Mạng Arc của Circle: Liệu Nó Có Thực Sự Thách Thức PayPal & Coinbase?

Circle vừa ra mắt testnet công khai của Arc Network vào quý 3 năm 2025, và nó đã có hơn 100 đối tác lớn (AWS, BlackRock, HSBC, Visa, Mastercard). Mục tiêu rất rõ ràng: cơ sở hạ tầng thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn, an toàn hơn nhắm đến tài chính truyền thống + tích hợp crypto.

Điều quan trọng là:

Tín hiệu Tăng trưởng Mạng thanh toán của Circle (CPN) đang mở rộng mạnh mẽ—29 tổ chức tài chính đã hoạt động, hơn 500 đang chờ xử lý, và khối lượng thanh toán đã tăng gấp 100 lần chỉ trong 5 tháng. Nếu Arc + CPN hội tụ như kế hoạch, Circle có thể trở thành cầu nối giữa TradFi và blockchain.

Kiểm Tra Thực Tế Cạnh Tranh Nhưng họ không đơn độc. PayPal's Pay with Crypto cho phép các thương nhân ở Mỹ chấp nhận hơn 100 loại cryptocurrency với phí 0.99% và tuyên bố giảm chi phí xuyên biên giới đến 90%. Coinbase? Họ cũng đang theo đuổi việc áp dụng của thương nhân - quan hệ đối tác với Shopify trên nền tảng Base cung cấp thanh toán USDC với không có ma sát FX cho hàng triệu người bán.

Toán Chứng Khoán CRCL đã giảm 15.8% kể từ khi IPO (Ngày 2025), giao dịch ở mức P/S kỳ vọng 5.21 so với 2.94 của ngành. Dự báo thu nhập năm 2026 vừa được điều chỉnh tăng 21% lên $0.92/cổ phiếu, nhưng công ty vẫn đang thua lỗ ($0.87/cổ phiếu được kỳ vọng cho năm 2025). Đồng thuận: Giữ (Xếp hạng Zacks #3).

Dòng cuối Arc Network sẽ không ra mắt thương mại cho đến năm 2026. Bài kiểm tra thực sự là thực hiện quy mô lớn. Cơ sở hạ tầng thanh toán nghe có vẻ nhàm chán nhưng đó là một thị trường hàng triệu tỷ nếu thực hiện đúng cách. Circle đang đặt cược vào việc có thể kết nối giữa tài chính tổ chức và các hệ thống crypto. Động lực ban đầu là có thật, nhưng mức định giá cao cho thấy nhiều điều đã được định giá sẵn.