Nga soạn thảo dự luật Stablecoin độc lập để vượt qua các lệnh trừng phạt, Bộ cho biết 'Tiềm năng khổng lồ'

Bộ Tài chính Nga đang chuẩn bị dự luật độc lập để điều chỉnh stablecoin, tách biệt tài sản kỹ thuật số gắn với fiat khỏi khuôn khổ giao dịch tiền điện tử rộng lớn hơn của quốc gia, dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Nga đã thiết lập một danh mục “quyền kỹ thuật số nước ngoài” cho các stablecoin được phê duyệt, với token A7A5 gắn đồng rúp được ủy quyền cho các thanh toán xuyên biên giới vào tháng 10 năm 2025, khi Moscow tìm kiếm hạ tầng thanh toán chống trừng phạt.

Khung pháp lý và Lộ trình

Các quan chức Bộ Tài chính Nga đã công bố kế hoạch giới thiệu dự luật stablecoin độc lập thay vì gộp các tài sản gắn với fiat vào luật giao dịch tiền điện tử sắp tới. Ông Alexey Yakovlev, giám đốc Phòng Chính sách Tài chính của Bộ Tài chính, mô tả stablecoin có “tiềm năng to lớn—thậm chí khổng lồ” cho nền kinh tế Nga.

Gói quy định về tiền điện tử rộng lớn hơn dự kiến sẽ được trình lên Duma Quốc gia trong kỳ họp lập pháp mùa xuân 2026 và có thể có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2026. Dự luật stablecoin sẽ tiến hành trên một lộ trình lập pháp riêng biệt, cho phép các nhà quản lý ưu tiên các công cụ trực tiếp thúc đẩy thương mại và thanh toán trong khi vẫn thận trọng với hoạt động đầu cơ của người tiêu dùng.

Yakovlev cho biết, khi các quy định chính về tiền điện tử chính thức hoạt động, chính phủ sẽ có thể xử lý riêng biệt và tách biệt quy định về stablecoin. Hiện tại, stablecoins chưa có vị trí pháp lý theo luật Nga, và bộ mong muốn giải quyết khoảng trống này càng sớm càng tốt.

Phân loại pháp lý: Quyền kỹ thuật số nước ngoài

Khung pháp lý của Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng Trung ương Nga đã đặt nền móng pháp lý bằng cách phân loại stablecoin trong một danh mục đặc biệt gọi là “quyền kỹ thuật số nước ngoài.” Phân loại này cho phép một số token được phê duyệt sử dụng trong các thanh toán xuyên biên giới mà không mở rộng hoàn toàn giao dịch tiền điện tử trong nước hoặc cung cấp quyền truy cập rộng rãi cho người tiêu dùng.

Trong khung này, ngân hàng trung ương có thể cấp phép chọn lọc các stablecoin phù hợp với lợi ích nhà nước trong khi duy trì các hạn chế chặt chẽ đối với người tiêu dùng bán lẻ và các nhà phát hành offshore. Yakovlev cho biết, chính phủ muốn đảm bảo stablecoins “phục vụ lợi ích kinh tế, chủ yếu là lợi ích trong nước của chúng ta” trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về quy định phát hành.

Trường hợp thử nghiệm A7A5

Stablecoin A7A5 gắn đồng rúp đã nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý để thực hiện giao dịch quốc tế vào tháng 10 năm 2025, trở thành trường hợp thử nghiệm đầu tiên cho khung quyền kỹ thuật số nước ngoài. Bằng cách ủy quyền A7A5 cho các thanh toán xuyên biên giới, chính quyền Nga đã tạo ra một proxy đồng rúp có thể lập trình được, có thể di chuyển qua các nền tảng blockchain thay vì các kênh ngân hàng đại lý truyền thống.

Sự chấp thuận này cho phép các nhà xuất khẩu và nhập khẩu Nga duy trì dòng tiền thanh toán ngay cả khi quyền truy cập vào các kênh đô la và euro truyền thống ngày càng bị hạn chế do các lệnh trừng phạt của phương Tây.

Bối cảnh chiến lược: Trốn tránh trừng phạt và Tài chính thương mại

Các yếu tố địa chính trị

Việc thúc đẩy stablecoin nhanh chóng trùng khớp với việc các lệnh trừng phạt của phương Tây ngày càng nhắm vào các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các kênh xuyên biên giới của Nga. Moscow đang tích cực tìm kiếm hạ tầng thay thế để duy trì dòng chảy thương mại quốc tế khi áp lực lên các kênh ngân hàng truyền thống gia tăng.

