Thời kỳ hậu bầu cử không chết tiệt? Huy động 2,3 tỷ USD tài trợ, thị trường dự đoán dựa vào chiêu này để phục hồi.

Tác giả: Prathik Desai

Biên dịch: Chopper, Tin tức Foresight

Trong tuần qua, hai ông lớn của thị trường dự đoán đã nhận được nguồn tài trợ mới.

Thị trường dự đoán được quản lý bởi Mỹ Kalshi đã công bố nhận được hơn 300 triệu USD vốn mới, với mức định giá đạt 5 tỷ USD, do Sequoia Capital dẫn đầu và a16z tham gia. Mức định giá này đã tăng khoảng 2,5 lần so với ba tháng trước. Vòng gọi vốn này diễn ra trong bối cảnh Kalshi đang mở rộng mạnh mẽ: hiện tại dịch vụ của họ đã phủ sóng 140 quốc gia, dữ liệu nội bộ cho thấy khối lượng giao dịch hàng năm của họ đang tiến tới hàng tỷ USD, đạt được bước nhảy vọt đáng kể so với giai đoạn khởi đầu năm ngoái.

Trong khi đó, thị trường dự đoán gốc crypto Polymarket tiết lộ đã nhận được khoản đầu tư chiến lược lên tới 2 tỷ USD từ công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán New York, Intercontinental Exchange, với định giá sau đầu tư đạt 9 tỷ USD.

Trong vài tháng qua, khối lượng giao dịch của Kalshi đã vượt qua Polymarket. Trong bảy tuần qua, có sáu tuần khối lượng giao dịch danh nghĩa của Kalshi (tức là tổng giá trị của tất cả các hợp đồng trên thị trường dự đoán) đều dẫn đầu so với Polymarket.

Kể từ tháng 9, khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần của thị trường dự đoán đã tăng đều đặn, với khối lượng giao dịch hàng tuần vượt quá 1,2 tỷ đô la trong bốn tuần qua. Mặc dù vẫn chưa đạt đến đỉnh điểm vào thời kỳ bầu cử năm ngoái, nhưng xu hướng tổng thể đang dần tiến gần đến ngưỡng 2 tỷ đô la.

Hiện tại, Kalshi và Polymarket chiếm 96% tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa, đang ở vị trí thống trị tuyệt đối; trong khi các nền tảng nhỏ như Limitless, Myriad Markets cũng đang phát triển dần dần.

Trong tuần tính đến ngày 6 tháng 10, doanh thu giao dịch của Limitless đã vượt quá 44 triệu đô la, Myriad Markets đạt 6 triệu đô la, tăng hơn 6 lần so với một tháng trước.

Nhiệt độ đến từ đâu?

Sau khi cơn sốt bầu cử qua đi, các nhà giao dịch trên thị trường dự đoán đã chuyển sự chú ý của họ sang các sự kiện khác mà mọi người quan tâm hàng ngày.

Đến tháng 10 năm 2024, tỷ lệ giao dịch liên quan đến chính trị và bầu cử trên Kalshi và Polymarket lần lượt vượt qua 95% và 83%; trong khi hiện nay, cấu trúc này đã dần nghiêng về thể thao.

Hai nền tảng lớn đã chiếm ưu thế trong khối lượng đặt cược thể thao. Sự chuyển biến này xuất phát từ đặc điểm hành vi của con người: mọi người có xu hướng chú ý đến những sự kiện có tần suất cao và chu kỳ ngắn.

Lĩnh vực thể thao có rất nhiều sự kiện ngắn hạn: kết quả trận đấu, đội hình cầu thủ, tình trạng chấn thương, hiệu suất cá nhân, v.v., tất cả đều có thể tạo ra vô số sự kiện nhỏ, cung cấp nhiều bối cảnh cho việc đặt cược.

Sự chuyển mình này thể hiện rõ nhất ở Kalshi: vào tháng 12 năm 2024, tỷ lệ giao dịch thể thao trong tổng khối lượng giao dịch hàng tuần của Kalshi chưa đến 5%; vào tháng 2 năm 2025, con số này tăng lên 15%; tháng 3 vượt 90%; sau đó trong hầu hết các tuần, tỷ lệ này duy trì trên 80%.

