Các tài sản toàn cầu vừa trải qua một "Ngày thứ Năm đen tối": Chỉ số S&P 500 đã xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu năm đến nay, trong khi giá vàng giao ngay lao dốc 3,81% chỉ trong một ngày. Trên thị trường tiền mã hóa, giá Ethereum đã giảm hơn 14%, có thời điểm rơi xuống dưới 1.800 USD.
Giữa lúc thị trường rối loạn trên diện rộng, công ty ETHZilla—từng nằm trong top 10 kho bạc Ethereum (DAT)—đã công bố một bước chuyển chiến lược: bán ra hơn 110 triệu USD Ethereum và chuyển hướng hoàn toàn sang lĩnh vực mã hóa bất động sản.
Biến động thị trường
Đầu tháng 2 năm 2026, các thị trường tài chính toàn cầu phải đối mặt với cú sốc diện rộng và nghiêm trọng. Cả tài sản truyền thống lẫn tiền mã hóa đều ghi nhận mức giảm hiếm thấy, đồng loạt cùng lúc.
Chỉ số S&P 500 giảm phiên thứ ba liên tiếp, xóa sạch toàn bộ thành quả tăng trưởng từ đầu năm. Ngay cả vàng—tài sản thường được xem là nơi trú ẩn an toàn—cũng không tránh khỏi ảnh hưởng; giá vàng giao ngay lao dốc 3,81% chỉ trong một phiên.
Tác động lên thị trường tiền mã hóa còn rõ nét hơn. Giá Bitcoin giảm hơn 13%, xuống mức thấp nhất là 62.333 USD. Ethereum lao dốc hơn 14%, còn khoảng 1.836 USD.
Quyết định khó khăn
Trong bối cảnh thị trường như vậy, ETHZilla đã thực hiện một bước chuyển chiến lược quyết đoán. Từng tập trung tích lũy tài sản Ethereum, công ty này nay chuyển hướng kinh doanh cốt lõi sang lĩnh vực mã hóa bất động sản.
Theo dữ liệu mới nhất, giá cổ phiếu ETHZilla đã giảm hơn 90% so với đỉnh tháng 8 năm 2025 là 107 USD. Tính đến ngày 5 tháng 2, cổ phiếu này đóng cửa ở mức 3,1000 USD.
Đứng trước áp lực từ cả giá cổ phiếu lẫn giá trị tài sản, ban lãnh đạo công ty buộc phải tìm kiếm cơ hội tăng trưởng mới. Năm ngoái, ETHZilla đã bán ra hơn 110 triệu USD Ethereum, sử dụng nguồn thu này để mua lại cổ phiếu và trả nợ.
Chuyển đổi chiến lược
Việc chuyển đổi của ETHZilla không phải là quyết định bộc phát mà là một sự điều chỉnh chiến lược đã được cân nhắc kỹ lưỡng. Công ty đã mua lại các khoản vay trị giá 4,7 triệu USD được đảm bảo bằng 95 căn nhà lắp ghép và mô-đun.
Các khoản vay này được thế chấp bằng quyền cầm cố bậc nhất, dự kiến mang lại lợi suất khoảng 10% mỗi năm, cung cấp dòng tiền ổn định cho công ty. ETHZilla có kế hoạch mã hóa các tài sản này trên mạng Layer 2 của Ethereum.
Công ty đang định vị mình là nền tảng tổ chức tập trung vào hoạt động chứng khoán hóa tài sản trên Layer 2 của Ethereum. Thông qua hợp tác với Liquidity.io, ETHZilla sẽ hỗ trợ giao dịch các tài sản thực.
Định hướng kinh doanh
Bản thiết kế mã hóa tài sản của ETHZilla không chỉ dừng lại ở bất động sản. Công ty dự định đưa nhiều loại tài sản thực lên blockchain, bao gồm thiết bị công nghiệp, sản phẩm tín dụng tư nhân và bất động sản thương mại.
Các tài sản này đều có đặc điểm chung: dòng tiền dự đoán được, quy trình thẩm định hỗ trợ AI và mô hình đa dạng hóa rủi ro. ETHZilla dự kiến sẽ ra mắt tài sản mã hóa đầu tiên trong quý I năm 2026.
Để đảm bảo tuân thủ quy định, ETHZilla đã xây dựng khung pháp lý toàn diện, bao gồm hệ thống giao dịch đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dịch vụ lưu ký và thanh toán tổ chức đạt chuẩn, cùng hợp tác với các đại lý môi giới được cấp phép bởi FINRA.
Triển vọng ngành
Sự chuyển đổi của ETHZilla không phải là trường hợp cá biệt—mà phản ánh xu hướng chung của ngành mã hóa tài sản thực (RWA). Các chuyên gia dự báo quy mô thị trường tài sản mã hóa có thể vượt 40 tỷ USD vào cuối năm 2026.
Các tổ chức tài chính truyền thống đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang triển khai thực tế. Hơn một nửa trong số 20 công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới được kỳ vọng sẽ ra mắt sản phẩm mã hóa trong thời gian tới.
Trong suốt quá trình chuyển dịch này, Ethereum và các mạng Layer 2 của nó đang trở thành hạ tầng công nghệ trọng yếu. ETHZilla khẳng định rằng lớp thanh toán lập trình của Ethereum cho phép phát hành, quản trị và giao dịch tài sản với mức độ minh bạch cao hơn.
Thách thức phía trước
Dù triển vọng tích cực, ETHZilla và toàn ngành mã hóa RWA vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Sự rõ ràng về pháp lý, khả năng tương tác chuỗi chéo và cơ chế nhận diện thống nhất vẫn là những rào cản lớn.
Việc chuyển đổi của ETHZilla cũng gây ra tranh cãi. Chỉ vài tháng trước, một hãng luật đã tiến hành điều tra xem ETHZilla và các lãnh đạo của công ty có vi phạm gian lận chứng khoán hoặc các hành vi bất hợp pháp khác hay không.
Thêm vào đó, tài sản RWA hiện chỉ chiếm khoảng 7% tổng thị trường tài sản số, còn tài sản liên quan đến bất động sản lại chiếm tỷ lệ nhỏ hơn nữa—cho thấy lĩnh vực này vẫn đang ở giai đoạn sơ khai.
Để giải quyết các thách thức này, ETHZilla dự kiến sẽ tham gia Hội nghị Công nghệ Susquehanna lần thứ 15 vào ngày 26 tháng 02 năm 2026, nơi công ty sẽ trình diễn những tiến bộ mới nhất trong lĩnh vực mã hóa tài sản.
Nhìn về phía trước
Tính đến ngày 6 tháng 2, giá Ethereum trên Gate đã giảm khỏi mức đỉnh gần đây, hiện giao dịch ở mức 1.930 USD. Sự biến động của thị trường đang tạo cơ hội cho các tổ chức như ETHZilla đánh giá lại chiến lược của mình.
Hành trình chuyển đổi của ETHZilla vẫn còn nhiều chông gai. Giá cổ phiếu của công ty đã giảm từ mức đỉnh 52 tuần là 174,60 USD xuống khoảng 3,1000 USD, vốn hóa thị trường thu hẹp còn khoảng 59 triệu USD.
Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường ảm đạm, lĩnh vực bất động sản mã hóa đang âm thầm tăng tốc. Khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống được tăng tính thanh khoản nhờ công nghệ blockchain, bước đi sớm của ETHZilla có thể mang lại lợi ích trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của thị trường.
