Nhật Bản Tiến Hành Cải Cách Cơ Cấu Quản Lý Crypto, Đồng Bộ Tài Sản Số Với Các Khung Thị Trường Tài Chính Truyền Thống

Nhật Bản đang tiến hành tái định hình khung quản lý tài sản crypto bằng cách coi tài sản số như các công cụ tài chính, siết chặt giám sát và đưa ra cơ chế bảo vệ nhà đầu tư nghiêm ngặt hơn—đồng thời cho thấy một bước chuyển lớn hướng tới sự liên kết với khối thể chế, trong khi xác định lại cách các thị trường crypto vận hành.

Các ý chính:

• Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (Financial Services Agency) định nghĩa lại crypto như một trụ cột của tài chính, thúc đẩy sự chấp nhận của dòng chính.
• Bitcoin và các tài sản số có được các quy định rõ ràng hơn, mở đường cho nhu cầu từ thể chế và sự trưởng thành của thị trường.
• Quốc hội Nhật Bản đang thúc đẩy cải cách cho thấy xu hướng toàn cầu hợp thức hóa crypto như một nhóm tài sản được quản lý.

Sự thay đổi quản lý crypto của Nhật Bản hướng tới khuôn khổ các công cụ tài chính

Nhật Bản đang thúc đẩy các thay đổi đối với quản lý tài sản crypto khi hoạt động giám sát của các tổ chức thể chế mở rộng trên khắp thị trường tài chính và các ưu tiên chính sách chuyển dịch sang bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường. Cơ quan quản lý tài chính hàng đầu của nước này, Cơ quan Dịch vụ Tài chính (Financial Services Agency - FSA), đã công bố các phát hiện vào tháng 2 năm 2026 từ Nhóm công tác về Hệ thống tài sản-crypto (Working Group on Crypto-asset Systems) thuộc cơ quan tư vấn của mình, Hội đồng Hệ thống Tài chính (Financial System Council). Nhóm đã quy tụ các chuyên gia pháp lý, tài chính và công nghệ, họp sáu lần và phát hành phiên bản tiếng Nhật của báo cáo vào cuối năm ngoái. Các phát hiện nêu bật một nỗ lực rộng nhằm điều chỉnh lại việc quản lý crypto theo cách các tài sản này được sử dụng trong thực tiễn.

Phân loại lại tài sản crypto theo luật tài chính

Cơ quan quản lý của Nhật Bản đã đề xuất đưa tài sản crypto vào một nhóm pháp lý có cấu trúc hơn trong các thị trường tài chính, chuyển việc giám sát từ Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (Payment Services Act) sang Đạo luật về Công cụ Tài chính và Giao dịch Chứng khoán (Financial Instruments and Exchange Act). Quá trình chuyển đổi này tách tài sản crypto khỏi các khung pháp lý tập trung vào thanh toán và gắn chúng với các công cụ đầu tư, đồng thời vẫn phân biệt chúng với các chứng khoán truyền thống. Đề xuất phản ánh sự ghi nhận ngày càng tăng rằng tài sản crypto là các phương tiện đầu tư và nhu cầu về các quy định nhất quán trên các thị trường tài chính.

Báo cáo nêu rằng:

“ Tài sản crypto ngày càng được nhận diện như mục tiêu đầu tư.”

Khuôn khổ duy trì các loại trừ đối với một số tài sản số như NFT và một số stablecoin nhất định, giữ nguyên các khác biệt dựa trên đặc điểm chức năng của chúng. Các cơ quan chức năng cũng nhấn mạnh việc giảm bớt sự mơ hồ trong định nghĩa và tăng cường tính rõ ràng trong thực thi khi mức độ tham gia mở rộng sang cả các phân khúc bán lẻ và thể chế.

Tăng cường công bố thông tin và tính minh bạch

Các nhà quản lý xác định bất cân xứng thông tin là vấn đề cốt lõi ảnh hưởng đến người tham gia bán lẻ, đặc biệt là giữa các tổ chức phát hành, nhà cung cấp dịch vụ và các nhà đầu tư cá nhân. Đề xuất đưa ra các yêu cầu công bố nghiêm ngặt hơn trong cả giai đoạn chào bán ban đầu và giai đoạn sau khi niêm yết, yêu cầu giải thích rõ ràng về công nghệ, nguồn cung, rủi ro và mục đích sử dụng dự kiến. Các nhà cung cấp dịch vụ sàn giao dịch tài sản crypto cũng phải cung cấp thông tin chi tiết ngay cả khi không có hoạt động gây quỹ.

