PepsiCo vs Coca-Cola: Ai mới là lựa chọn đầu tư tốt hơn?

Năm nay, thị trường chứng khoán có sự khác biệt lớn. Coca-Cola (KO) tăng lên 16%, trong khi PepsiCo (PEP) lại giảm 10%. Tại sao? Chủ yếu là do PEP gặp khó khăn ở thị trường Bắc Mỹ - nhu cầu của bộ phận snack Frito-Lay giảm, cộng thêm việc ngũ cốc Quaker bị thu hồi do ô nhiễm Salmonella (nguồn ô nhiễm đã ẩn nấp trong nhà máy suốt 4 năm), đã kéo theo sự tăng trưởng doanh thu hữu cơ.

So sánh doanh thu: KO ổn định hơn, nhưng PEPS có cơ sở lớn hơn

Trong giai đoạn 2021-2024, Coca-Cola có mức tăng trưởng trung bình hàng năm là 7% (từ 38,7 tỷ USD tăng lên 47,1 tỷ USD), nhỉnh hơn so với tốc độ tăng trưởng 5% của PepsiCo (từ 79,5 tỷ USD tăng lên 91,9 tỷ USD). Sự tăng trưởng của KO chủ yếu dựa vào việc định giá chính xác để đối phó với áp lực lạm phát, trong khi thị trường Bắc Mỹ và Mỹ Latinh thể hiện tốt. Mặc dù PEP cũng đã ổn định sự tăng trưởng thông qua việc tăng giá và thị phần của Pepsi không đường, Gatorade, nhưng khủng hoảng Quaker đã trực tiếp kéo giảm số liệu tổng thể.

Tỷ suất lợi nhuận đảo ngược: PEP lặng lẽ lật ngược tình thế

Có một hiện tượng thú vị ở đây - biên lợi nhuận ròng của Coca-Cola đã giảm từ 25,3% xuống 22,6% (do chi phí và chi phí tiếp thị tăng lên), trong khi PepsiCo lại tăng từ 9,6% lên 10,4%. Đằng sau điều này là việc quản lý chi phí và chiến lược định giá của PEP bắt đầu có hiệu quả.

Tình trạng tài chính: KO ổn định hơn

Tỷ lệ nợ của Coca-Cola chỉ là 16% (PEP là 27%), tỷ lệ dự trữ tiền mặt trên tài sản cũng cao hơn (14% so với 8%). Nhìn vào con số, KO thực sự có tài chính ổn định hơn.

So sánh giá cổ phiếu 4 năm: đều thua so với thị trường

Từ đầu năm 2021 đến nay, KO tăng lên 40% (từ 50 đô la lên 70 đô la), PEP chỉ tăng lên 4% (từ 130 đô la lên 135 đô la), trong khi S&P 500 tăng lên 65%. Cả hai ông lớn ngành đồ uống đều bị thị trường bỏ lại phía sau. Nhìn kỹ vào hiệu suất hàng năm:

• KO：2021 năm +11%, 2022 năm +11%, 2023 năm -4%, 2024 năm +9%
• PEP：2021 năm +21%, 2022 năm +7%, 2023 năm -3%, 2024 năm -8%

KO ổn định hơn, nhưng PEP gần đây trong hai năm qua có chút giảm.

Định giá mới là điều quan trọng: PEP bị đánh giá thấp nghiêm trọng

Đây là nơi đảo ngược. PEP hiện đang giao dịch với hệ số P/E 17 lần (lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu 8,03 USD), thấp hơn nhiều so với mức trung bình 22 lần trong 4 năm qua - tức là PEP hiện đang bị định giá thấp. So với đó, KO đang giao dịch với hệ số P/E 25 lần (mỗi cổ phiếu 2,89 USD), đã cao hơn mức trung bình lịch sử 22 lần.

Kết luận đầu tư: PEP đáng mua hơn

PEP mặc dù đã gặp phải cú sốc ngắn hạn sau sự kiện Quaker, nhưng xét thấy:

1. Giá trị hiện tại đang ở mức thấp lịch sử
2. Thị trường Bắc Mỹ có không gian hồi phục
3. Dự kiến doanh thu sẽ phục hồi lên mức tăng trưởng số đơn vị giữa vào năm tới.

Từ góc độ đầu tư giá trị, PEP hiện tại hấp dẫn hơn KO. Tất nhiên, nếu bạn muốn tránh sự biến động của một cổ phiếu đơn lẻ, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư cũng là một lựa chọn.