Hiệu ứng tiền消失, “hậu mã hóa Twitter”时代正在到来

Tiêu đề gốc: Chào mừng bạn đến với Post-CT

Tác giả gốc: Lauris

Bản dịch gốc: Shenchao TechFlow

Chào mừng đến với kỷ nguyên “Twitter hậu mã hóa”

“Twitter Crypto” (CT, Crypto Twitter) được đề cập ở đây chỉ đến Twitter Crypto như một động cơ phát hiện thị trường và phân bổ vốn, chứ không phải là nói chung về toàn bộ cộng đồng tiền mã hóa trên Twitter.

“Twitter sau mã hóa” (Post-CT) không có nghĩa là sự biến mất của các cuộc thảo luận, mà chỉ ra rằng Twitter mã hóa như một “cơ chế phối hợp thông qua ngôn ngữ”, đang dần mất đi khả năng tạo ra các sự kiện thị trường quan trọng một cách lặp đi lặp lại.

Một nền văn hóa đơn nhất nếu không còn khả năng tạo ra đủ nhiều người chiến thắng nổi bật sẽ không thể tiếp tục thu hút làn sóng người tham gia mới tiếp theo.

“Sự kiện thị trường lớn” được đề cập ở đây không phải là trường hợp “một loại token nào đó tăng giá gấp ba lần”, mà là sự chú ý của hầu hết các tham gia vào thị trường thanh khoản đều tập trung vào cùng một sự vật. Trong khung cảnh này, Twitter crypto từng là một cơ chế chuyển đổi câu chuyện công cộng thành một dòng chảy phối hợp xung quanh một câu chuyện chính. Ý nghĩa của thời đại “sau Twitter crypto” là cơ chế chuyển đổi này không còn hoạt động đáng tin cậy nữa.

Tôi không cố gắng dự đoán điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Nói thẳng ra, tôi cũng không có câu trả lời rõ ràng. Bài viết này tập trung vào việc giải thích lý do tại sao các mô hình trước đây có thể hoạt động, tại sao chúng đang suy yếu, và điều này có nghĩa gì đối với cách ngành công nghiệp tiền điện tử tái tổ chức bản thân.

Tại sao Twitter mã hóa từng có hiệu quả?

Twitter tiền điện tử (CT) quan trọng vì nó đã tích hợp ba chức năng thị trường vào một giao diện.

Chức năng đầu tiên của Crypto Twitter là khám phá câu chuyện. CT là một cơ chế tính nổi bật có băng thông cao. “Nổi bật” (Salience) không chỉ là một cách diễn đạt học thuật cho “thú vị”, mà còn là một thuật ngữ thị trường, ám chỉ cách mà biểu đồ hội tụ vào những điều đáng chú ý hiện tại.

Trong thực tiễn, Crypto Twitter đã tạo ra sự chú ý. Nó nén một không gian giả thuyết khổng lồ thành một phần nhỏ của các đối tượng “có thể hành động ngay lúc này”. Sự nén này giải quyết một vấn đề phối hợp.

Nói một cách máy móc hơn: Twitter tiền điện tử chuyển đổi sự chú ý phân tán và riêng tư thành kiến thức chung công khai và có thể quan sát được. Nếu bạn thấy mười nhà giao dịch đáng tin cậy đang thảo luận về cùng một đối tượng, bạn không chỉ biết rằng đối tượng đó tồn tại, mà còn biết rằng những người khác cũng biết sự tồn tại của nó, và biết rằng những người khác biết rằng bạn biết sự tồn tại của nó. Trong thị trường thanh khoản, kiến thức chung này là vô cùng quan trọng.

Như Herbert A. Simon đã nói:

“Sự phong phú của thông tin sẽ dẫn đến sự thiếu hụt sự chú ý.”

Chức năng thứ hai của Twitter mã hóa là đóng vai trò như một tuyến đường tin cậy. Trong thị trường tiền mã hóa, hầu hết các tài sản không có đặc điểm cung cấp điểm neo giá trị nội tại mạnh mẽ trong thời gian ngắn. Do đó, vốn không thể chỉ dựa vào các yếu tố cơ bản để phân bổ, mà phải thông qua con người, danh tiếng và các tín hiệu liên tục để chuyển động. “Tuyến đường tin cậy” là một cơ sở hạ tầng không chính thức, nó quyết định ai có thể được tin tưởng đủ sớm trong các tuyên bố của họ, từ đó tạo ra ảnh hưởng.

