#数字货币市场回升 Trong hai ngày qua, có một vài tin tức trên thị trường kết hợp lại, càng xem càng thấy thú vị.

Trước tiên, hãy nói về những vấn đề vĩ mô - dữ liệu từ CME cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 87,4%. Điều gây sốc hơn là tỷ lệ cược cho việc Hassert đảm nhận vị trí Chủ tịch Fed đã tăng từ 55% lên 78% chỉ trong một tuần. Với nhịp điệu này, tín hiệu chuyển hướng chính sách đã rõ ràng.

Ngành công nghiệp cũng không ngừng lại. Ngân hàng Sony bất ngờ công bố sẽ ra mắt stablecoin USD tại thị trường Mỹ vào năm 2026, chủ yếu nhắm đến hệ sinh thái game và anime. Trong khi đó, sáng nay, USDC Treasury đã trực tiếp tiêu hủy 60 triệu USDC trên chuỗi Ethereum. Đường đua stablecoin, những dòng chảy ngầm phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

Nhìn lại hiệu suất thị trường tháng 11 - thành thật mà nói, thực sự có chút ảm đạm. Tỷ suất lợi nhuận của Bitcoin là -17,67%, đây là thành tích tháng 11 thấp thứ hai trong lịch sử; Ethereum -22,38% cũng không khá hơn. Cần biết rằng theo quy luật lịch sử, tháng 11 lẽ ra phải là một tháng cao điểm, nhưng năm nay xu hướng này thực sự bất thường.

**Chuyện đáng nói nhất vẫn là chuyện USDT.**

Mỗi USDT thực sự được hỗ trợ bởi tài sản trị giá 1,037 đô la, nhưng vấn đề là trong số 1,037 đô la đó có 0,15 đô la là BTC và vàng. Nếu giá BTC hoặc vàng giảm mạnh, thì lý thuyết là phía tài sản có thể rơi xuống dưới mức nợ. Nói cách khác, mỗi khi Tether phát hành 1 USDT, một mặt hưởng lãi suất trái phiếu Mỹ, một mặt để người giữ đồng tiền vô hình giúp nó gánh 0,15 đô la rủi ro thị trường.

Tuy nhiên, lo lắng này có thể đã đi quá xa - Tether đã phân chia khoảng 10 tỷ USD trong 9 tháng qua, và trong ngành công nghiệp, người ta suy đoán rằng họ đã "xử lý ngoài bảng" khoảng 20-30 tỷ USD quyền lợi. Thực tế, đệm an toàn có thể dày hơn nhiều so với con số trên sổ sách.

Nhưng mâu thuẫn cốt lõi vẫn là: USDT đã trở thành một đồng stablecoin ở cấp độ hệ thống. Trong quy mô này, việc theo đuổi dự trữ đô la Mỹ 100% có quan trọng hơn không, hay việc tiếp tục sử dụng vốn của người dùng để thực hiện phân bổ theo hướng là hợp lý hơn? Đây là một câu hỏi đáng để tranh luận.

Bạn nghĩ sao về đợt thao tác này?

Sau khi kỳ vọng giảm lãi suất được thực hiện, thị trường tiền điện tử có thực sự có thể đón nhận sự ấm lên không? Liệu đợt FUD này của USDT có ảnh hưởng đến thói quen sử dụng của bạn không? Sự tham gia của Sony, một ông lớn truyền thống, có thể thay đổi cục diện cạnh tranh của stablecoin không?

Chào mừng bạn đến thảo luận về ý kiến của mình trong phần bình luận.

⚠️ Thị trường biến động mạnh, tất cả các quyết định xin hãy dựa trên phán đoán độc lập cá nhân. Thông tin trên chỉ mang tính tham khảo, cụ thể xin hãy căn cứ vào thông báo chính thức. $GIGGLE