Chỉ số NASDAQ 100 liên tục giảm trong 100 ngày, dữ liệu lịch sử cho thấy sau một năm thường tăng cao.

Chỉ số Nasdaq 100 (NDX) đã liên tiếp 100 ngày giao dịch dưới mức cao nhất lịch sử, là kỷ lục điều chỉnh liên tục dài nhất từ đầu năm 2023, trong khi đó mức giảm khoảng 6,6% từ đầu năm đến nay. Theo phân tích dữ liệu lịch sử từ Kobeissi Letter, kể từ năm 1985, hình thái tương tự chỉ xuất hiện 6 lần, và sau một năm, chỉ số đều ghi nhận lợi nhuận dương trong tất cả các trường hợp, với mức tăng trung bình đạt 17%.

Phân tích hình thái lịch sử: chỉ xuất hiện 6 lần kể từ năm 1985

(nguồn: NextGen)

Kobeissi Letter chỉ ra rằng hình thái hiện tại của chỉ số Nasdaq 100 - liên tiếp hơn 100 ngày giao dịch dưới mức cao nhất lịch sử, trong khi vẫn duy trì trong phạm vi điều chỉnh 10% - chỉ xuất hiện 6 lần kể từ năm 1985, thuộc cấu trúc thị trường tương đối hiếm gặp về mặt thống kê.

6 trường hợp lịch sử này đều thể hiện quy luật nhất quán trên ba thời gian khác nhau:

1 tháng sau: 80% số trường hợp có tỷ suất sinh lời bằng hoặc dương, mức tăng trung bình khoảng 1,1%

2 tháng sau: 80% số trường hợp có tỷ suất sinh lời dương, mức tăng trung bình đạt 2,3%

1 năm sau: Tất cả 6 trường hợp đều ghi nhận tăng, mức tăng trung bình đạt 17%

Trong đó, tỷ lệ “100% thắng” một năm sau là điểm dữ liệu có ý nghĩa thống kê nổi bật nhất trong phân tích trên. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng số mẫu chỉ là 6, nên kết luận thống kê cần được hiểu một cách thận trọng, quy luật lịch sử không đảm bảo cho hiệu suất trong tương lai.

Quy trình tái cân bằng quỹ hưu trí vào cuối quý: tín hiệu mua cấu trúc 13,8 tỷ USD

Quy mô mua vào 13,8 tỷ USD mà Goldman Sachs dự đoán vượt qua 97% lượng mua hàng tháng trong ba năm qua, cũng như 93% lượng mua hàng tháng kể từ tháng 1 năm 2000. So với đó, kể từ năm 2000, quỹ hưu trí trung bình đã bán ròng 1,8 tỷ USD cổ phiếu mỗi tháng, mức độ bất thường của quy mô mua dự kiến lần này đặc biệt nổi bật.

Các giao dịch mua vào vào cuối quý thuộc về quy trình tái cân bằng tài sản thụ động. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, do sự sụt giảm gần đây của thị trường chứng khoán khiến tỷ lệ cổ phiếu thấp hơn tỷ lệ phân bổ mục tiêu, quỹ cần thông qua việc bán trái phiếu và gia tăng cổ phiếu để khôi phục cấu trúc phân bổ tài sản đã định. Cơ chế này có tính dự đoán về thời gian, có thể tạo ra nhu cầu cổ phiếu cụ thể và có thể định lượng trong thời gian ngắn.

Giám đốc vĩ mô toàn cầu của Fidelity, Jurrien Timmer, bổ sung từ góc độ cơ bản rằng, các cổ phiếu “Bảy đại gia” (Magnificent Seven) chiếm tỷ trọng lớn trong vốn hóa chỉ số Nasdaq 100, đã điều chỉnh về mức hợp lý trong đợt điều chỉnh này và vẫn được hưởng lợi từ động lực tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, cung cấp hỗ trợ cơ bản cho hiệu suất trung hạn của chỉ số.

Vị trí thị trường hiện tại: phân tích cấu trúc về tính chất điều chỉnh và điều kiện phục hồi

Chỉ số Nasdaq 100 hiện vẫn nằm trong phạm vi điều chỉnh 10% dưới mức cao nhất lịch sử, chưa bước vào khu vực thị trường gấu được định nghĩa theo kỹ thuật (thường dựa trên mức giảm trên 20%). Thời gian điều chỉnh 100 ngày mặc dù đã đạt mức cao nhất trong 3 năm, nhưng cấu trúc tương đối cao của chỉ số vẫn được giữ lại.

Nhiều yếu tố đang đồng thời phát triển: quy luật thống kê của hình thái lịch sử, việc mua vào tái cân bằng bắt buộc của các quỹ hưu trí, và sự hỗ trợ cơ bản từ các ông lớn công nghệ. Kobeissi Letter tổng kết rằng, “Kinh nghiệm lịch sử cho thấy cổ phiếu công nghệ sắp đến thời điểm phục hồi”, nhưng liệu mô hình lịch sử và dòng tiền của các tổ chức có thể tạo ra động lực tăng trưởng liên tục trong môi trường vĩ mô hiện tại hay không vẫn đang chờ thị trường xác minh.

Câu hỏi thường gặp

Hình thái “Điều chỉnh trăm ngày” của chỉ số Nasdaq 100 hiếm như thế nào?

Theo dữ liệu từ Kobeissi Letter, kể từ năm 1985, hình thái tương tự (giảm liên tục hơn 100 ngày và vẫn trong phạm vi 10% dưới mức cao nhất) chỉ xuất hiện 6 lần, trung bình khoảng 6 đến 8 năm mới xảy ra một lần, thuộc hình thái thị trường có tần suất thấp về mặt thống kê, nhưng số mẫu có hạn, cần thận trọng khi giải thích.

Tại sao việc mua vào của quỹ hưu trí vào cuối quý có ý nghĩa với thị trường?

Quy mô dự kiến 13,8 tỷ USD vượt qua 93% các kỷ lục mua hàng tháng kể từ năm 2000. Do các giao dịch này thuộc về mua thụ động để tái cân bằng theo tỷ lệ mục tiêu, có tính dự đoán về thời gian, có thể tạo ra nhu cầu thị trường chứng khoán quy mô và có thể định lượng trong thời gian ngắn, là một trong những yếu tố hỗ trợ cấu trúc về mặt kỹ thuật.

Việc điều chỉnh định giá của “Bảy đại gia” có đủ để hỗ trợ sự phục hồi của Nasdaq 100 không?

Giám đốc vĩ mô toàn cầu của Fidelity, Jurrien Timmer, cho rằng đợt điều chỉnh này đã đưa định giá về mức hợp lý, và tăng trưởng lợi nhuận của Bảy đại gia vẫn có sức bền. Các nhà phân tích khác nhau sử dụng khung định giá khác nhau, khuyến nghị nhà đầu tư kết hợp tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận, tỷ số P/E và môi trường lãi suất vĩ mô để thực hiện đánh giá tổng hợp.