Đây không phải là một hiện tượng bí ẩn, mà là một hàm danh tiếng thô được tính toán liên tục bởi hàng ngàn người tham gia trong các địa điểm công khai. Mọi người suy luận ai là những người tham gia trước, ai có phán đoán tốt, ai có nguồn lực và ai có hành vi liên quan đến giá trị kỳ vọng tích cực (Positive EV). Lớp danh tiếng này cho phép phân bổ vốn mà không cần điều tra chính thức, vì nó đóng vai trò như một công cụ đơn giản hóa trong việc chọn lựa đối tác giao dịch.

Điều đáng chú ý là cơ chế tin cậy của Twitter tiền điện tử không chỉ phụ thuộc vào “số lượng người theo dõi”. Nó là kết quả tổng hợp của số lượng người theo dõi, ai là người theo dõi bạn, chất lượng của các phản hồi, liệu có những người đáng tin cậy tương tác với bạn hay không, và dự đoán của bạn có thể chịu đựng được sự kiểm chứng thực tế hay không. Và Twitter tiền điện tử làm cho những tín hiệu này trở nên dễ quan sát và có chi phí rất thấp.

Twitter mã hóa vừa có sự tin tưởng công khai, trong khi theo thời gian, một số cộng đồng cũng dần dần hình thành khuynh hướng chú trọng vào sự tin tưởng riêng tư hơn.

Chức năng thứ ba của Twitter mã hóa là chuyển đổi câu chuyện thành phân bổ vốn thông qua tính phản chiếu (Reflexivity). Tính phản chiếu là chìa khóa của vòng lặp cốt lõi này: câu chuyện thúc đẩy giá cả, giá cả xác nhận câu chuyện, xác nhận thu hút nhiều sự chú ý hơn, sự chú ý mang lại nhiều người mua hơn, và vòng lặp này sẽ tự củng cố cho đến khi sụp đổ.

Lúc này, cấu trúc vi mô của thị trường bắt đầu phát huy tác dụng. Câu chuyện không phải là điều gì đó trừu tượng thúc đẩy “thị trường”, mà là thúc đẩy dòng đơn hàng. Nếu một nhóm lớn bị một câu chuyện thuyết phục, tin rằng một đối tượng nào đó là “chìa khóa”, thì những người tham gia biên sẽ thể hiện niềm tin này bằng cách mua vào.

Khi vòng lặp này đủ mạnh, thị trường sẽ tạm thời có xu hướng thưởng cho những hành vi nhất quán với sự đồng thuận, thay vì khả năng phân tích sâu. Nhìn lại, Twitter tiền điện tử gần như giống như một “phiên bản IQ thấp của terminal Bloomberg”: một dòng thông tin đơn lẻ, kết hợp ba yếu tố: sự nổi bật, niềm tin và phân bổ vốn.

Tại sao thời đại “văn hóa đơn nhất” lại trở nên khả thi?

Thời đại “văn hóa đơn nhất” có thể tồn tại vì nó có cấu trúc có thể lặp lại. Mỗi chu kỳ sẽ xoay quanh một đối tượng đơn giản đủ để các nhóm lớn có thể hiểu, đồng thời đủ rộng để thu hút sự chú ý và thanh khoản của phần lớn hệ sinh thái. Tôi thích gọi những đối tượng này là “đồ chơi”.

“Đồ chơi” ở đây không có nghĩa tiêu cực, mà là một mô tả cấu trúc. Nó có thể được hiểu như một trò chơi - dễ giải thích, dễ tham gia và về bản chất có tính xã hội (hầu như như một gói mở rộng cho trò chơi nhập vai trực tuyến nhiều người chơi). Một “đồ chơi” có độ khó tham gia thấp và tính nén kể chuyện cao, bạn có thể giải thích nó cho bạn bè bằng một câu.

“Meta” là hình thức biểu hiện khi “đồ chơi” trở thành bảng trò chơi chung. Meta đề cập đến tập hợp chiến lược chi phối và đối tượng chính mà hầu hết người tham gia xoay quanh. Sức mạnh của “văn hóa đơn nhất” nằm ở chỗ câu chuyện meta này không chỉ “phổ biến”, mà còn là trò chơi chung giữa người dùng, nhà phát triển, nhà giao dịch và quỹ đầu tư mạo hiểm. Mọi người đều chơi cùng một trò chơi, chỉ khác nhau ở các cấp độ khác nhau của ngăn xếp.