Yakovlev mô tả tiềm năng của stablecoin là “to lớn, thậm chí đáng kinh ngạc,” cho thấy các nhà hoạch định chính sách xem các công cụ này ít như các tài sản đầu cơ và nhiều hơn như hạ tầng tài chính chiến lược để duy trì kết nối kinh tế.

Ứng dụng trong thanh toán thương mại

Các nhà phân tích thị trường cho rằng stablecoin do nhà nước kiểm soát chặt chẽ có thể trở thành xương sống của các tuyến thanh toán mới với các khu vực thân thiện. Nếu khung pháp lý thành công và nhiều stablecoin gắn đồng rúp hoặc được Nga phê duyệt khác được phép sử dụng, nó có thể tạo ra một nguồn thanh khoản song song, chống trừng phạt cho các khoản thanh toán xuyên biên giới.

Hệ thống như vậy sẽ hoạt động phần lớn ngoài sự giám sát của các ngân hàng phương Tây, có thể làm phức tạp việc thực thi pháp luật, đặc biệt nếu các giao dịch hàng hóa hoặc năng lượng bắt đầu thanh toán bằng các công cụ này thay vì đô la hoặc euro.

So sánh với các khung pháp lý quốc tế

Cách tiếp cận của Nga khác biệt so với các chế độ quy định nặng như Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu (MiCA). Mô hình của Nga nhấn mạnh kiểm soát nhà nước và cấp phép chọn lọc stablecoin cho các mục đích sử dụng cụ thể thay vì quy định toàn diện thị trường.

Điều này nhấn mạnh cách các quốc gia có thể sử dụng thiết kế và cấp phép stablecoin như công cụ địa chính trị thay vì các cơ chế phòng ngừa rủi ro thuần túy. Đối với thị trường tiền điện tử toàn cầu, bước đi của Nga thêm một chiều hướng vào cuộc tranh chấp liên tục về phát hành stablecoin, phân phối và hạ tầng hỗ trợ chuyển giao giá trị quốc tế.

Các cuộc thảo luận chính sách đang diễn ra

Bộ Tài chính dự định tiếp tục thảo luận với ngân hàng trung ương và các bên thị trường về quy định stablecoin. Yakovlev lưu ý rằng hiện tại, các bên đồng thuận xem stablecoin như một dạng tiền kỹ thuật số, mặc dù sẽ tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý.

Chính phủ mong muốn đảm bảo quy định về stablecoin phục vụ lợi ích kinh tế trong nước trước khi hoàn thiện các quy tắc về phát hành và lưu hành.

Câu hỏi thường gặp: Luật pháp về stablecoin của Nga

H: Khi nào dự luật stablecoin của Nga có hiệu lực?

A: Dự luật stablecoin đang tiến hành trên một lộ trình riêng biệt so với khuôn khổ giao dịch tiền điện tử rộng lớn hơn của Nga, dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2026. Bộ Tài chính dự định giới thiệu luật stablecoin độc lập sau khi được phê duyệt luật chính về tiền điện tử.

H: Danh mục “quyền kỹ thuật số nước ngoài” là gì và nó áp dụng như thế nào đối với stablecoin?

A: Ngân hàng Trung ương Nga tạo ra phân loại “quyền kỹ thuật số nước ngoài” để chỉ định các tài sản kỹ thuật số được phê duyệt cho các mục đích sử dụng cụ thể. Danh mục này cho phép một số stablecoin, như A7A5 gắn đồng rúp được phê duyệt tháng 10 năm 2025, được sử dụng trong các thanh toán xuyên biên giới trong khi vẫn duy trì các hạn chế đối với giao dịch bán lẻ trong nước.

H: Cách tiếp cận của Nga về stablecoin khác gì các khung pháp lý phương Tây?

A: Cách tiếp cận của Nga nhấn mạnh kiểm soát nhà nước và cấp phép chọn lọc stablecoin cho các mục đích chiến lược như trốn tránh trừng phạt, thay vì quy định toàn diện thị trường như các khung pháp lý của EU (MiCA). Mô hình của Nga xem stablecoin như công cụ hạ tầng địa chính trị hơn là tài sản đầu cơ cần có các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư rộng rãi.

H: Stablecoin A7A5 là gì và tại sao nó quan trọng?

A: A7A5 là stablecoin gắn đồng rúp đã nhận được sự chấp thuận của ngân hàng trung ương để thực hiện các thanh toán quốc tế vào tháng 10 năm 2025. Nó là trường hợp thử nghiệm đầu tiên cho khung “quyền kỹ thuật số nước ngoài” của Nga và thể hiện cách Moscow dự định sử dụng stablecoin phù hợp nhà nước để vượt qua các lệnh trừng phạt của phương Tây trong các thanh toán xuyên biên giới.