Khám phá Top 10 cá voi trên Polymarket: 27.000 giao dịch, ảo giác về “Smart Money” và các nguyên tắc sinh tồn thực tế

Thời gian gần đây, thị trường dự đoán trở nên nóng hơn bao giờ hết, nhất là khi các chiến lược arbitrage của dòng tiền thông minh đã trở thành thước đo thành công. Nhiều nhà đầu tư đang đổ xô học theo, tạo nên một cuộc săn vàng mới trên thị trường.

Tuy nhiên, ngoài những hiệu ứng truyền thông, liệu các chiến lược tưởng như tinh vi này có thực sự hiệu quả trong giao dịch thực tế? Cách vận hành của chúng ra sao? PANews đã tiến hành phân tích chuyên sâu 27.000 giao dịch của 10 cá voi lợi nhuận cao nhất trên Polymarket tháng 12 để hé lộ sự thật về nguồn lợi nhuận của họ.

Kết quả cho thấy, dù nhiều trader “smart money” sử dụng arbitrage phòng ngừa, chiến lược thực tế của họ phức tạp hơn nhiều so với các phương pháp phòng ngừa đơn giản phổ biến trên mạng xã hội. Thay vì chỉ kết hợp vị thế “có” và “không”, họ còn áp dụng các quy tắc cá cược thể thao như “trên/dưới”, “thắng/thua” để xây dựng danh mục phòng ngừa đa tầng. Một phát hiện đáng chú ý: tỷ lệ thắng lịch sử cực cao thường bị thổi phồng bởi số lượng lớn “lệnh xác sống” chưa tất toán, khiến tỷ lệ thắng thực tế thấp hơn nhiều.

PANews sẽ phân tích chi tiết các phương pháp giao dịch thực tế của nhóm “smart money” này qua các ví dụ cụ thể.

1. SeriouslySirius: Tỷ lệ thắng 73% bị che giấu bởi “lệnh xác sống” và mạng phòng ngừa định lượng phức tạp

SeriouslySirius dẫn đầu bảng xếp hạng tháng 12, đạt lợi nhuận khoảng 3,29 triệu USD trong tháng và tổng lợi nhuận lịch sử 2,94 triệu USD. Nếu chỉ tính các giao dịch đã tất toán, tỷ lệ thắng đạt 73,7%. Tuy nhiên, địa chỉ này hiện có 2.369 giao dịch mở và 4.690 giao dịch đã tất toán. Trong số các vị thế mở, 1.791 đã lỗ hoàn toàn nhưng chưa đóng. Điều này giúp tiết kiệm công sức và phí, đồng thời vì anh thường tất toán các giao dịch có lãi, dữ liệu lịch sử bị thổi phồng tỷ lệ thắng. Khi tính cả các “lệnh xác sống” chưa tất toán, tỷ lệ thắng thực tế chỉ còn 53,3%—gần như tung đồng xu.

Khoảng 40% giao dịch là các cược phòng ngừa trên nhiều kết quả của cùng một sự kiện. Nhưng đây không chỉ là “CÓ” + “KHÔNG” đơn giản. Ví dụ, trận NBA giữa 76ers và Mavericks, anh đặt cược vào Under, Over, 76ers, Mavericks và bảy kết quả khác—tổng cộng 11 lựa chọn—kiếm được 1.611 USD. Anh thực hiện arbitrage khi tổng xác suất cộng lại nhỏ hơn 100%. Cụ thể, mua 76ers thắng với xác suất 56,8% và Mavericks với 39,37%, tổng chi phí khoảng 0,962, đảm bảo lợi nhuận. Trận này, anh lãi 17.000 USD.

Dù vậy, phương pháp này không phải lúc nào cũng thắng. Ví dụ, trận Celtics vs. Kings, anh đặt chín cược và thua 2.900 USD.

Nhiều trường hợp phân bổ vốn rất mất cân đối—có lúc một bên nhận gấp mười lần vốn bên còn lại. Điều này phản ánh thanh khoản thị trường hạn chế. Arbitrage dù hấp dẫn nhưng thanh khoản mới là rào cản lớn, phòng ngừa hoàn hảo không phải lúc nào cũng đạt được.

