá cốt lõi, nhấn mạnh giá trị thực tế và sức hút thị trường.
Liên kết với thị trường tiền mã hóa: Sự tương tác giữa dự đoán và khám phá giá
Thị trường dự đoán và thị trường tiền mã hóa ngày càng gắn kết chặt chẽ. Một số nền tảng dự đoán hiện cung cấp hợp đồng liên kết trực tiếp với giá tiền mã hóa, như "biên độ giá Bitcoin năm 2026" và các sản phẩm tương tự.
Ví dụ, theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 29 tháng 01 năm 2026, Bitcoin đang giao dịch ở mức 88.185,2 USD, vốn hóa thị trường đạt 1,76 nghìn tỷ USD và tỷ lệ thống trị thị trường là 56,29%.
Đáng chú ý, các thị trường "cấp trạng thái" do nền tảng dự đoán cung cấp—tức là liên tục định giá trạng thái thế giới thay vì chỉ kết quả một sự kiện đơn lẻ—có thể mang lại lớp tín hiệu bổ sung cho nhà đầu tư tiền mã hóa. Sự chuyển dịch từ thị trường "cấp sự kiện" sang "cấp trạng thái" giúp các nền tảng dự đoán cung cấp cơ chế tổng hợp đồng thuận liên tục và có cấu trúc hơn.
Khi dữ liệu thị trường dự đoán được phổ biến rộng rãi và truyền thông chủ lưu trích dẫn, các xác suất do thị trường này tạo ra có thể tác động ngược lại đến tâm lý và quyết định của nhà đầu tư tiền mã hóa, tạo nên mạng lưới tương tác phức tạp.
Bản quyền thể thao đã nổi lên như mặt trận cốt lõi của thị trường dự đoán, với hơn 90% khối lượng đặt cược trên Kalshi tập trung vào sự kiện thể thao và Polymarket đạt 43%. Khi NHL, UFC và MLS đều ký kết hợp tác với các nền tảng dự đoán, các giải đấu thể thao chủ lưu đang hoàn toàn đón nhận lĩnh vực mới nổi này. Từ sân vận động đến các terminal tài chính, dòng dữ liệu thị trường dự đoán đã được tích hợp vào Google Finance và Bloomberg Terminal, trở thành điểm tham chiếu cho quyết định của các tổ chức. Và với việc các agent AI dự kiến sẽ đóng góp hơn 30% khối lượng giao dịch, thị trường này đang chuyển mình từ cuộc chơi thuần túy của con người sang hệ sinh thái hợp tác thông minh giữa người và máy.
