Cập nhật Ethereum lần này có ảnh hưởng gì đến giá cả? Chúng ta bơm một thời gian để trò chuyện.

**Ngắn hạn đừng nghĩ đến việc tăng vọt (trong vòng một tháng sau khi lên sàn)**

Rất có khả năng đây là kiểu "tin tốt ra hết thì giảm" như thường lệ, hoặc đơn giản là nằm ngang chờ đợi. Lật lại lịch sử thì sẽ biết - trước đây Ethereum đã có vài động thái lớn (nâng cấp Bắc Kinh, nâng cấp London, nâng cấp Thượng Hải, nâng cấp Dencun), vào ngày ra mắt hoặc hai ngày trước đó thì cơ bản đều là "kỳ vọng được đẩy lên hết thì rút lui". Lần này, Fusaka đã được thị trường đẩy lên trong hai tháng, hiện tại mức giá từ 2700 đến 2800 USD, nói thật thì đã tiêu thụ một phần lợi ích rồi.

Vấn đề thực sự là hai đề xuất EIP-7002 và 7251 - chúng sẽ phát hành khoảng 500.000 đến 800.000 ETH áp lực bán tiềm năng (mặc dù có cơ chế thoát dần để hạn chế, nhưng thị trường thường thích hoảng sợ trước). Thêm vào đó, những tổ chức và cá nhân lớn, có đến 8 trên 10 khả năng sẽ chốt lời trước và sau khi nâng cấp, lần trước trước khi nâng cấp Dencun, MicroStrategy cũng đã giảm nắm giữ phải không?

**Nhưng nhìn chung trong trung và dài hạn, chuyện này hoàn toàn khác (quý 1 đến quý 2 năm 2025)**

Giá thực sự cất cánh không phải nhờ vào bản nâng cấp bản thân, mà là nhờ vào "sự bùng nổ về mức sử dụng" mà bản nâng cấp mang lại. Hãy nghĩ xem:

Phí giao dịch đơn lẻ của Layer2 có thể giảm thật sự xuống mức 0.001 đến 0.01 đô la (hiện tại đã giảm 90%), người dùng và khối lượng giao dịch chắc chắn sẽ bùng nổ. Sau khi Dencun ra mắt vào tháng 3 năm ngoái, tổng giá trị khóa của L2 đã tăng gấp bốn lần, lần này chỉ càng mạnh hơn.

Tính năng trừu tượng hóa tài khoản (EIP-7702) một khi được triển khai, việc sử dụng MetaMask sẽ trở nên đơn giản như việc sử dụng Alipay, ngưỡng tiếp cận sẽ được hạ xuống mức thấp nhất. Điểm ngưỡng cho việc áp dụng chính thống có thể đang ở ngay trước mắt.

Còn có tài sản thực được mã hóa (RWA) - những ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock, Franklin Templeton, điều họ cần chính là bộ đôi L2 phí thấp và trừu tượng hóa tài khoản. JPMorgan dự đoán rằng vào năm 2025 sẽ có từ 1 đến 3 nghìn tỷ USD tài sản truyền thống được đưa lên chuỗi, khi khối lượng này vào, toàn bộ hệ sinh thái sẽ phải được sắp xếp lại.

Điều quan trọng hơn là cơ chế tiêu hủy sẽ được kích hoạt lại: Phí L2 càng thấp → Mức sử dụng càng cao → Phí cơ bản lại tăng lên → Khối lượng tiêu hủy lại vượt quá khối lượng phát hành. Khái niệm "tiền tệ siêu âm" có thể sẽ trở lại.

**Tóm tắt thời gian**

Từ ngày 1 đến 5 tháng 12 (những ngày trước và sau nâng cấp): Có khả năng cao sẽ điều chỉnh hoặc dao động, giảm xuống 2400 đến 2600 đô la là hoạt động bình thường, đừng hoảng loạn, đây là rửa盘.

Giữa tháng 12 đến tháng 3 năm sau: Khi phí giao dịch L2 thực sự giảm xuống "cảm giác như không mất tiền", các dự án RWA được ra mắt hàng loạt, và dữ liệu bị tiêu hủy được xác nhận, ETH có khả năng sẽ khởi động một đợt tăng trưởng mới. Trước tiên là 4000 đô la, sau đó sẽ tăng lên 5000 đến 8000 đô la.

Cập nhật lần này sẽ không khiến ETH tăng vọt vào ngày mai, nhưng rất có thể đây là điểm khởi đầu thực sự cho việc từ 2700 tăng lên trên 7000 vào năm 2025. Việc "bán tin tức" trong ngắn hạn không đáng sợ, mà ngược lại đó là cơ hội lên xe. Điều thực sự nguy hiểm là sau ba tháng nâng cấp mà vẫn không tăng, thì mới chứng tỏ rằng nâng cấp đã thất bại (xác suất này nên dưới 10%).