Dữ liệu mới nhất từ các thị trường dự đoán cho thấy khả năng Bitcoin quay trở lại mức 75.000 USD trong tháng 2 đã giảm xuống dưới 50%. Đây là sự tương phản rõ nét với đầu tháng 2, khi Bitcoin phục hồi vượt mốc 70.000 USD và xác suất trên Polymarket tăng vọt lên 64%.
Tính đến ngày 11 tháng 02, theo dữ liệu thị trường cập nhật từ Gate, giá BTC đạt 66.900 USD, giảm 3% trong 24 giờ qua. Giá thị trường hiện tại chỉ định xác suất ở mức 47%. Bước ngoặt này phản ánh bối cảnh phức tạp gồm đồng USD mạnh lên, dòng vốn tổ chức rút ra và các tín hiệu thị trường gấu truyền thống.
Khi kỳ vọng "phục hồi tháng 2" được nhiều người mong đợi đang gặp phải lực cản, các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại triển vọng ngắn hạn của Bitcoin.
Sự thay đổi trong dự đoán
Các chỉ báo tâm lý thị trường đang phát đi tín hiệu trái chiều. Vào ngày 8 tháng 02, khi giá Bitcoin vượt mốc 70.000 USD, thị trường dự đoán tỏ ra lạc quan, với xác suất tăng tiếp ở mức 64%.
Tuy nhiên, sự lạc quan này không kéo dài lâu. Giá thị trường mới nhất đã giảm xác suất xuống còn 47%, phá vỡ ngưỡng tâm lý quan trọng—niềm tin vào một đợt phục hồi ngắn hạn đã giảm xuống dưới một nửa.
Trong khi đó, kỳ vọng dài hạn còn bi quan hơn. Dữ liệu dự đoán cho thấy xác suất Bitcoin giảm xuống 55.000 USD vào cuối năm 2026 lên tới 72%.
Sự phân hóa giữa triển vọng ngắn hạn và dài hạn này phản ánh mâu thuẫn nội tại của nhà đầu tư: hy vọng vào một đợt phục hồi kỹ thuật, nhưng vẫn thận trọng với xu hướng chung của thị trường.
Áp lực vĩ mô
Bitcoin hiện đang đối mặt với một trong những môi trường vĩ mô phức tạp nhất trong những năm gần đây. Chỉ số Dollar Mỹ đã phục hồi mạnh mẽ, gây áp lực trực tiếp lên các tài sản định giá bằng USD.
Chỉ số Dollar Mỹ tăng 1,5% chỉ trong hai ngày, đạt 97,60—mức tăng tốt nhất trong hai ngày kể từ chín tháng qua. Sức mạnh này làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không phải USD như Bitcoin.
Đồng thời, một số chuyên gia phân tích đã bắt đầu sử dụng thuật ngữ "thị trường gấu". Julio Moreno, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại CryptoQuant, cho rằng Bitcoin có thể đang ở trong thị trường gấu kéo dài đến quý III năm 2026.
Các khảo sát gần đây của Coinbase Institutional và Glassnode cho thấy 26% tổ chức hiện mô tả thị trường đang ở pha gấu, tăng mạnh so với chỉ 2% ở các khảo sát trước đó.
Thị trường gấu truyền thống được định nghĩa là mức giảm hơn 20% so với đỉnh gần nhất. Kể từ khi đạt đỉnh trên 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã giảm khoảng 41%—vượt xa ngưỡng này.
Cấu trúc thị trường
Những vấn đề cấu trúc trong thị trường Bitcoin hiện tại rất khó bỏ qua. Từ tháng 10 đến nay, các nhà đầu tư lớn đã bán ra khoảng 29 tỷ USD Bitcoin. Dòng vốn rút ra với quy mô này đã tạo áp lực bán dai dẳng.
Các sản phẩm giao dịch tài sản số (ETP) ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 440 triệu USD từ đầu năm đến nay. Việc dòng vốn tổ chức rút lui càng làm suy yếu lực mua trên thị trường.
Dữ liệu on-chain cũng mang tính cảnh báo. Chỉ số "Bull Market Score Index" của CryptoQuant hiện chỉ đạt 20 trên 100, được mô tả là đang ở "vùng gấu cực đoan".
Giá quyền chọn trên thị trường cũng cho thấy tâm lý phòng thủ rõ rệt, khi các nhà giao dịch sẵn sàng trả phí cao hơn để bảo vệ rủi ro giảm giá thay vì đặt cược vào xu hướng tăng.
