Sự chuyển động không âm thanh, sự biến đổi lớn: Stablecoin gia nhập sân khấu thương mại địa chính trị.

**Tác giả:** Chi Anh, Ryan Yoon
Biên dịch: Ngôn ngữ bình dân Blockchain
TL;DR
Việc Nga sử dụng stablecoin trong thương mại dầu mỏ cho thấy stablecoin không còn là công cụ bên lề nữa - chúng đã trở thành cơ sở hạ tầng tài chính thực sự trong thương mại xuyên biên giới có rủi ro cao.
Mặc dù Trung Quốc và Ấn Độ có hạn chế đối với tiền điện tử trong nước, nhưng họ đã hưởng lợi từ việc giao dịch stablecoin với Nga, âm thầm trải nghiệm hiệu quả của tài chính phi tập trung ở cấp quốc gia.
Các chính phủ trên toàn thế giới đang đối phó theo những cách khác nhau, nhưng đều công nhận rằng stablecoin đang tái định hình cách thức lưu thông giá trị xuyên biên giới.
1. Stablecoin nổi lên như một loại tiền tệ chiến lược dưới sự trừng phạt. Tầm quan trọng toàn cầu của stablecoin ngày càng tăng, không chỉ như một công cụ đầu cơ mà còn như một công cụ tài chính thực dụng — trước tiên là cá nhân, sau đó là tổ chức, và bây giờ là toàn bộ quốc gia.
Sự trỗi dậy của stablecoin bắt đầu từ môi trường gốc rễ của tiền điện tử, các nhà giao dịch sử dụng stablecoin như USDT và USDC để giao dịch, chuyển vốn một cách hiệu quả và thu hút thanh khoản trên các nền tảng tập trung và phi tập trung. Đặc biệt, trong các thị trường có cơ sở hạ tầng ngân hàng hạn chế hoặc có kiểm soát vốn, stablecoin đã tăng cường khả năng tiếp cận đồng đô la.
Sau đó, việc sử dụng stablecoin đã mở rộng sang các trường hợp B2B và cơ quan. Các doanh nghiệp bắt đầu sử dụng stablecoin để thanh toán xuyên biên giới, thanh toán nhà cung cấp và trả lương, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi nơi mà dịch vụ ngân hàng truyền thống không đáng tin cậy hoặc có chi phí cao. So với việc chuyển tiền qua SWIFT hoặc ngân hàng trung gian, giao dịch stablecoin gần như được thanh toán ngay lập tức, không cần trung gian, và chi phí giảm đáng kể. Điều này khiến stablecoin không chỉ hiệu quả mà còn trở nên ngày càng thiết yếu đối với các công ty hoạt động ở những khu vực có bất ổn chính trị hoặc kinh tế.
Hiện nay, stablecoin đang được thử nghiệm ở cấp quốc gia, vai trò của nó đã chuyển từ tiện lợi sang chiến lược. Những quốc gia đối mặt với lệnh trừng phạt hoặc tìm kiếm sự thay thế cho hệ thống tài chính do Mỹ thống trị, như Nga, đã chuyển sang sử dụng stablecoin.
Khi stablecoin chuyển từ công cụ doanh nghiệp sang công cụ thương mại ở cấp quốc gia, vai trò của nó đã chuyển từ sự tiện lợi trong hoạt động sang sự cần thiết về chính trị. Báo cáo này sẽ khám phá cách stablecoin được sử dụng để tránh các hạn chế, giảm chi phí và mở ra các tuyến thương mại mới thông qua các nghiên cứu trường hợp trong thế giới thực.
2. Ứng dụng thực tế của stablecoin: Thương mại toàn cầu làm thế nào để thích ứng ở hậu trường: Nguồn: Statista
Nga ngày càng đưa các stablecoin như USDT và các loại tiền điện tử chính như Bitcoin, Ethereum vào thương mại dầu mỏ với Trung Quốc. Theo báo cáo của Reuters vào tháng 3 năm 2025, điều này đại diện cho một nỗ lực chiến lược để tránh các lệnh trừng phạt của phương Tây.