Đề cập đến các tài sản crypto, như bitcoin, nhóm nhấn mạnh rằng quy định:

“ Cần loại bỏ sự bất cân xứng thông tin giữa các nhà nắm giữ bán lẻ và các chuyên gia về bản chất kỹ thuật của và năng lực liên quan đến tài sản crypto.”

Các cơ chế thực thi bao gồm các hình phạt hình sự, dân sự và hành chính đối với việc công bố không chính xác hoặc thiếu, cùng với việc tăng cường rà soát niêm yết thông qua các cơ quan giám sát độc lập được thiết kế để cải thiện tính trung lập và giảm xung đột lợi ích.

Mở rộng giám sát đối với các doanh nghiệp liên quan đến crypto

Báo cáo khuyến nghị áp dụng các tiêu chuẩn quản lý tương đương với các tổ chức tài chính truyền thống, đặt nhiều trách nhiệm hơn lên các nhà cung cấp dịch vụ crypto. Các biện pháp này bao gồm các yêu cầu an ninh mạng nâng cao trên toàn bộ chuỗi cung ứng vận hành, phản ánh nhiều lần các sự cố dòng tiền tài sản chảy ra gắn với các cuộc tấn công mạng. Các cơ quan chức năng cũng đề xuất các hình phạt mạnh hơn đối với các nhà điều hành không đăng ký và mở rộng giám sát các dịch vụ tư vấn và quản lý đầu tư gắn với tài sản crypto. Nhóm nhấn mạnh:

“ Tăng cường quản lý an ninh mạng, bao gồm cả chuỗi cung ứng.”

Các biện pháp bảo vệ bổ sung bao gồm hạn chế việc chuyển tiền sang các ví không do lưu ký sau khi tạo tài khoản và yêu cầu về quỹ dự phòng trách nhiệm để bù đắp cho người dùng trong trường hợp xảy ra tổn thất không được ủy quyền. Các ngân hàng và công ty bảo hiểm có thể tham gia trong điều kiện quản lý rủi ro nghiêm ngặt, báo hiệu sự liên kết thể chế thận trọng.

Xử lý lạm dụng thị trường và bảo đảm giao dịch công bằng

Đề xuất đưa ra các quy định về giao dịch nội gián được thiết kế riêng cho tài sản crypto, giải quyết các khoảng trống trong luật hiện hành không bao phủ trực tiếp các hành vi như vậy. Những quy tắc này nhằm đồng bộ với các tiêu chuẩn quốc tế đồng thời tính đến các đặc điểm riêng của thị trường crypto. Khuôn khổ định nghĩa người nội bộ một cách rộng rãi và xác định các sự kiện quan trọng như niêm yết, hủy niêm yết và các giao dịch lớn. Nhóm khuyến nghị:

“ Nên thiết lập các quy định về giao dịch nội gián liên quan đến tài sản crypto.”

Các cơ quan chức năng dự kiến thiết lập các cơ chế thực thi dưới Ủy ban Giám sát Giao dịch Chứng khoán và Sở giao dịch (Securities and Exchange Surveillance Commission), bao gồm quyền điều tra và các khoản phạt tiền. Giám sát thị trường sẽ mở rộng thông qua phối hợp giữa các cơ quan quản lý, các tổ chức tự điều tiết và các nhà cung cấp dịch vụ.

Chuyển các khuyến nghị thành hành động lập pháp

Cơ quan Dịch vụ Tài chính đã chuyển báo cáo tháng 12 năm 2025 của nhóm công tác thành các sáng kiến lập pháp hiện đang được đưa qua Quốc hội Nhật Bản. Những nỗ lực này đi theo hai lộ trình phối hợp, bao gồm các sửa đổi đối với Đạo luật về Công cụ Tài chính và Giao dịch Chứng khoán nhằm chính thức coi tài sản crypto là các công cụ tài chính và đưa ra các lệnh cấm rõ ràng đối với giao dịch nội gián gắn với các niêm yết chưa được công bố và thông tin quan trọng. Cơ quan cũng phối hợp với Bộ Tài chính để điều chỉnh chính sách thuế theo khuôn khổ dựa trên đầu tư của báo cáo và hỗ trợ phát triển “Danh sách Xanh” thông qua Hiệp hội Sàn giao dịch Tài sản ảo và Tài sản Crypto của Nhật Bản (Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association - JVCEA).

Quá trình lập pháp vẫn đang tiếp diễn khi các đề xuất được đưa qua khâu rà soát của ủy ban, với cuộc bỏ phiếu cuối cùng của quốc hội dự kiến vào những tháng tới.