Do thực hiện tự động, các giao dịch kiểu này có thể nhanh chóng chuyển thành thua lỗ lớn nếu điều kiện thị trường thay đổi.

Cuối cùng, lợi nhuận của SeriouslySirius dựa vào quản lý vị thế kỷ luật, với tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ khoảng 2,52, cho phép anh duy trì lợi nhuận dù tỷ lệ thắng thực tế chỉ ở mức trung bình.

Chiến lược này không phải lúc nào cũng sinh lời. Trước tháng 12, địa chỉ này thường dưới mức hòa vốn, mức sụt giảm tối đa lên tới 1,8 triệu USD. Hiệu quả của phương pháp hiện tại vẫn chưa chắc chắn.

2. DrPufferfish: Biến xác suất nhỏ thành thắng lớn—Nghệ thuật quản lý tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ vượt trội

DrPufferfish là trader lợi nhuận cao thứ hai tháng 12, đạt khoảng 2,06 triệu USD với tỷ lệ thắng lịch sử 83,5%. Nhưng khi tính cả “lệnh xác sống”, tỷ lệ thắng thực tế chỉ còn 50,9%. Chiến lược của anh khác hẳn SeriouslySirius. Khoảng 25% giao dịch là phòng ngừa, nhưng không phải các cược đối lập mà là đa dạng hóa vị thế. Ví dụ, ở thị trường vô địch MLB, anh mua 27 đội xác suất thấp, tổng xác suất cộng lại vượt 54%, biến chuỗi cược xác suất nhỏ thành kết quả xác suất cao.

Lợi thế lớn nhất là kiểm soát tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ. Ví dụ với Liverpool, đội bóng anh yêu thích tại Ngoại hạng Anh: anh dự đoán kết quả 123 lần, đạt lợi nhuận khoảng 1,6 triệu USD. Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch thắng là 37.200 USD, thua lỗ trung bình chỉ 11.000 USD. Anh thường bán sớm các giao dịch thua để giới hạn rủi ro.

Phương pháp này mang lại tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ 8,62 và kỳ vọng sinh lời cao. Chiến lược dựa vào phân tích chuyên môn và quản lý rủi ro chặt chẽ, không chỉ arbitrage đơn giản. Đáng chú ý, đa số giao dịch phòng ngừa thực chất đều lỗ, tổng cộng 2,09 triệu USD, cho thấy phòng ngừa chủ yếu là bảo hiểm.

3. gmanas: Giao dịch tự động tần suất cao

gmanas, đứng thứ ba, có phong cách tương tự DrPufferfish, đạt 1,97 triệu USD tháng 12. Tỷ lệ thắng thực tế là 51,8%, gần giống DrPufferfish, nhưng tần suất giao dịch cao hơn nhiều, với hơn 2.400 dự đoán hoàn thành—rõ ràng sử dụng chiến lược tự động. Phương pháp tương tự địa chỉ trước nên không cần phân tích thêm.

4. Hunter simonbanza: Giao dịch swing xác suất như “nến” trên thị trường tài chính

simonbanza, đứng thứ tư, là trader chuyên nghiệp thị trường dự đoán. Khác với những người khác, anh không phòng ngừa, nhưng đã đạt lợi nhuận khoảng 1,04 triệu USD, lỗ “lệnh xác sống” chỉ 130.000 USD. Dù vốn và khối lượng thấp hơn, tỷ lệ thắng thực tế lại cao nhất, đạt 57,6%. Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch thắng là 32.000 USD, thua lỗ trung bình 36.500 USD—tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ khiêm tốn, nhưng tỷ lệ thắng cao mang lại kết quả vượt trội.

Địa chỉ này gần như không có “lệnh xác sống”—chỉ sáu—do thường tất toán giao dịch sớm, chốt lời từ biến động xác suất thay vì chờ kết quả cuối cùng.

Đây là chiến lược riêng biệt, coi biến động xác suất như biến động giá trong tài chính. Cách đạt tỷ lệ thắng cao vẫn là bí mật của riêng anh.

5. Whale gmpm: Phòng ngừa bất đối xứng—Dùng vị thế lớn để đảm bảo chắc chắn

gmpm, đứng thứ năm tháng 12, có lợi nhuận lịch sử cao hơn các trader trên, đạt 2,93 triệu USD với tỷ lệ thắng thực tế 56,16%. Phương pháp giống trader thứ tư nhưng có nét riêng.

