Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed tụt dốc: Điều gì thực sự đang tác động đến thị trường trong tuần này

Đồng đô la vừa ghi nhận chuỗi hai tuần mạnh nhất, và đây là lý do tại sao điều đó quan trọng cho danh mục đầu tư của bạn.

Sự Cắt Giảm Lãi Suất Mà Không Ai Ngờ Đến

Hoạt động thị trường vào thứ Tư phụ thuộc vào một điều: BLS đã hủy báo cáo việc làm tháng Mười. Nghe có vẻ chán? Thực ra thì điều này rất quan trọng. Dữ liệu bị hủy này đã khiến xác suất cắt giảm lãi suất của Fed giảm từ 70% xuống còn 28% vào tháng Mười Hai. Dịch nghĩa: thị trường đang định giá một sự giữ nguyên lãi suất thay vì cắt giảm.

Biên bản cuộc họp FOMC tháng Mười đã đưa ra một tin sốc. “Nhiều” quan chức cho biết việc giữ lãi suất ổn định đến cuối năm 2025 là điều cần thiết. Kết hợp điều đó với dữ liệu thương mại mạnh hơn mong đợi (Thâm hụt tháng Tám giảm xuống -59,6 tỷ USD so với -78,2 tỷ USD vào tháng Bảy), và đột nhiên đồng đô la trông như là sự lựa chọn an toàn nhất trong phòng.

Cuộc Chiến Tiền Tệ Đang Nóng Lên

EUR/USD giảm 0.46% xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần khi đồng đô la mạnh hơn gây sức ép. Nhưng đây là điểm khác biệt: chu kỳ cắt giảm lãi suất của ECB đã kết thúc, trong khi Fed vẫn còn đạn dược ( thị trường định giá 4% khả năng cắt giảm của ECB vào ngày 18 tháng 12 so với 28% cho Fed). Chơi phân kỳ kinh điển.

USD/JPY tăng 0.95% khi đồng yên giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng. Thủ phạm? Một cố vấn chính phủ Nhật Bản đã chỉ ra rằng không có đợt tăng lãi suất nào của BOJ trước tháng Ba và đã công bố một gói kích thích khổng lồ trị giá 20 triệu yên sắp tới. Gói này gấp đôi gói của năm ngoái. Đồng yên yếu = đô la tăng giá.

Vàng và Bạc: Đợt Tăng Giảm Trước Đồng Đô La Mạnh Hơn

Các kim loại quý đã tăng mạnh lúc đầu (+0.40% đối với vàng tháng 12, +0.66% đối với bạc) do nhu cầu trú ẩn an toàn từ nỗi lo về kích thích của Nhật Bản. Nhưng lợi nhuận đã nhanh chóng tan biến khi chỉ số đô la tăng lên mức cao nhất trong 2 tuần.

Đây là những gì đang hỗ trợ cho vàng: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vừa đạt 74,09 triệu ounce troy trong dự trữ (12 tháng liên tiếp mua vào), và các ngân hàng trung ương toàn cầu đã thu mua 220 tấn vàng trong quý 3 - tăng 28% so với quý 2. Đó là một sự đặt giá thực sự từ các ngân hàng trung ương. Vấn đề? Áp lực thanh lý dài hạn kể từ mức cao kỷ lục vào tháng 10 đã khiến lượng nắm giữ ETF giảm mạnh từ đỉnh 3 năm.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo

Chính sách của Fed giờ đây là công tắc điều khiển chính. Cuộc họp FOMC từ ngày 9-10 tháng 12 sẽ rất quan trọng. Nếu các quan chức giữ vững lập trường “không cắt giảm”, hãy mong đợi đồng đô la tiếp tục tăng cao và kim loại quý sẽ chịu áp lực. Cũng theo dõi đơn xin vay thế chấp - chúng đã giảm 5.2% trong tuần trước khi lãi suất cố định 30 năm tăng lên 6.37%, mức cao nhất trong nhiều tuần.

Kết luận: Câu chuyện đã chuyển từ “cắt giảm lãi suất sắp tới” sang “giữ nguyên” chỉ trong một chu kỳ tin tức. Việc định vị ngày càng quan trọng hơn bao giờ hết.