Phân tích kỹ thuật
Về mặt biểu đồ kỹ thuật, Bitcoin đang ở điểm giao cắt quan trọng. Giá đã phục hồi từ mức thấp nhất trong năm vào thứ Sáu tuần trước là 59.800 USD lên mức hiện tại 66.900 USD.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đã tăng từ mức thấp 17 lên 35 và tiếp tục xu hướng đi lên. Hai đường của bộ dao động stochastic cũng đang tăng, tiến gần mốc trung tính 50.
Trên biểu đồ ngày, Bitcoin đã hình thành mô hình cờ tăng nhỏ, thường được xem là tín hiệu tiếp tục xu hướng tăng trong phân tích kỹ thuật. Điều này cho thấy khả năng kiểm tra lại kháng cự 75.000 USD trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt với nhiều thách thức. Chỉ số Fear & Greed của Crypto vẫn ở vùng "sợ hãi cực độ" với mức điểm 9. Khối lượng giao dịch Bitcoin và lãi mở hợp đồng tương lai đều ở mức thấp.
Tín hiệu thị trường
Đáy thị trường thường đi kèm với tâm lý cực đoan. Gần đây, những chỉ trích gay gắt về Bitcoin từ các phương tiện truyền thông tài chính truyền thống như Financial Times có thể đóng vai trò chỉ báo ngược chiều.
Jemima Kelly của Financial Times thẳng thắn nhận định "Bitcoin vẫn bị định giá cao hơn 69.000 USD". Những "tuyên bố chiến thắng" từ các nhà đầu tư gấu lâu năm thường xuất hiện gần điểm đảo chiều của thị trường.
Peter Schiff, người ủng hộ vàng và chỉ trích Bitcoin, cũng lên tiếng, cho rằng "tính theo vàng, Bitcoin đang ở thị trường gấu dài hạn".
Trong khi đó, hoạt động huy động vốn của Tether dường như gặp khó khăn. Các báo cáo cho thấy nhà đầu tư phản đối mức định giá 500 tỷ USD, quy mô huy động thực tế có thể chỉ khoảng 5 tỷ USD—thấp hơn nhiều so với kỳ vọng ban đầu 15–20 tỷ USD.
Thay đổi chu kỳ
Một sự thay đổi căn bản của thị trường Bitcoin là logic "chu kỳ bốn năm" truyền thống có thể không còn đúng. Một số tổ chức—bao gồm VanEck, K33 Research và 21Shares—gần đây đã báo cáo rằng chu kỳ bốn năm nổi tiếng có thể đã kết thúc.
Thay vào đó, nhịp điệu thị trường hiện được dẫn dắt bởi thanh khoản và dòng vốn. Điều này đồng nghĩa giá Bitcoin sẽ chịu tác động trực tiếp hơn từ biến động thanh khoản toàn cầu, lãi suất thực, dòng vốn tổ chức và thanh khoản stablecoin.
Về thời điểm thị trường gấu hiện tại sẽ kết thúc, các chuyên gia chỉ ra ba tín hiệu quan trọng: phục hồi xu hướng, điểm bùng nổ nhu cầu và bình thường hóa khẩu vị rủi ro.
Phục hồi xu hướng yêu cầu Bitcoin lấy lại và duy trì trên các đường trung bình động dài hạn (như đường 200 ngày hoặc 365 ngày) trong vài tuần. Điểm bùng nổ nhu cầu nghĩa là dòng vốn ETF và ETP chuyển từ trạng thái đi ngang hoặc âm sang dòng vốn vào liên tục. Bình thường hóa khẩu vị rủi ro yêu cầu thị trường quyền chọn trở lại cân bằng, với nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá được thu hẹp.
Kết luận
Khi Bitcoin dao động quanh mức 67.000 USD, các dự đoán thị trường trở nên phân hóa mạnh mẽ. Các nhà giao dịch ngắn hạn đặt cược vào một đợt phục hồi kỹ thuật, với dữ liệu xác suất cho thấy 71% khả năng Bitcoin quay lại mốc 85.000 USD.
Ngược lại, dòng vốn dài hạn âm thầm định vị cho kịch bản thận trọng hơn, với xác suất 72% hướng đến mục tiêu cuối năm là 55.000 USD. Sự phân hóa này phản ánh quá trình trưởng thành của thị trường tiền mã hóa, nơi lý thuyết chu kỳ truyền thống đang được thay thế bởi logic mới dựa trên dòng vốn tổ chức.
Đáy thị trường thường hình thành giữa làn sóng bình luận bi quan—đúng lúc những tiếng nói khẳng định "Bitcoin vẫn bị định giá cao hơn 69.000 USD" bắt đầu chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí.
