Bài phát biểu gần đây của Powell: Fed có thể tạm ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu

Powell: Không có lộ trình chính sách nào hoàn toàn không rủi ro

Ngay trước thời gian tạm ngừng truyền thông (“blackout”) trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Chủ tịch Jerome Powell đã có bài phát biểu cuối cùng trong tháng tại Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE - National Association for Business Economics). Ông nhận định thị trường lao động Mỹ đang chững lại rõ rệt, trong khi triển vọng lạm phát ít có dấu hiệu cải thiện. Dù một số dữ liệu kinh tế bị hạn chế bởi việc chính phủ đóng cửa, Powell khẳng định việc giảm lãi suất vẫn tiếp tục được cân nhắc.

Powell nhấn mạnh bối cảnh kinh tế hiện tại “không có lộ trình chính sách nào hoàn toàn không rủi ro.” Nếu hạ lãi suất quá sớm, nguy cơ lạm phát tái bùng phát sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu hành động quá chậm, thị trường lao động yếu đi có thể gây ra tác động tiêu cực rộng hơn. Phát biểu của ông khiến thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong các phiên họp sắp tới.

Tỷ lệ thất nghiệp có khả năng tiếp tục tăng

Powell liên tục nhấn mạnh tốc độ tuyển dụng tại Mỹ đang giảm, số lượng việc làm còn trống giảm, cả cung và cầu lao động đều yếu đi. Ông chỉ ra rằng, dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, sự ổn định này không phản ánh tăng trưởng mạnh mẽ—thực tế phản ánh rằng động lực tạo việc làm đang giảm sút.

“Khi thị trường lao động trở nên mềm hơn, rủi ro giảm việc làm gia tăng,” Powell phát biểu. Đây là một trong những nguyên nhân Fed quyết định hạ lãi suất vào tháng 9. Ông nhấn mạnh mục tiêu của Fed là cân bằng hai trọng tâm—tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả—nhưng hiện nay, mức độ rủi ro đã có sự thay đổi.

Thuế quan là rủi ro tiềm ẩn

Theo Powell, chính sách thuế quan là nguyên nhân chính khiến giá hàng hóa tăng gần đây, không phải do lạm phát toàn nền kinh tế. Ông thừa nhận tác động thuế quan có thể kéo dài ở mức vừa phải và cần được theo dõi thường xuyên. Khi được hỏi về mối liên hệ giữa thuế quan và lạm phát, Powell nói: “Chúng tôi nhìn nhận thuế quan là yếu tố rủi ro tiềm tàng, nhưng rủi ro lớn hơn đến từ sự suy yếu của thị trường lao động.”

Giữ vững cơ chế điều hành lãi suất

Trước quan ngại của Quốc hội về chính sách trả lãi cho khoản dự trữ của ngân hàng thương mại, Powell khẳng định nếu Fed ngừng trả lãi dự trữ, họ sẽ mất khả năng kiểm soát lãi suất. Điều này sẽ gây xáo trộn thị trường lớn hơn. Ông giải thích hệ thống dự trữ đã chứng minh hiệu quả trong nhiều năm và đóng vai trò thiết yếu đối với chính sách tiền tệ; loại bỏ nó sẽ khiến thị trường bất ổn sâu sắc hơn.

Để tham khảo thêm thông tin về Web3, vui lòng truy cập: https://www.gate.com/

Kết luận

Bài phát biểu của Powell cho thấy một thực tế quan trọng: Cục Dự trữ Liên bang đang điều hành trong thế cân bằng mong manh. Lạm phát vẫn chưa được kiểm soát triệt để. Dữ liệu việc làm đang yếu đi, điều kiện thanh khoản ngày càng thắt chặt. Bất kỳ quyết định chính sách nào cũng có thể mang lại rủi ro.