Tóm tắt nhanh

• Sáng kiến thu hẹp bảng cân đối kế toán gắn với Kevin Warsh khó có khả năng được triển khai trong ngắn hạn, dù vẫn còn các kịch bản tiềm năng trong trung và dài hạn.

• Các dữ liệu vĩ mô quan trọng tuần này bao gồm số liệu thị trường lao động Mỹ, doanh số bán lẻ, số liệu xuất nhập khẩu, doanh số nhà ở và chỉ số CPI.

• Tuần trước, BTC giảm 8,6% và ETH giảm 7,9%, kèm theo dòng vốn ETF bị rút kỷ lục: 689 triệu USD đối với BTC và 149 triệu USD đối với ETH. Tâm lý thị trường vẫn duy trì ở mức Cực kỳ Sợ hãi (14).

• HYPE tăng 7,4%, được hỗ trợ bởi việc triển khai HIP-4, hoạt động giao dịch gia tăng và mở rộng tích hợp với các tổ chức.

• Polymarket và Circle công bố hợp tác chuyển đổi hoạt động thanh toán sang USDC gốc.

• Tether thực hiện khoản đầu tư chiến lược trị giá 100 triệu USD vào Anchorage Digital, củng cố hạ tầng tiền mã hóa tuân thủ quy định.

• TRM Labs đạt mức định giá 1 tỷ USD sau vòng gọi vốn Series C trị giá 70 triệu USD, nhằm mở rộng hạ tầng phân tích dữ liệu tiền mã hóa.

Tổng quan vĩ mô

Sáng kiến thu hẹp bảng cân đối kế toán do Kevin Warsh đề xuất khó có khả năng triển khai trong ngắn hạn, nhưng vẫn có các hướng đi trong tương lai.

Kết hợp chính sách "giảm lãi suất + thu hẹp bảng cân đối kế toán" là điểm gây nhiều tranh cãi nhất trong đề xuất của Kevin Warsh. Bản thân Warsh lý giải rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể giúp giảm lạm phát, từ đó tạo dư địa cho việc giảm lãi suất. Tuy nhiên, thu hẹp bảng cân đối kế toán không chỉ đi ngược lại mục tiêu giảm lãi suất mà còn xung đột với chủ trương của chính quyền Trump về thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giảm chi phí nợ. Việc thu hẹp bảng cân đối sẽ rút thanh khoản khỏi hệ thống tài chính. Khi dự trữ không đủ, các ngân hàng có thể giảm hoạt động tạo lập thị trường, dẫn đến thiếu hụt thanh khoản và tiềm ẩn rủi ro tài chính. Do đó, bối cảnh tài chính hiện tại chưa ủng hộ việc Warsh khởi động quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán trong ngắn hạn. Một kịch bản khả thi là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tập trung vào việc giảm lãi suất trong nhiệm kỳ tổng thống hiện tại, còn việc thu hẹp bảng cân đối sẽ để dành cho nhiệm kỳ tiếp theo.

Ông Trump rất mong muốn Fed hạ lãi suất và giảm chi phí nợ. Nếu Kevin Warsh không muốn mở rộng bảng cân đối, Fed sẽ không còn hỗ trợ thâm hụt ngân sách, phá vỡ sự phối hợp mở rộng giữa chính sách tài khóa và tiền tệ. Một giải pháp dung hòa là Fed thực hiện các đợt giảm lãi suất lớn hơn, đồng thời Bộ Tài chính Mỹ điều chỉnh cấu trúc phát hành nợ bằng cách tăng tỷ trọng trái phiếu ngắn hạn. Việc giảm lãi suất sẽ kéo lãi suất ngắn hạn xuống, giúp Bộ Tài chính giảm chi phí huy động vốn, qua đó tránh tác động tiêu cực từ việc bảng cân đối không được mở rộng đủ đối với lãi suất dài hạn. Thực tế, Bộ Tài chính Mỹ đã bắt đầu tăng tỷ trọng phát hành trái phiếu ngắn hạn và vẫn còn dư địa để gia tăng trong thời gian tới.

Dữ liệu công bố trong tuần này gồm thông tin việc làm, doanh số bán lẻ, số liệu xuất nhập khẩu, doanh số nhà ở và chỉ số CPI của Mỹ. Việc chính phủ liên bang đóng cửa khiến báo cáo việc làm Mỹ bị lùi từ ngày 6 tháng 2 sang ngày 11 tháng 2, còn số liệu lạm phát (CPI) sẽ công bố vào ngày 13 tháng 2. Dự kiến, số việc làm mới sẽ tăng từ 50 nghìn trong tháng 12 lên 70 nghìn trong tháng 1, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,4%, trong khi tăng trưởng thu nhập giảm từ 3,8% xuống còn 3,6%. (1, 2)