Anh thường cược cả hai phía trận đấu, nhưng thay vì arbitrage, anh phân bổ nhiều vốn hơn cho kết quả xác suất cao và ít hơn cho phía xác suất thấp. Nhờ đó, khi kết quả dễ xảy ra xuất hiện, lợi nhuận lớn, còn thua lỗ phía ít khả năng được giới hạn.

Đây là chiến lược phòng ngừa nâng cao, kết hợp phán đoán sự kiện với phòng ngừa để giảm lỗ, chứ không chỉ dựa vào toán học kiểu “có” + “không” nhỏ hơn 1.

6. Workhorse swisstony: Arbitrage tần suất cao kiểu “kiến tha mồi”

swisstony, đứng thứ sáu, là arbitrageur siêu tần suất cao với 5.527 giao dịch—nhiều nhất trong nhóm này. Anh đạt hơn 860.000 USD, nhưng lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch chỉ 156 USD. Chiến lược “kiến tha mồi” là mua tất cả kết quả có thể trong một trận đấu. Ví dụ, trận Jazz vs. Clippers, anh mua 23 kết quả khác nhau. Vì đặt cược nhỏ, phân bổ vốn khá cân bằng, đạt mức phòng ngừa nhất định.

Phương pháp này đòi hỏi thực thi chính xác. Tổng “có” + “không” phải nhỏ hơn 1, nhưng anh thường vượt quá, đảm bảo thua lỗ. Tuy vậy, với tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ và tỷ lệ thắng hợp lý, tổng lợi nhuận vẫn dương.

7. Outlier 0xafEe: “Nhà tiên tri văn hóa đại chúng”—chọn lối đi riêng biệt

0xafEe, đứng thứ bảy, là trader tần suất thấp, tỷ lệ thắng cao, trung bình chỉ 0,4 giao dịch/ngày, tỷ lệ thắng thực tế 69,5%.

Anh đạt khoảng 929.000 USD với gần như không có “lệnh xác sống”—chỉ 8.800 USD lỗ chưa thực hiện. Không phòng ngừa, anh tập trung dự đoán xu hướng tìm kiếm Google và văn hóa đại chúng, như “Giáo hoàng Leo XIV có phải người được tìm kiếm nhiều nhất trên Google năm nay?” hoặc “Gemini 3.0 sẽ ra mắt trước ngày 31 tháng 10?” Phân tích độc đáo này giúp anh đạt tỷ lệ thắng rất cao. Trong nhóm cá voi top đầu, anh là người duy nhất không tập trung vào thể thao.

8. Manual Hedger 0x006cc: Từ phòng ngừa đơn giản đến chiến lược phức tạp

0x006cc, đứng thứ tám, tương tự các trader phòng ngừa phức tạp phía trên, lợi nhuận ròng khoảng 1,27 triệu USD, tỷ lệ thắng thực tế 54%. Khác với trader tự động, anh giao dịch ít—chỉ 0,7 giao dịch/ngày. Ban đầu, có thể dùng chiến lược phòng ngừa thủ công đơn giản.

Đến tháng 12, anh đã nâng cấp lên phòng ngừa phức tạp. Lịch sử cho thấy khi nhiều trader học hỏi về phòng ngừa, chiến lược thị trường này đang tiến hóa rất nhanh.

9. Ví dụ cảnh báo RN1: Khi phòng ngừa trở thành công thức thua lỗ

RN1, đứng thứ chín, là địa chỉ duy nhất trong top mười tháng 12 có lỗ ròng. Anh ghi nhận khoảng 1,76 triệu USD lợi nhuận nhưng có 2,68 triệu USD lỗ chưa tất toán, lỗ ròng 920.000 USD. Là ví dụ cảnh báo, có nhiều bài học cần rút ra từ trường hợp này.

Tỷ lệ thắng thực tế chỉ 42%, thấp nhất ở đây, tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ chỉ 1,62—kết hợp lại dẫn đến kỳ vọng lợi nhuận âm.

