Brazil Đẩy mạnh việc xử phạt tù đối với stablecoin không được đảm bảo khi cuộc tranh luận về thưởng của Mỹ ngày càng sâu sắc

Stablecoin thuật toán đối mặt với sự kiểm tra chặt chẽ hơn khi Mỹ tranh luận về phần thưởng, dự trữ và rủi ro ngày càng tăng đối với tiền gửi ngân hàng.

Brazil đang đề xuất một biện pháp bắt buộc tất cả stablecoin phát hành tại Brazil phải được đảm bảo hoàn toàn bằng các tài sản dự trữ riêng biệt. Ngoài ra, đề xuất còn nhằm tăng cường minh bạch hoạt động và giới thiệu các hành vi hình sự đối với các bên phát hành stablecoin không có đảm bảo dự trữ. Cuộc tranh luận về thiết kế stablecoin cũng đang diễn ra tại Hoa Kỳ, nơi các ngân hàng và công ty tiền điện tử vẫn còn chia rẽ.

Luật về Tiền điện tử giới thiệu hình phạt tù cho các nhà phát hành stablecoin không có đảm bảo dự trữ

Ủy ban Khoa học, Công nghệ và Đổi mới Brazil đã phê duyệt một báo cáo liên quan đến Dự luật 4.308/2024. Như đã báo cáo, đề xuất này là một bước quan trọng hướng tới việc cấm stablecoin thuật toán.

Cụ thể, dự luật nhắm vào các token dựa trên mã và cơ chế thị trường thay vì dự trữ để giữ giá cố định. Điều này có nghĩa là các tài sản tương tự như USDe của Ethena và frax sẽ không còn được giao dịch hoặc phát hành tại quốc gia này.

Sau sự sụp đổ của Terra vài năm trước, hầu hết các nhà tham gia ngành công nghiệp đã cảnh báo về stablecoin thuật toán. Để rõ hơn, stablecoin thuật toán là các đồng tiền kỹ thuật số duy trì tỷ lệ cố định 1:1 với một đồng tiền fiat như đô la Mỹ. Nhưng một đặc điểm nổi bật của các đồng tiền này là thiếu sự đảm bảo bằng tài sản thế chấp.

Các nhà lập pháp hiện xem các thiết kế như vậy là rủi ro tài chính chứ không còn là một thử nghiệm kỹ thuật. Dự luật đề xuất yêu cầu mỗi stablecoin phát hành tại Brazil phải giữ các tài sản dự trữ riêng biệt hoàn toàn phù hợp với lượng token lưu hành.

Đáng chú ý, đề xuất còn nâng cao tiêu chuẩn tiết lộ thông tin và tạo ra hành vi hình sự đối với việc phát hành stablecoin không có đảm bảo dự trữ. Thậm chí, các vi phạm có thể dẫn đến án tù lên tới tám năm. Tuy nhiên, các quan chức cho rằng những người vi phạm nên bị xử phạt nặng hơn. Theo họ, stablecoin chiếm ưu thế trong hoạt động crypto địa phương và do đó cần có các hình phạt nghiêm khắc hơn.

Stablecoin đóng vai trò trung tâm trong thị trường Brazil, chiếm khoảng 90% khối lượng giao dịch crypto dựa trên dữ liệu của cơ quan thuế. Do đó, đề xuất còn giới thiệu các quy tắc cho stablecoin do nước ngoài phát hành, bao gồm USDT và USDC.

Chỉ các công ty có giấy phép mới được phép cung cấp các tài sản này. Đồng thời, các sàn giao dịch sẽ cần xác minh rằng các nhà phát hành đáp ứng các tiêu chuẩn tương tự.

Các nhà lập pháp Brazil và Hoa Kỳ đi theo các hướng khác nhau về giám sát

Các yêu cầu chính được đề cập trong đề xuất bao gồm:

• Bảo đảm đầy đủ tất cả stablecoin phát hành trong nước bằng các dự trữ riêng biệt.
• Hình phạt hình sự đối với việc phát hành hoặc giao dịch stablecoin không có đảm bảo dự trữ.
• Nghĩa vụ cấp phép cho các nhà cung cấp tài sản liên kết với tiền fiat nước ngoài.
• Kiểm tra tuân thủ bắt buộc từ các sàn giao dịch Brazil.
• Trách nhiệm rủi ro đặt lên các nền tảng cung cấp tài sản không tuân thủ.

Để được phê duyệt chính thức, biện pháp này vẫn cần vượt qua nhiều bước phê duyệt lập pháp trước khi trở thành luật.

Tại Hoa Kỳ, các tổ chức ngân hàng và công ty crypto tiếp tục tranh cãi về cách các tài sản này nên hoạt động. Các cuộc thảo luận gần đây cho thấy các công ty crypto đã đề xuất các nhượng bộ, bao gồm mô hình dự trữ chia sẻ với các ngân hàng cộng đồng.

Mâu thuẫn tập trung vào phần thưởng stablecoin. Theo các quy định của Đạo luật GENIUS, các nhà phát hành không thể cung cấp lợi nhuận giống như lãi suất. Tuy nhiên, các khu vực xám vẫn tồn tại, cho phép các nền tảng như Coinbase cung cấp các ưu đãi thông qua các chương trình của bên thứ ba.

Giám đốc điều hành Bank of America, Brian Moynihan, cảnh báo rằng stablecoin sinh lợi có thể rút hơn 6 nghìn tỷ đô la khỏi tiền gửi ngân hàng. Các bình luận này dựa trên ước tính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, cho rằng các ngân hàng có thể mất khoảng 35% tiền gửi thương mại.

Jeremy Allaire phản đối quan điểm đó, lập luận rằng những nỗi sợ tương tự từng bao quanh quỹ thị trường tiền tệ. Những quỹ này hiện đang nắm giữ hơn 7 nghìn tỷ đô la mà không gây mất ổn định cho các ngân hàng.