Lee Jae-myung đặt câu hỏi "Tại sao phải chờ hai ngày mới nhận được tiền từ cổ phiếu?", Sàn giao dịch Hàn Quốc đang nghiên cứu triển khai giao dịch blockchain

Hàn Quốc duy trì đà tăng trưởng mạnh của thị trường chứng khoán, sau ngày 27 tháng 2 do chiến tranh Iran có hai ngày giao dịch bị đình trệ. Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng phục hồi và trước thời hạn chốt bài viết, chỉ còn cách đỉnh cao lịch sử 10%. Nhưng giới tài chính Hàn Quốc đang xem xét lại hệ thống giao dịch kéo dài nhiều năm vì một vấn đề tưởng chừng đơn giản.

Tổng thống Lee Jae-myung gần đây đã chỉ rõ mâu thuẫn cốt lõi của cơ chế “T+2” hiện tại: “Tại sao hôm nay bán cổ phiếu, đến ngày hôm sau mới nhận được tiền?” Phát biểu này không chỉ làm nổi bật điểm yếu về hiệu quả của thị trường vốn truyền thống mà còn vô tình đẩy công nghệ blockchain trở thành trung tâm của cuộc thảo luận cải cách.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc đề cập khả năng giao dịch dựa trên blockchain

Hiện tại, thị trường chứng khoán Hàn Quốc vẫn áp dụng hệ thống chuyển giao chứng khoán và tiền sau hai ngày làm việc kể từ khi hoàn tất giao dịch. Điều này có nghĩa là dù nhà đầu tư đã bán cổ phiếu, họ vẫn phải chờ tiền vào tài khoản; trong khi người mua có thể bổ sung khoản thanh toán trong một thời hạn nhất định, tạo thành cấu trúc giao dịch có độ trễ tín dụng. Cơ chế này lâu nay dựa trên quy trình phức tạp của trung tâm thanh toán, kiểm soát rủi ro đối tác và điều phối vốn, nhưng trong thời đại số hóa và giao dịch tốc độ cao, ngày càng bị xem là thiếu hiệu quả.

Đối mặt với các ý kiến phản đối, Chủ tịch Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, ông Jung Eun-woo, đã phát biểu sẽ thúc đẩy rút ngắn chu kỳ thanh toán và tham khảo xu hướng quốc tế, thậm chí đã bắt đầu chuẩn bị cho các cải cách liên quan. Quan trọng hơn, lần đầu tiên chính thức đề cập đến vai trò tiềm năng của blockchain. Ông bổ sung: “Nếu trong tương lai áp dụng công nghệ blockchain để giao dịch, quy trình thanh toán và đối chiếu sẽ có thể biến mất, chuyển sang mô hình thanh toán tức thì.”

Khi câu hỏi “Tại sao phải chờ hai ngày” được đặt ra, việc token hóa và thanh toán T+0 còn xa vời

Năm ngoái, Mỹ đã rút ngắn chu kỳ giao dịch từ T+2 xuống T+1, châu Âu cũng dự kiến theo đuổi, thị trường toàn cầu đang hướng tới chu kỳ thanh toán ngắn hơn hoặc thậm chí thanh toán tức thì (T+0). Tuy nhiên, so với hệ thống truyền thống tối ưu hóa quy trình bằng cách rút ngắn thời gian, câu hỏi “Tại sao phải chờ hai ngày” cũng đồng nghĩa với việc các logic nền tảng của thị trường vốn bắt đầu có những thay đổi.

Sau sự kiện GameStop, nhà môi giới Robinhood đã tích cực vận động các cơ quan quản lý cải thiện hệ thống thanh toán, cuối cùng đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ rút ngắn chu kỳ giao dịch từ T+2 xuống T+1. Tuy nhiên, vấn đề chưa thực sự được giải quyết, trong thời đại tin tức 24 giờ và phản ứng giao dịch tức thì, T+1 vẫn đồng nghĩa với việc giao dịch vào thứ Sáu thực tế sẽ chuyển thành T+3, thậm chí kéo dài đến T+4 trong kỳ nghỉ dài.

(Robinhood kỷ niệm 5 năm sự kiện GameStop: Token hóa cổ phiếu mới là tương lai)

Giám đốc điều hành Robinhood, ông Vlad Tenev, cho biết: “Điều này vẫn còn quá chậm, rủi ro vẫn tồn tại.” Nhưng giải pháp không phải là sửa chữa, mà là thay đổi hệ thống: token hóa cổ phiếu

Tenev cho rằng, bước đột phá thực sự nằm ở Tokenization (đồng hóa tài sản). Chuyển đổi cổ phiếu thành token tồn tại trên blockchain không chỉ cho phép thanh toán tức thì (real-time settlement), giao dịch 24/7, chia nhỏ cổ phiếu (fractionalization), giảm thiểu chi phí thanh toán và vốn. Quan trọng hơn, giảm thiểu đáng kể rủi ro hệ thống, giúp các tổ chức thanh toán và nhà môi giới không còn phải đối mặt với sự không chắc chắn lớn trong thời gian giao dịch, từ đó loại bỏ lý do tồn tại của các hạn chế giao dịch.

Bài viết này, Lee Jae-myung đặt câu hỏi “Tại sao cổ phiếu phải chờ hai ngày để nhận tiền?”, và Sở Giao dịch Hàn Quốc đang xem xét áp dụng công nghệ blockchain trong giao dịch. Bài viết ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.