Dữ liệu phát hành chứng khoán Mỹ từ MacroMicro

DXY

Tuần trước, chỉ số đô la Mỹ tiếp tục tăng ổn định và đã tiệm cận mốc 98 USD vào thứ Sáu, phản ánh quá trình điều chỉnh giá thị trường sau đề cử Chủ tịch Fed mới. (3)

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm

Tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần như không biến động khi nhà đầu tư cân nhắc sức khỏe nền kinh tế Mỹ. Tâm lý tiêu dùng cải thiện, kết hợp với báo cáo việc làm ADP yếu hơn dự kiến, tạo thêm dư địa cho nhà đầu tư ra quyết định. (4)

Vàng

Tuần trước, giá vàng biến động mạnh trong khoảng từ 4.400 USD đến 5.000 USD, và CME Group đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng vàng và bạc lần thứ ba kể từ ngày 13 tháng 1. (5)

Tổng quan thị trường tiền mã hóa

1. Tài sản chủ chốt

Giá BTC

Giá ETH

Tỷ lệ ETH/BTC

BTC giảm 8,6% trong tuần trước, ETH giảm 7,9%, đồng thời cả hai ghi nhận dòng vốn ETF bị rút kỷ lục, lần lượt khoảng 689,2 triệu USD (BTC) và 149,1 triệu USD (ETH). Tỷ lệ ETH/BTC giữ ổn định, chỉ tăng nhẹ 0,75%, cho thấy không có sự chuyển dịch rõ rệt sang ETH dù giá giảm. Tâm lý thị trường nhìn chung vẫn yếu, với chỉ số Fear & Greed duy trì ở vùng "Cực kỳ Sợ hãi" ở mức 14. (6) (7)

Về phía cá mập, áp lực bán ra khá rõ nét. Trend Research đã bán toàn bộ vị thế ETH trong vòng tám ngày, xả khoảng 658.168 ETH (~1,35 tỷ USD) với giá trung bình khoảng 2.058 USD, thấp hơn nhiều so với giá vốn ước tính 3.104 USD. Trong khi đó, Bitmine vẫn nắm giữ khoảng 4,2 triệu ETH mua với giá trung bình khoảng 3.600–3.900 USD. Với giá ETH hiện quanh 2.100 USD, vị thế này đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện ước tính khoảng 7,5 tỷ USD. (8) (9)

2. Tổng vốn hóa thị trường

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa ngoại trừ BTC và ETH

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa ngoại trừ top 10 theo vốn hóa

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm 7,6% trong kỳ. Nếu loại trừ BTC và ETH, thị trường rộng lớn hơn giảm 5,65%, cho thấy mức giảm ở các tài sản ngoài nhóm lớn nhẹ hơn. Phân khúc altcoin ngoại trừ top 10 theo vốn hóa giảm 4,7%, phản ánh các token vốn hóa nhỏ cũng giảm nhưng mức điều chỉnh thấp hơn so với toàn thị trường.

3. Hiệu suất 30 tài sản tiền mã hóa hàng đầu

Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, tính đến ngày 09 tháng 02 năm 2026

Trong nhóm 30 đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất, giá giảm trung bình 2,8%, trong đó TON, HYPE và XAUt dẫn đầu đà tăng.

HYPE tăng 7,4%, được hỗ trợ bởi nhiều động lực trong hệ sinh thái. Việc triển khai HIP-4 đã giới thiệu giao dịch kết quả và quyền chọn giới hạn, thúc đẩy hoạt động giao dịch, lãi suất mở hợp đồng tương lai và sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân. Sự quan tâm từ tổ chức cũng tăng lên khi Ripple Prime tích hợp Hyperliquid để truy cập phái sinh DeFi và cross-margin, mở rộng nguồn thanh khoản. Song song đó, chiến lược kho bạc của Hyperion DeFi sử dụng HYPE làm tài sản thế chấp cho quyền chọn on-chain dự kiến sẽ tạo thêm lợi suất và gia tăng nhu cầu cho hệ sinh thái. (10) (11)

4. Ra mắt token mới

$TRIA (Tria) là token tiện ích gốc của hệ sinh thái Tria, một "neobank tiền mã hóa" tự lưu ký và hạ tầng thanh toán đa chuỗi, hướng tới hợp nhất chi tiêu, giao dịch và kiếm lợi nhuận trên nhiều blockchain chỉ trong một tài khoản.

$TRIA bắt đầu giao dịch ở mức 0,014 USD và hiện tại quanh 0,016 USD, tương ứng vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) khoảng 163 triệu USD. Token này đã được niêm yết trên nhiều sàn lớn như Coinbase, Bybit và Bitget.