Mô hình giao dịch tương đối đơn giản. Người mua ở Trung Quốc chuyển tiền tệ trong nước ( như nhân dân tệ ) cho các cơ quan trung gian, các cơ quan trung gian sẽ chuyển đổi chúng thành stablecoin hoặc tài sản kỹ thuật số khác. Những tài sản này sau đó được chuyển cho các nhà xuất khẩu Nga, và các nhà xuất khẩu sẽ đổi tiền thành rúp. Bằng cách loại bỏ các tổ chức trung gian tài chính phương Tây, quy trình này giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt và tăng cường tính linh hoạt trong giao dịch.
Trong số các tài sản kỹ thuật số được sử dụng trong các giao dịch này, stablecoin đóng một vai trò đặc biệt quan trọng. Mặc dù Bitcoin và Ethereum thỉnh thoảng được sử dụng, nhưng sự biến động giá của chúng khiến chúng không phù hợp cho các giao dịch lớn. Ngược lại, các stablecoin như USDT cung cấp sự ổn định về giá, tính thanh khoản cao và dễ dàng chuyển nhượng, những đặc điểm này hỗ trợ vai trò ngày càng tăng của chúng trong việc thanh toán xuyên biên giới trong các môi trường hạn chế.
Cần lưu ý rằng Trung Quốc tiếp tục thực hiện các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc sử dụng tiền điện tử trong nước. Tuy nhiên, trong bối cảnh thương mại năng lượng với Nga, các nhà chức trách dường như có thái độ khoan dung đối với giao dịch stablecoin. Mặc dù không có sự chứng thực chính thức, sự khoan dung có chọn lọc này phản ánh ưu tiên thực dụng, đặc biệt là nhu cầu duy trì chuỗi cung ứng hàng hóa dưới áp lực địa chính trị.
Động thái kép này - sự kết hợp giữa sự thận trọng trong quản lý và sự tham gia thực tế - làm nổi bật một xu hướng: ngay cả trong các chế độ hạn chế chính thức, tài sản kỹ thuật số cũng đang được áp dụng âm thầm để có được tính thực tiễn trong hoạt động của chúng. Đối với Trung Quốc, việc thanh toán dựa trên stablecoin cung cấp một phương pháp để tránh hệ thống ngân hàng truyền thống, giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ và đảm bảo tính liên tục trong thương mại.
Nguồn: Chainalysis
Nga không phải là trường hợp đơn lẻ. Các quốc gia khác bị trừng phạt, như Iran và Venezuela, cũng chuyển sang stablecoin để duy trì thương mại quốc tế. Những ví dụ này cho thấy, stablecoin như một công cụ duy trì chức năng thương mại trong môi trường chính trị bị hạn chế, đang có xu hướng sử dụng ngày càng tăng.
Ngay cả khi lệnh trừng phạt giảm bớt theo thời gian, việc thanh toán dựa trên stablecoin có thể tiếp tục được sử dụng. Lợi thế hoạt động của nó - tốc độ giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn - là rất đáng kể. Khi tính ổn định giá trở thành một yếu tố ngày càng quan trọng trong thương mại xuyên biên giới, dự kiến sẽ có nhiều quốc gia thảo luận về việc áp dụng stablecoin hơn.
3. Động lực toàn cầu của stablecoin: Cập nhật quy định và sự chuyển biến của các tổ chức. Nga đặc biệt đã trải nghiệm tính thực tiễn của stablecoin thông qua thực tiễn. Sau khi Mỹ đóng băng các ví liên quan đến nền tảng giao dịch bị trừng phạt Garantex, các quan chức Bộ Tài chính Nga đã kêu gọi phát triển stablecoin được hỗ trợ bởi đồng rúp - một giải pháp thay thế nội địa nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nhà phát hành nước ngoài và bảo vệ các giao dịch trong tương lai khỏi sự kiểm soát bên ngoài.
Ngoài Nga, một số quốc gia khác cũng đang tăng tốc khám phá việc áp dụng stablecoin. Mặc dù động lực chính của Nga là để né tránh các lệnh trừng phạt từ bên ngoài, nhưng nhiều quốc gia khác coi stablecoin như một công cụ để tăng cường chủ quyền tiền tệ hoặc ứng phó hiệu quả hơn với những thay đổi địa chính trị. Sức hấp dẫn của nó còn nằm ở tiềm năng chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn, chi phí thấp hơn, làm nổi bật vai trò của stablecoin như một động lực hiện đại hóa cơ sở hạ tầng tài chính.
