Cổ phiếu, trái phiếu, vàng bị bán tháo cùng lúc, khi tài sản phòng ngừa rủi ro mất hiệu lực, tiền mặt mới là giải pháp đúng đắn phải không?

Từ cuối tháng 2 năm 2026, khi Mỹ và Israel bắt đầu tiến hành các hoạt động quân sự chống Iran, rủi ro địa chính trị Trung Đông đã tăng vọt, gây ra những biến động mạnh và định giá lại các thị trường vốn toàn cầu. Đối mặt với khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng và lo ngại lạm phát quay trở lại do chiến tranh, nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh phân bổ tài sản. Theo dữ liệu gần đây, các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và trái phiếu Mỹ đã thể hiện kém khả quan trong cuộc khủng hoảng này, trong khi chỉ số S&P 500 của Mỹ cũng chịu áp lực giảm định giá. Đồng thời, quy mô quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục, cho thấy dòng vốn đang chuyển mạnh sang các tài sản có tính thanh khoản cao. Thị trường hiện tại có phải đã bước vào giai đoạn phòng thủ “tiền mặt là vua” hay không?

Chỉ số S&P 500 giảm 4%, tài sản rủi ro đối mặt thử thách

Sau khi xung đột Trung Đông bùng phát, chỉ số S&P 500 của Mỹ đã chịu áp lực rõ rệt trong đợt biến động địa chính trị này. Giá dầu tăng vọt đã làm tăng chi phí hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang duy trì mức lãi suất cao hiện tại, sở thích rủi ro của dòng vốn đối với các tài sản rủi ro rõ ràng đã giảm nhiệt. Lãi suất cao cộng với bất ổn chiến tranh đã làm giảm sức hấp dẫn của định giá cổ phiếu, thúc đẩy các tổ chức giảm bớt vị thế phòng thủ, dẫn đến dòng vốn rút khỏi thị trường chứng khoán theo từng giai đoạn. Từ khi chiến tranh bắt đầu, S&P 500 đã giảm khoảng 4%.

Vàng mất đi ánh hào quang trú ẩn, giảm 10% kể từ khi chiến tranh nổ ra

Kể từ cuối tháng 2, khi Mỹ và Israel tấn công Iran, vàng đã từng tăng từ mức 5.230 USD lên trên 5.500 USD, nhưng sau đó giảm trở lại, trước thời điểm viết bài còn khoảng 4.705 USD, giảm tới 10%. Giá dầu tăng vọt đã làm dấy lên lo ngại lạm phát, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD mạnh lên là những nguyên nhân chính khiến vàng giảm giá. Ngoài ra, trong bối cảnh toàn bộ các tài sản đều giảm, nhà đầu tư đã bán vàng để bù đắp thiệt hại ở các lĩnh vực khác, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng.

(Trong tuần, giá vàng giảm 8%, dựa theo kinh nghiệm từ chiến tranh Nga-Ukraine, liệu vàng có tiếp tục giảm?)

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, giá trái phiếu đối mặt điều chỉnh

Trước đây được xem là tài sản trú ẩn an toàn, trái phiếu Mỹ cũng không thoát khỏi ảnh hưởng. Do lo ngại lạm phát, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 3.95% lên 4.27%, mức tăng tới 8%. Vì lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu có mối quan hệ nghịch chiều, lợi suất tăng đồng nghĩa với giá trái phiếu thực tế giảm. Điều này cho thấy, trong bối cảnh rủi ro lạm phát chưa được kiểm soát, rủi ro kéo dài của trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài đã tăng rõ rệt, khiến chiến lược dựa vào trái phiếu Mỹ để đối phó rủi ro địa chính trị đang bị thử thách.

Tiền mặt là vua? Dòng vốn đổ vào quỹ tiền tệ

Biến động tài sản đã thúc đẩy dòng vốn chảy vào các quỹ tiền tệ (Money Market Fund) có tính thanh khoản cao. Theo dữ liệu mới nhất của Crane Data LLC, quy mô các quỹ tiền tệ của Mỹ đã tăng lên mức cao kỷ lục 8.276 nghìn tỷ USD, tăng thêm 36 tỷ USD kể từ cuối tháng 2.

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, các quỹ tiền tệ có lợi thế về tính thanh khoản cao, ít biến động và khả năng bảo toàn vốn, được nhà đầu tư xem như “tài sản gần tiền mặt”. Dữ liệu này phản ánh rõ ràng rằng, khi vàng và trái phiếu Mỹ không thể hiện như kỳ vọng, dòng vốn thị trường đã chuyển hướng sang trạng thái phòng thủ “tiền mặt là vua”.

Bitcoin phân hóa, rủi ro của tài sản kỹ thuật số vẫn còn

Sau khi chiến tranh bùng nổ, giá Bitcoin đã giảm từ 68.000 USD xuống còn 63.000 USD, nhưng hiện đã phục hồi quanh mức 71.000 USD, tương đương mức tăng khoảng 4%. Liệu Bitcoin đã trở thành tài sản trú ẩn trong cuộc chiến này?

Thực tế, kể từ đợt giảm mạnh vào tháng 10 năm ngoái, đến nay Bitcoin vẫn giảm gần 20%. Nếu chiến tranh kéo dài, có thể tất cả các loại tài sản đều khó tránh khỏi số phận giảm giá.

Bài viết này “Tài sản an toàn: Ba loại tài sản cổ phiếu, trái phiếu, vàng đều giảm, khi trú ẩn thất bại, tiền mặt mới là lựa chọn đúng đắn?” ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.