Điểm nhấn thị trường tiền mã hóa

1. Polymarket, Circle hợp tác chuyển đổi thanh toán sang USDC gốc

Polymarket đã hợp tác với Circle để chuyển tài sản thế chấp giao dịch từ USDC cầu nối (USDC.e) trên Polygon sang USDC gốc do Circle phát hành, giảm phụ thuộc vào hạ tầng cầu nối chuỗi khi nền tảng dự đoán mở rộng quy mô. USDC gốc được phát hành và quy đổi trực tiếp bởi các tổ chức được quản lý của Circle với tỷ lệ 1:1 với USD, mang lại hiệu quả sử dụng vốn tốt hơn, thanh toán ổn định hơn và giảm rủi ro bảo mật liên quan đến cầu nối. Việc chuyển đổi này nhằm thiết lập tiêu chuẩn thanh toán nhất quán theo USD khi số lượng người dùng nền tảng tăng lên. (12)

2. CFTC mở rộng tiêu chí stablecoin thanh toán cho các ngân hàng ủy thác quốc gia

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã ban hành lại và sửa đổi hướng dẫn trước đó, mở rộng định nghĩa về tổ chức phát hành stablecoin thanh toán đủ điều kiện, chính thức công nhận các ngân hàng ủy thác quốc gia là chủ thể hợp lệ. Thư hướng dẫn cập nhật (26–05) làm rõ rằng các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký và quản lý tài sản trên toàn bộ 50 bang có thể phát hành stablecoin neo giá pháp định theo khuôn khổ quản lý do Đạo luật GENIUS ban hành từ tháng 7 năm 2025. Sự điều chỉnh này phản ánh chính sách rộng hơn của Mỹ trong việc tích hợp các tổ chức tài chính được quản lý vào khuôn khổ phát hành stablecoin. (13)

3. Pump.fun mở rộng hạ tầng giao dịch với thương vụ mua lại Vyper

Pump.fun đã mua lại nền tảng giao dịch tiền mã hóa Vyper, tích hợp các chức năng phân tích và thực thi giao dịch vào hệ sinh thái khi Vyper ngừng hoạt động sản phẩm độc lập và chuyển người dùng sang Terminal của Pump.fun. Thương vụ này tiếp tục chiến lược của Pump.fun trong việc hợp nhất toàn bộ chuỗi giá trị giao dịch, từ phát hành token đến thanh khoản, thực thi lệnh và công cụ dữ liệu. Động thái này nối tiếp các bước mở rộng hạ tầng trước đó, bao gồm thương vụ mua lại Padre vào tháng 10 và ra mắt Pump Fund – quỹ đầu tư nhắm tới các dự án giai đoạn đầu ngoài lĩnh vực memecoin. (14)

Các thương vụ nổi bật

1. Jupiter gọi vốn chiến lược 35 triệu USD khi tích hợp Polymarket lên Solana

Sàn giao dịch phi tập trung Jupiter trên Solana công bố kế hoạch tích hợp Polymarket trực tiếp lên nền tảng, biến thị trường dự đoán thành trụ cột sản phẩm bên cạnh các dịch vụ swap và giao dịch on-chain khác. Đồng thời, ParaFi Capital đã đầu tư chiến lược 35 triệu USD vào token JUP, thanh toán hoàn toàn bằng JupUSD neo giá USD của Jupiter với thời gian khóa lâu dài nhằm gắn kết lợi ích dài hạn. Việc tích hợp này hướng tới mở rộng Jupiter thành trung tâm thị trường dự đoán on-chain toàn diện, với các phát triển sắp tới tập trung vào API, nâng cao khả năng khám phá thị trường và cơ chế giao dịch mới. (15)

2. Tether đầu tư 100 triệu USD vào Anchorage Digital để tăng cường hạ tầng tiền mã hóa tuân thủ quy định

Tether Investments cam kết đầu tư chiến lược 100 triệu USD vào Anchorage Digital – ngân hàng tài sản số được cấp phép liên bang tại Mỹ, cung cấp dịch vụ lưu ký, staking, quản trị, thanh toán và phát hành stablecoin. Khoản đầu tư này củng cố quan hệ hợp tác hiện có và phản ánh chiến lược của Tether trong việc gắn kết chặt chẽ hơn với hạ tầng tổ chức tuân thủ quy định khi tài sản số ngày càng phổ biến trong tài chính truyền thống. Vị thế của Anchorage Digital với tư cách là ngân hàng tiền mã hóa được cấp phép liên bang đầu tiên giúp các tổ chức, doanh nghiệp và khu vực công tiếp cận dịch vụ lưu ký và phát hành stablecoin một cách tuân thủ, trở thành trung gian quan trọng cho phát hành stablecoin và dịch vụ tài sản số. (16)

3. TRM Labs đạt định giá 1 tỷ USD với vòng gọi vốn Series C trị giá 70 triệu USD để mở rộng hạ tầng phân tích tiền mã hóa