@icobeast đã từng viết một bài báo tuyệt vời về tính chu kỳ và bản chất thay đổi của “những thứ thời thượng”, tôi rất khuyến nghị đọc.

Hệ thống thị trường mà chúng ta trải qua cần một “cửa sổ không hiệu quả”, để mọi người có thể nhanh chóng kiếm được “khối tài sản không thể tưởng tượng nổi”.

Trong giai đoạn đầu của mỗi chu kỳ, thị trường không hoàn toàn hiệu quả, vì cơ sở hạ tầng cho việc tham gia vào câu chuyện lớn (Meta) vẫn chưa được xây dựng hoàn chỉnh. Mặc dù đã có cơ hội trong thời gian này, nhưng vẫn chưa hoàn toàn lấp đầy không gian ngách của thị trường. Điều này rất quan trọng, vì sự tích lũy tài sản rộng rãi cần một khoảng thời gian cửa sổ, cho phép nhiều người tham gia có thể vào thị trường, thay vì phải đối mặt với một môi trường hoàn toàn thù địch ngay từ đầu.

Như George Akerlof đã nói trong “Thị Trường Chanh” (The Market for Lemons):

“Sự bất đối xứng thông tin giữa người mua và người bán sẽ dẫn đến thị trường xa rời hiệu quả.”

Điều quan trọng là, để hệ thống này hoạt động, bạn cần cung cấp một thị trường hiệu quả cao cho một phần người, trong khi đối với phần còn lại, thị trường này lại là một “thị trường chanh” điển hình (tức là thị trường đầy sự không đối xứng về thông tin và hiệu quả thấp).

Hệ thống văn hóa đơn nhất vẫn cần một bối cảnh chia sẻ quy mô lớn, và Twitter mã hóa (CT) chính là nơi cung cấp bối cảnh này. Bối cảnh chia sẻ rất hiếm trên Internet, vì sự chú ý thường bị phân tán. Tuy nhiên, khi một nền văn hóa đơn nhất hình thành, sự chú ý sẽ có xu hướng tập trung. Sự tập trung này có thể làm giảm chi phí phối hợp và khuếch đại hiệu ứng phản thân (Reflexivity).

Như Hayek (F. A. Hayek) đã nói trong “Việc Sử Dụng Kiến Thức Trong Xã Hội” (The Use of Knowledge in Society):

“Thông tin về những tình huống mà chúng ta phải tận dụng chưa bao giờ tồn tại dưới dạng tập trung hoặc tích hợp, mà chỉ đơn giản là những mảnh kiến thức không hoàn chỉnh và thường mâu thuẫn nằm rải rác trong tay của tất cả các cá nhân.”

Nói cách khác, việc hình thành bối cảnh chia sẻ đã giúp các nhà tham gia thị trường có thể phối hợp hành động hiệu quả hơn, từ đó thúc đẩy sự thịnh vượng và phát triển của một nền văn hóa duy nhất.

Tại sao “narrative đơn nhất” lại từng đáng tin cậy đến vậy? Khi các yếu tố cơ bản có sức ràng buộc yếu hơn đối với thị trường, tính nổi bật (Salience) trở thành điều kiện ràng buộc quan trọng hơn cả về định giá. Vấn đề hàng đầu của thị trường không phải là “nó trị giá bao nhiêu?”, mà là “chúng ta đang chú ý đến điều gì? Liệu giao dịch này có quá đông không?”

Một phép so sánh sơ lược là, văn hóa đại chúng từng có khả năng tập trung sự chú ý vào một vài đối tượng chung (như chương trình truyền hình giống nhau, âm nhạc trên bảng xếp hạng hoặc các ngôi sao). Còn ngày nay, sự chú ý đã bị phân tán vào nhiều lĩnh vực nhỏ và tiểu văn hóa khác nhau, mọi người không còn chia sẻ cùng một tập tham chiếu trong quy mô lớn nữa. Tương tự, Twitter tiền điện tử (CT) như một cơ chế cũng đang trải qua sự chuyển biến tương tự: ngữ cảnh chia sẻ ở cấp độ cao giảm đi, trong khi nhiều ngữ cảnh địa phương hơn bắt đầu xuất hiện trong các vòng nhỏ hơn.

Tại sao thời đại “Twitter hậu mã hóa” đang đến?

