Ba thời điểm vào cuối năm nay có thể trực tiếp quyết định xu hướng của thị trường tiền mã hóa: ngày 1/12 Fed ngừng thu hẹp bảng cân đối, ngày 4 Ethereum thực hiện nâng cấp kỹ thuật, ngày 18 công bố quyết định giảm lãi suất.

Nhưng còn một biến số lớn hơn đang làm xáo trộn mọi thứ—lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản gần đây tăng vọt. Điều này có nghĩa là bữa tiệc vốn rẻ lãi suất thấp suốt 30 năm qua sắp kết thúc. Điều phiền phức nhất là giao dịch chênh lệch lãi suất bắt đầu đảo chiều, một lượng lớn vốn đang quay trở lại Nhật Bản, khiến thị trường toàn cầu đều đối mặt với áp lực bị rút thanh khoản.

Trong môi trường này, rủi ro với các vị thế sử dụng đòn bẩy cao tăng mạnh. Tài sản rủi ro nhìn chung chịu áp lực, biên độ biến động thị trường cũng sẽ tăng theo.

Chiến lược hiện tại thực ra khá rõ ràng: theo dõi sát diễn biến của ba mốc thời gian này, kiểm soát vị thế trong phạm vi an toàn, giữ đủ tiền mặt chờ tín hiệu rõ ràng. Nâng cấp Ethereum có thể mang lại một số cơ hội cục bộ, nhưng trước khi xu hướng lớn trở nên rõ ràng, tiền mặt thực sự quan trọng hơn bất cứ thứ gì. Đợi đến khi xu hướng xác lập rồi mới mua vào bắt đáy cũng chưa muộn.