Mặt khác, tỷ lệ giao dịch thể thao của Polymarket cũng đã tăng gấp đôi, từ khoảng 15% năm ngoái lên 40% hiện nay.

Tiền điện tử vẫn chiếm một vị trí trong thị trường dự đoán. Mặc dù không chiếm một khối lượng giao dịch lớn, nhưng giá tiền điện tử liên quan đến các sự kiện thời điểm phát hành ETF vẫn cung cấp đủ cơ hội cho việc đầu cơ, điều này đặc biệt rõ ràng trên Polymarket. Tuy nhiên, trên Kalshi, giao dịch liên quan đến tiền điện tử trong hầu hết các tháng khó đạt được tỷ lệ 15%.

Chiến lược phân hóa của các nền tảng hàng đầu

Từ tỷ lệ giao dịch mới nhất của hai nền tảng hàng đầu Kalshi và Polymarket, có thể thấy rằng cả hai đang tuân theo các chiến lược hoàn toàn khác nhau.

Trọng tâm giao dịch của Kalshi nghiêng về thể thao, tiếp theo là chính trị và tiền điện tử. Điều này thể hiện định vị của nền tảng: tập trung vào nhu cầu đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ, loại nhu cầu này cần một thị trường tiêu chuẩn hóa, dựa trên quy tắc. Ví dụ, chồng thêm các sự kiện như thời tiết, năng lượng, giảm lãi suất bên ngoài thể thao, đảm bảo có cơ hội đặt cược liên tục mỗi tuần.

Ngược lại, Polymarket có các loại giao dịch được xây dựng xung quanh ba trụ cột: thể thao, chính trị và tiền điện tử. Tỷ lệ của ba loại này sẽ điều chỉnh theo các sự kiện tin tức hiện tại và động thái ngành để phù hợp với câu chuyện chính của thị trường.

Từ dữ liệu biểu đồ không khó để nhận ra, sau cơn sốt bầu cử năm ngoái, tính thanh khoản của thị trường dự đoán không hề biến mất, mà đã được phân bổ lại vào các loại hình mà các trader cho rằng có giá trị.

Những loại sản phẩm này giúp nền tảng xây dựng một mô hình kinh doanh bền vững, ngay cả trong mùa giao dịch trầm lắng cũng có thể duy trì hoạt động. Tuy nhiên, chính trị vẫn có thể là một trong những lĩnh vực cốt lõi, các sự kiện như bầu cử, tranh luận, chính sách của chính phủ, dù có tính mùa vụ, vẫn có thể gây ra sự gia tăng đột ngột về khối lượng giao dịch.

Thị trường liên quan đến tiền điện tử, kinh tế và tài chính đóng vai trò bổ sung quan trọng. Giao dịch xung quanh biến động giá, thông báo ETF, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, việc xây dựng chính sách, v.v., không chỉ thu hút những nhà giao dịch tích cực đam mê thị trường nhịp độ nhanh mà còn đáp ứng nhu cầu của những người yêu thích vĩ mô muốn định giá cho câu chuyện kinh tế.

Khi các loại nhà giao dịch khác nhau cùng tồn tại trong thị trường đầu cơ, các loại hình cược sẽ trở nên phong phú và sâu sắc hơn. Hãy tưởng tượng: cược NFL vào Chủ nhật có thể kết hợp với dự báo thời tiết và giá khí đốt; tỷ lệ cược chấn thương cầu thủ NBA có thể kết hợp với khoảng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và dự đoán số tiền gây quỹ trong chiến dịch.

Nếu thị trường dự đoán có thể biến việc xem giá cả thành thói quen giống như xem điểm số thể thao, tỷ lệ giữ chân người dùng trên nền tảng sẽ tăng đáng kể. Và dù ở thị trường tiền điện tử hay thị trường truyền thống, tỷ lệ giữ chân là chìa khóa để phá vỡ sự phụ thuộc vào chu kỳ theo mùa.

Nếu mục tiêu này có thể đạt được, nhận thức của công chúng về thị trường dự đoán sẽ thay đổi. Nó sẽ không còn được coi là một nền tảng chỉ tập trung vào các sự kiện đặc biệt, mà sẽ trở thành một chiếc nhiệt kế phản ánh xác suất của các sự kiện hàng ngày.