Thái Lan: Vào tháng 3 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Thái Lan đã phê duyệt giao dịch USDT, USDC.
Nhật Bản: Tháng 3 năm 2025, SBI VC Trade hợp tác với Circle ra mắt USDC, nhận được sự chấp thuận quản lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (JFSA).
Singapore: Vào tháng 8 năm 2023, đã thiết lập khung pháp lý cho stablecoin đơn vị ( gắn kết với đô la Singapore hoặc các loại tiền tệ G10 ), cho phép cả ngân hàng và phi ngân hàng phát hành.
Hồng Kông: Vào tháng 12 năm 2024, sẽ công bố dự luật về stablecoin, yêu cầu các nhà phát hành phải có giấy phép của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông; sandbox quy định đang được tiến hành.
Mỹ: Chưa có luật toàn diện. Vào tháng 4 năm 2025, SEC cho biết các stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn như USDC và USDT không thuộc về chứng khoán. Vào tháng 3 năm 2025, dự luật GENIUS được thông qua bởi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện nhằm quản lý các stablecoin thanh toán. USDC và USDT vẫn được sử dụng rộng rãi.
Hàn Quốc: Các ngân hàng lớn trong nước đang chuẩn bị phát hành đồng stablecoin đầu tiên bằng won.
Những phát triển này tiết lộ hai xu hướng chính. Đầu tiên, việc quản lý stablecoin đã vượt ra ngoài thảo luận khái niệm, chính phủ đang tích cực định hình các tham số pháp lý và hoạt động của nó. Thứ hai, sự phân hóa địa lý đang hình thành. Những quốc gia như Nhật Bản và Singapore đang thúc đẩy sự tích hợp stablecoin có quy định, trong khi những quốc gia như Thái Lan lại áp dụng các biện pháp nghiêm ngặt hơn để bảo vệ kiểm soát tiền tệ trong nước.
Mặc dù có sự phân hóa này, toàn cầu đồng nhất nhận thức rằng stablecoin đang trở thành một phần vĩnh viễn của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Một số quốc gia coi đây là thách thức đối với đồng tiền chủ quyền, trong khi các quốc gia khác xem đây là công cụ thanh toán thương mại toàn cầu nhanh hơn và hiệu quả hơn. Do đó, tầm quan trọng của stablecoin trong lĩnh vực quản lý, tổ chức và thương mại đang gia tăng.
4. Stablecoin không phải là giải pháp tạm thời - chúng là một tầng cơ sở hạ tầng tài chính mới. Sự gia tăng của stablecoin trong giao dịch xuyên biên giới phản ánh sự chuyển biến căn bản trong cơ sở hạ tầng tài chính, và không chỉ là một nỗ lực để tránh sự quản lý. Ngay cả những quốc gia historically hoài nghi về tiền điện tử như Trung Quốc và Ấn Độ cũng đã bắt đầu gián tiếp sử dụng stablecoin trong thương mại hàng hóa chiến lược, trải nghiệm thực tế hiệu quả của chúng.
Sự phát triển này đã vượt ra ngoài việc tránh các lệnh trừng phạt. Những thử nghiệm cấp bán lẻ ban đầu đã biến đổi thành sự tích hợp ở cấp độ tổ chức và thậm chí quốc gia, khiến cho stablecoin trở thành một trong số ít những đổi mới blockchain thể hiện sản phẩm thực - phù hợp với thị trường. Do đó, stablecoin ngày càng được coi là một phần hợp pháp của hệ thống tài chính hiện đại, chứ không phải là công cụ cho các hoạt động phi pháp.
Cơ quan xem stablecoin như một yếu tố cấu trúc của kiến trúc tài chính trong tương lai - thay vì là giải pháp tạm thời - có thể chiếm ưu thế trong làn sóng đổi mới tài chính tiếp theo. Ngược lại, những cơ quan chậm tham gia có thể phải đối mặt với rủi ro phải thích ứng một cách thụ động với các tiêu chuẩn do người khác đặt ra. Do đó, các nhà hoạch định chính sách và lãnh đạo tài chính phải hiểu bản chất của stablecoin và tiềm năng lâu dài của nó, và xây dựng chiến lược phù hợp với hướng phát triển của hệ thống tài chính toàn cầu.