Hai ngày qua, thị trường giảm khiến nhiều người lo lắng, nhiều người bắt đầu nghi ngờ liệu thị trường tăng có phải đã kết thúc sớm. Nhưng nếu nhìn một cách bình tĩnh, sự sụt giảm lớn này không nên do thế giới tiền điện tử tự gánh vác - ngòi nổ thực sự ở bên kia Thái Bình Dương, tại Ngân hàng trung ương Nhật Bản.

Ueda Kazuo gần đây thường xuyên đưa ra tín hiệu mạnh, thị trường đang đặt cược vào việc tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, đồng yên ngay lập tức mạnh lên, và lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn đã tăng vọt lên mức cao nhất trong 16 năm. Nghe có vẻ như là chuyện của Nhật Bản? Sai rồi, chuyện này liên quan đến một chuỗi vốn kéo dài toàn cầu.

Trong hơn mười năm qua, Nhật Bản duy trì lãi suất siêu thấp thậm chí là lãi suất âm, các tổ chức toàn cầu điên cuồng vay yên để mua cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu công nghệ, vàng, tất nhiên cũng bao gồm cả BTC, ETH, SOL và những tài sản biến động mạnh khác. Cách chơi này được gọi là giao dịch chênh lệch yên, bản chất là sử dụng tiền rẻ để tìm kiếm lợi nhuận cao. Thế giới tiền điện tử có thể tăng trưởng mạnh như vậy, phần lớn nhờ vào "vòi nước vô hình" này.

Bây giờ vấn đề xuất hiện: Nhật Bản sắp tăng lãi suất, chi phí vay yên tăng lên, yên vẫn đang tăng giá. Những tổ chức sống nhờ vào chênh lệch giá tính toán, phát hiện ra rằng việc giữ vị thế có thể dẫn đến thua lỗ nặng nề, vì vậy bắt đầu đóng vị thế một cách điên cuồng - bán cái gì nhanh nhất? Tất nhiên là những thứ có tính thanh khoản tốt nhất và biến động lớn nhất. Do đó, BTC, ETH và cổ phiếu công nghệ Mỹ đã bị bán tháo đầu tiên, thế giới tiền điện tử do giao dịch 24 giờ và đòn bẩy cao, giảm mạnh hơn.

Nhưng bản chất của đợt giảm này là gì? Đó là cú sốc giảm đòn bẩy toàn cầu, không phải là khủng hoảng hệ thống. Cục Dự trữ Liên bang sẽ ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, chu kỳ giảm lãi suất vào năm 2026 vẫn không thay đổi. Trong ngắn hạn, có thể còn khoảng 3-5% giảm theo quán tính, nhưng phần lớn đó là sự bộc phát cảm xúc, cấu trúc đáy của BTC trước đó thực sự không bị phá vỡ.

Hơn nữa, lần tăng lãi suất này của Nhật Bản giống như một lời chào tượng trưng cho kỷ nguyên lãi suất âm, không gian tiếp theo thực sự có hạn. Trong khi đó, ở Mỹ, nơi thực sự chi phối thế giới tiền điện tử, con đường giảm lãi suất vẫn đang tiếp tục, xu hướng thanh khoản trung và dài hạn vẫn đang đi lên.

Hiện tại, các đồng tiền ảo giả mạo đang giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử, nằm trong khoảng đáy tuyệt đối. Vào thời điểm này, do hoảng sợ bán tháo, có thể đây là thao tác khiến người ta hối hận nhất trong chu kỳ này. Nói cách khác, ngay cả khi bạn thực sự muốn rời đi, ít nhất cũng nên chờ một đợt phục hồi rồi hãy nói nhé?