JPMorgan Cảnh báo rằng Người khai thác Bitcoin phải đối mặt với áp lực lợi nhuận ngày càng sâu sắc sau tháng thứ tư liên tiếp sụt giảm

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: JPMorgan Cảnh báo các thợ đào Bitcoin đối mặt với áp lực lợi nhuận gia tăng sau tháng thứ tư liên tiếp sụt giảm Liên kết gốc: Các thợ mỏ Bitcoin đang bước vào một trong những môi trường hoạt động khắc nghiệt nhất trong nhiều năm, theo một báo cáo mới từ các nhà phân tích JPMorgan Reginald Smith và Charles Pearce.

Nghiên cứu của họ nhấn mạnh tháng thứ tư liên tiếp lợi nhuận giảm, chỉ ra sự kết hợp của sự cạnh tranh mạng ngày càng tăng, giá bitcoin giảm và điều kiện tài chính thắt chặt đang gây áp lực ngay cả với các công ty khai thác công khai lớn nhất.

Doanh thu khai thác giảm khi phần thưởng giảm 26%

Dữ liệu của JPMorgan cho thấy lợi nhuận gộp hàng ngày từ phần thưởng khối đã giảm thêm 26% trong tháng 11, kéo dài xu hướng giảm kéo dài trong nhiều tháng. Sự sụt giảm phản ánh một bối cảnh vĩ mô khó khăn cho các thợ đào: giá bitcoin giảm liên tục trong suốt tháng, trong khi cạnh tranh trên mạng lưới khiến phần thưởng cho thợ đào bị áp lực mặc dù đã có một chút nới lỏng về hashrate.

Mặc dù hashrate của mạng đã giảm khoảng 1% trong tháng 11 sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại trong tháng 10, nhưng độ khó tổng thể vẫn ở mức cao lịch sử. Điều đó đã khiến thu nhập của thợ mỏ bị hạn chế và tăng cường cạnh tranh cho những phần thưởng đang thu hẹp.

Giá hash giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng

Một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất của áp lực là sự sụt giảm mạnh của hashprice, doanh thu mà các thợ đào kiếm được trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán. Cuối tháng 11, hashprice đã giảm xuống dưới $35 mỗi hash, một mức độ đã khiến một số thợ đào gần như chạm đến điểm hòa vốn.

Môi trường này đã làm gia tăng căng thẳng trong toàn ngành và dấy lên lo ngại về tính bền vững khi bước vào năm mới.

Các thợ mỏ công cộng mất giá trị thị trường khi nhà đầu tư phản ứng

Báo cáo ghi nhận rằng vốn hóa thị trường kết hợp của mười bốn công ty khai thác tại Mỹ niêm yết công khai đã giảm 16% trong tháng Mười một, rơi xuống $59 tỷ. JPMorgan cũng đã điều chỉnh triển vọng cho các công ty khai thác lớn, cắt giảm mục tiêu giá do giá bitcoin yếu hơn và ảnh hưởng của việc pha loãng cổ phiếu.

Với lợi nhuận ngày càng thu hẹp, các thợ mỏ buộc phải suy nghĩ lại về chiến lược, và trong nhiều trường hợp, cấu trúc tài chính của họ.

Chuyển sang AI và HPC vẫn chưa đủ

Để giảm bớt sự phụ thuộc vào việc khai thác bitcoin, một số công ty đang tăng tốc kế hoạch chuyển nguồn lực vào trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu suất cao. Những lĩnh vực kinh doanh mới nổi này đã được ca ngợi như là những yếu tố ổn định lâu dài tiềm năng, nhưng phân tích của JPMorgan cho thấy doanh thu từ dịch vụ AI và HPC vẫn còn quá hạn chế để có thể bù đắp một cách đáng kể cho sự suy giảm trong thu nhập từ khai thác.

Kết quả là, các thợ đào phải đối mặt với dòng tiền thu hẹp ngay khi nhu cầu hoạt động của họ vẫn cao.

Mức Nợ Tăng Khi Các Thợ Mỏ Tìm Kiếm Giải Pháp

Báo cáo nêu bật sự gia tăng đáng kể trong việc vay mượn của các thợ đào, kéo dài một xu hướng bắt đầu từ quý trước với việc phát hành rộng rãi các trái phiếu chuyển đổi. Đến quý 4, các công cụ nợ có chi phí cao hơn trở nên phổ biến hơn trong toàn ngành, cho thấy rằng gánh nặng tài chính đang gia tăng và khả năng tiếp cận vốn rẻ đang giảm dần.

Khi doanh thu suy yếu và đòn bẩy tăng, các thợ đào đang bước vào một giai đoạn mong manh hơn.

Ngành công nghiệp bước vào “Giai đoạn phân loại”

Các nhà phân tích của JPMorgan kết luận rằng lĩnh vực khai thác Bitcoin đang tiến gần đến một điểm chuyển tiếp quan trọng. Độ khó cao, lợi nhuận giảm và nợ tăng có khả năng sẽ kích hoạt một “giai đoạn phân loại”, nơi các thợ khai thác yếu hơn hoặc có đòn bẩy quá mức có thể bị buộc phải hợp nhất, sáp nhập hoặc rời bỏ thị trường hoàn toàn.

Những thợ mỏ mạnh mẽ với hoạt động hiệu quả và nguồn doanh thu đa dạng có thể cuối cùng sẽ hưởng lợi, nhưng chỉ sau khi ngành này vượt qua một giai đoạn tái cơ cấu tài chính và cạnh tranh.