Công ty phân tích blockchain TRM Labs đã huy động thành công 70 triệu USD trong vòng Series C do Blockchain Capital dẫn đầu, với sự tham gia của Goldman Sachs, Bessemer Venture Partners, Brevan Howard, Thoma Bravo và Citi Ventures, nâng định giá công ty lên 1 tỷ USD. Nguồn vốn này sẽ hỗ trợ mở rộng nền tảng phân tích đa chuỗi của TRM, phục vụ chính phủ, cơ quan thực thi pháp luật và tổ chức tài chính trong việc giám sát tài chính phi pháp, rủi ro tuân thủ và hoạt động giao dịch trên hệ sinh thái tài sản số. Đà tăng trưởng của TRM được thúc đẩy bởi sự gia tăng áp dụng tài sản số hóa trong tổ chức và các vụ gian lận liên quan đến tiền mã hóa, bao gồm cả sự bùng nổ của các vụ lừa đảo sử dụng AI, biến phân tích blockchain trở thành "hạ tầng bắt buộc" cho sự tham gia tuân thủ vào thị trường số. (17)

Thống kê thị trường đầu tư mạo hiểm

Số lượng thương vụ được chốt trong tuần trước là 12, trong đó nhóm Infra chiếm 8 thương vụ (67% tổng số), Defi có 3 thương vụ (25%) và Data có 1 thương vụ (8%).

Tóm tắt thương vụ đầu tư mạo hiểm hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến ngày 09 tháng 02 năm 2026

Tổng số vốn công bố huy động trong tuần trước là 296,7 triệu USD, 1 thương vụ không công bố số tiền gọi vốn. Lĩnh vực DeFi dẫn đầu với 137,3 triệu USD. Thương vụ nhận vốn lớn nhất: Anchorage (100 triệu USD).

Tóm tắt thương vụ đầu tư mạo hiểm hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến ngày 09 tháng 02 năm 2026

Tổng số vốn huy động hàng tuần tăng mạnh lên 296,7 triệu USD trong tuần thứ hai của tháng 2 năm 2026, tăng 57% so với tuần trước đó.

Về Gate Ventures

Gate Ventures là quỹ đầu tư mạo hiểm thuộc Gate.com, tập trung vào các khoản đầu tư vào hạ tầng phi tập trung, middleware và các ứng dụng sẽ định hình lại thế giới trong kỷ nguyên Web 3.0. Hợp tác cùng các lãnh đạo ngành trên toàn cầu, Gate Ventures hỗ trợ các đội ngũ và startup tiềm năng sở hữu ý tưởng và năng lực cần thiết để tái định nghĩa tương tác xã hội và tài chính.

Website | Twitter | Medium | LinkedIn

Nội dung trong bài không cấu thành lời mời chào, đề xuất hay khuyến nghị đầu tư. Bạn nên chủ động tham khảo ý kiến chuyên gia độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Xin lưu ý Gate Ventures có thể hạn chế hoặc cấm sử dụng một phần hoặc toàn bộ dịch vụ tại các khu vực bị giới hạn. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo thỏa thuận người dùng áp dụng.

Tham khảo:

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-9-february-2026.html

2. US Securities Issuance, MacroMicro, https://en.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/4458/us-treasury-issuance-gross

3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY

4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y

5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD

6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot

7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/

8. Trend Research’s average cost, https://x.com/ai_9684xtpa/status/2020344692831875371

9. Bitmine’s average cost, https://x.com/Axel_bitblaze69/status/2020430879617888685

10. HIP-4 Launch, https://aicryptocore.com/hyperliquid-hip4-boosts-hype-price/

11. Ripple Prime Integration of Hyperliquid, https://coinmarketcap.com/academy/article/ripple-prime-opens-defi-access-through-hyperliquid

12. Polymarket, Circle partner in shift to native USDC settlement https://cointelegraph.com/news/polymarket-circle-partnership-usdc-settlement

13. CFTC expands payment stablecoin criteria to include national trust banks https://cointelegraph.com/news/cftc-stablecoins-national-trust-banks

14. Pump.fun moves deeper into trading infrastructure with Vyper acquisition https://cointelegraph.com/news/pump-fun-vyper-acquisition-trading-infrastructure

15. Jupiter secures $35M strategic investment as it brings Polymarket to Solana https://www.coindesk.com/markets/2026/02/02/jupiter-brings-polymarket-to-solana-and-lands-usd35-million-investment-deal

16. Tether makes $100M equity investment in Anchorage Digital to strengthen regulated crypto infrastructure https://tether.io/news/tether-announces-100-million-strategic-equity-investment-in-anchorage-digital/

17. TRM Labs reaches $1B valuation with $70M Series C to expand crypto intelligence infrastructure https://fortune.com/2026/02/04/trm-labs-blockchain-analytics-funding-round-series-c-unicorn-goldman/