#数字资产市场观察 $ETH $ZEC $BTC

Đột ngột phanh lại - Hành động lần này của Cục Dự trữ Liên bang có chút thú vị

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang đã nhấn nút tạm dừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Từ gần 9 nghìn tỷ đô la tài sản khổng lồ, đã giảm xuống còn 6.6 nghìn tỷ, và giờ thì nói dừng là dừng. Nhiều người trên thị trường vẫn chưa nhận ra đây thực sự là động thái gì?

Nói thật, thời điểm khá nhạy cảm.

Dữ liệu lạm phát? Vẫn quanh quẩn ở mức 3%. Tăng trưởng kinh tế? Rõ ràng đã bắt đầu yếu đi. Thị trường lao động cũng không còn căng thẳng như trước. Chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhìn có vẻ giống như đang đi trên dây - tiếp tục thắt chặt thì sợ làm tắt ngọn lửa kinh tế, không thắt chặt thì lại lo lạm phát sẽ bùng phát. Trong lúc khó xử, dừng lại quan sát cũng là một chiến lược.

Nhưng trong đó còn có một logic ẩn giấu hơn: áp lực từ phía tài chính.

Trong những năm dịch bệnh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã điên cuồng mua trái phiếu, về bản chất là đang giúp chính phủ bù đắp thâm hụt. Bây giờ nếu tiếp tục phát hành trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ sẽ tăng lên, chi phí vay mượn của chính phủ sẽ phải tăng vọt. Việc tạm dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, một phần nào đó cũng là để để lại cho khu vực tài chính một chút không gian thở. Tiền tệ và tài chính, từ trước đến nay luôn là hai con nhện trên cùng một sợi chỉ.

Đối với thị trường thì sao? Chắc chắn đây là một tín hiệu tích cực trong ngắn hạn.

Tình trạng căng thẳng thanh khoản sẽ có phần giảm bớt, các tài sản rủi ro có thể đón nhận một đợt phục hồi. Tuy nhiên, đừng vui mừng quá sớm - bảng cân đối kế toán vẫn nhiều hơn gần 2 nghìn tỷ USD so với trước đại dịch, tiền trong thị trường không hề giảm đi đâu cả. Trong trạng thái này, giá tài sản dễ dàng phân hóa thành hai cực: kẻ mạnh càng mạnh, kẻ yếu càng yếu.

Ngoài ra, còn một chi tiết đáng chú ý: Dữ liệu kinh tế của Mỹ tháng 10 đã bị hoãn công bố vì nhiều lý do, và bây giờ trùng hợp với thời điểm chuyển hướng chính sách. Khoảng trống thông tin + điều chỉnh hướng đi, tâm lý thị trường rất dễ bị xáo trộn. Gần đây, sự dao động trong thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán phần lớn liên quan đến vấn đề này.

Vậy bước này thực sự có ý nghĩa gì?

Hiểu của tôi là: Cục Dự trữ Liên bang đã ngửi thấy mùi kinh tế suy giảm và đã chuẩn bị trước. Còn về việc liệu chu kỳ nới lỏng tiếp theo có thật sự đến hay không, vẫn phải xem dữ liệu trong vài tháng tới. Nhưng ít nhất hiện tại, tư thế này đã không còn là đường lối cứng rắn "tôi chỉ muốn thắt chặt" như trước.

Các bạn nghĩ sao? Theo các bạn, loại tài sản nào sẽ có lợi hơn trong thời gian tới?