Phân tích sâu hơn, anh cũng theo đuổi arbitrage, nhưng thường đầu tư nhiều hơn vào phía xác suất thấp và ít hơn vào phía xác suất cao, dẫn đến vị thế mất cân đối. Khi sự kiện dễ xảy ra xuất hiện, thua lỗ thực sự.

10. Gambler Cavs2: Đặt cược một chiều lớn ở khúc côn cầu trên băng—May mắn thay cho chiến lược

Cavs2, đứng thứ mười, là trader thích cược lớn một chiều, chủ yếu ở môn khúc côn cầu NHL. Tổng cộng, anh đạt khoảng 630.000 USD, tỷ lệ thắng thực tế 50,43%, tỷ lệ phòng ngừa thấp, chỉ 6,6%. Kết quả này không nổi bật, may mắn đóng vai trò lớn hơn chiến lược, vài giao dịch thắng lớn tạo nên tổng lợi nhuận. Phương pháp của anh không mang lại giá trị chiến lược cho người khác.

Năm sự thật khắc nghiệt sau khi bóc tách “smart money”

Sau khi phân tích sâu các giao dịch “smart money”, PANews hé lộ thực tế phía sau những “câu chuyện làm giàu” tại thị trường dự đoán.

1. Chiến lược arbitrage phòng ngừa không đơn giản chỉ là đáp ứng điều kiện xác suất. Trong thị trường cạnh tranh, thanh khoản hạn chế có thể biến chúng thành công thức thua lỗ. Bắt chước mù quáng rất nguy hiểm.

2. Giao dịch sao chép cũng không hiệu quả trong thị trường dự đoán. Bảng xếp hạng và tỷ lệ thắng dựa trên dữ liệu lợi nhuận tất toán, vốn thường bị bóp méo. Phần lớn “smart money” không thực sự thông minh—tỷ lệ thắng trên 70% rất hiếm, đa số chỉ ngang với tung đồng xu. Độ sâu thị trường hạn chế, cơ hội arbitrage chỉ hấp thụ được vốn nhỏ, trader sao chép dễ bị đào thải.

3. Quản lý tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ và tỷ lệ vị thế quan trọng hơn việc chạy theo tỷ lệ thắng. Những nhà đầu tư xuất sắc đều quản lý rủi ro tốt—một số, như gmpm và DrPufferfish, thoát vị thế khi xác suất thay đổi để giảm lỗ và cải thiện tỷ lệ.

4. Bí quyết thực sự nằm ngoài các công thức toán học. Nhiều “công thức arbitrage” trên mạng xã hội nghe hợp lý, nhưng lợi thế thực sự của smart money đến từ phán đoán và mô hình phân tích riêng biệt. Các thuật toán quyết định vô hình này mới là ưu thế thực sự. Với người không sở hữu chúng, thị trường dự đoán là “khu rừng đen” lạnh lẽo.

5. Tiềm năng lợi nhuận của thị trường dự đoán vẫn rất hạn chế. Ngay cả địa chỉ kiếm nhiều nhất tháng 12 cũng chỉ đạt khoảng 3 triệu USD. So với phái sinh crypto, trần lợi nhuận ở đây rất rõ ràng. Với ai mơ làm giàu sau một đêm, thị trường này quá nhỏ. Tính chuyên biệt, ngách khiến nó khó thu hút tổ chức—có lẽ đây là lý do chính thị trường dự đoán vẫn nhỏ bé.

Tại Polymarket, nơi thị trường dự đoán tưởng như “ngập vàng”, phần lớn các “cá voi huyền thoại” thực ra chỉ là người may mắn sống sót hoặc kiên trì cày cuốc. Bí quyết thực sự của sự giàu có không nằm ở bảng xếp hạng tỷ lệ thắng bị thổi phồng, mà ở các thuật toán của số ít nhà đầu tư hàng đầu, những người đặt vốn thật sự sau khi đã loại bỏ mọi nhiễu động.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [PANews], bản quyền thuộc về tác giả gốc [Frank, PANews]. Nếu có thắc mắc về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, chúng tôi sẽ phản hồi theo quy trình liên quan.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này hoàn toàn thuộc về tác giả, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Không sao chép, phân phối hoặc đạo văn bài dịch mà không dẫn nguồn Gate.