Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối, thị trường thực sự cảm thấy Thanh khoản sẽ trở lại sao? Đừng vội lạc quan - tình hình thực tế có thể phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng.

Giám đốc điều hành của một tổ chức phân tích tiền điện tử nổi tiếng gần đây đã dội một gáo nước lạnh vào thị trường: mặc dù việc thu hẹp định lượng đã được công bố kết thúc vào ngày 1 tháng 12 năm ngoái, nhưng sự cải thiện thực chất của bảng cân đối kế toán? Có lẽ phải đến đầu năm 2026 mới thấy được hiệu quả. Lý do rất đơn giản - việc thanh toán trái phiếu chính phủ đến hạn có một chu kỳ trễ, việc này không phải là nói dừng là có thể dừng ngay lập tức. Nhìn vào lịch sử thì biết, lần thu hẹp năm 2019 cũng như vậy, sau khi chính sách được công bố kết thúc, bảng cân đối kế toán vẫn phải tiếp tục thu hẹp vài tháng nữa mới thực sự chạm đáy.

Một bên, cuộc đua cho người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp theo đã bắt đầu nóng lên. Dữ liệu từ các nền tảng dự đoán cho thấy, tỷ lệ ủng hộ của Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng hiện tại, Hassett, đã tăng vọt từ 55% lên 78% chỉ trong một tuần, trong khi trên một nền tảng khác, ông cũng dẫn trước với 71%, cơ bản bỏ xa các ứng cử viên khác.

Hai điều này kết hợp lại thì thật thú vị: Nếu việc cải thiện bảng cân đối kế toán thực sự bị kéo dài đến năm 26, thì liệu điểm uốn thanh khoản mà thị trường tiền điện tử kỳ vọng trong năm nay có bị bỏ lỡ không? Còn nếu Hassett lên vị trí, thì sở thích chính sách của ông ấy sẽ hướng về phía nào? Dù sao thì việc thay đổi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) thường đồng nghĩa với việc điều chỉnh tinh tế trong chính sách tiền tệ.

Thị trường hiện tại không thiếu thông tin, mà là sự đánh giá chính xác về những biến số này. Bạn nghĩ rằng kỳ vọng thanh khoản trong nửa cuối năm nay còn có thể duy trì được không?