Nguyên nhân xuất hiện “Twitter sau mã hóa” (Post-CT) là do những điều kiện hỗ trợ “văn hóa đơn nhất” dần dần không còn hiệu lực.

Điểm thất bại đầu tiên là “đồ chơi” bị phá vỡ nhanh hơn.

Trong các chu kỳ trước, thị trường đã học được quy tắc của trò chơi và đã công nghiệp hóa những quy tắc này. Khi quy tắc trò chơi được công nghiệp hóa, cửa sổ không hiệu quả đóng lại nhanh hơn và thời gian tồn tại cũng trở nên ngắn hơn. Kết quả là, sự phân bố lợi nhuận trở nên cực đoan hơn: người thắng cuộc ngày càng ít, trong khi số lượng người thất bại có cấu trúc ngày càng nhiều.

Memecoins là một ví dụ điển hình cho loại động này. Là một loại tài sản, chúng có hiệu quả vì tính phức tạp thấp của chúng, trong khi lại có tính phản chiếu (Reflexivity) rất cao. Tuy nhiên, chính đặc điểm này khiến memecoins dễ dàng được sản xuất hàng loạt. Khi quy trình sản xuất trưởng thành, siêu câu chuyện sẽ trở thành một dây chuyền lắp ráp.

Với sự phát triển của thị trường, cấu trúc vi mô đã thay đổi. Người tham gia trung vị hiện nay không còn giao dịch với những người bình thường khác, mà là chống lại hệ thống. Khi họ bước vào thị trường, thông tin đã được lan truyền rộng rãi, các bể thanh khoản đã được “chôn trước”, đường giao dịch đã được tối ưu hóa, những người nội bộ đã hoàn thành bố trí, thậm chí cả đường thoát cũng đã được tính toán trước. Trong môi trường như vậy, lợi nhuận kỳ vọng của người tham gia trung vị bị nén xuống rất thấp.

Nói cách khác, trong hầu hết các trường hợp, bạn chỉ trở thành “Thanh khoản thoát khỏi” (Exit Liquidity) của người khác.

Một mô hình tư duy hữu ích là: dòng đơn hàng ở giai đoạn đầu của chu kỳ chủ yếu do những nhà đầu tư cá nhân ngây thơ dẫn dắt, trong khi dòng đơn hàng ở giai đoạn cuối của chu kỳ ngày càng thể hiện những đặc điểm đối kháng và cơ học. Cùng một “món đồ chơi”, ở những giai đoạn khác nhau sẽ phát triển thành những trò chơi hoàn toàn khác nhau.

Một nền văn hóa đơn nhất không thể tồn tại nếu nó không thể tạo ra đủ nhiều người thắng đáng chú ý để thu hút làn sóng người tham gia mới tiếp theo.

Thất bại thứ hai là giá trị thu được đã vượt qua giá trị được tạo ra.

Ở đây, “trích xuất” (Extraction) đề cập đến những hành động và cơ chế mà thông qua việc nắm bắt giá trị thanh khoản thay vì tạo ra thanh khoản mới.

Trong giai đoạn đầu của chu kỳ, những người tham gia mới có thể gia tăng tính thanh khoản ròng, đồng thời hưởng lợi từ việc tốc độ mở rộng của môi trường thị trường nhanh hơn tốc độ thu hoạch của lớp khai thác giá trị. Tuy nhiên, trong giai đoạn sau của chu kỳ, những người tham gia mới thường trở thành những người đóng góp ròng cho lớp khai thác giá trị. Khi cảm nhận này được nhận thức rộng rãi, mức độ tham gia của thị trường bắt đầu giảm. Sự giảm sút của mức độ tham gia có thể làm suy yếu cường độ của vòng phản hồi.

Đây cũng là lý do tại sao sự thay đổi của tâm lý thị trường lại nhất quán đến vậy. Nếu một thị trường không còn cung cấp được những con đường chiến thắng rõ ràng và rộng rãi, tâm lý chung sẽ dần xấu đi. Trong một thị trường mà trải nghiệm của người tham gia trung bình là “Tôi chỉ là tính thanh khoản của người khác”, chủ nghĩa hoài nghi thường là hợp lý.

Để hiểu cảm xúc thị trường tổng thể của các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện tại, bạn có thể tham khảo bài viết của @Chilearmy123.

Thất bại thứ ba là sự phân tán chú ý. Khi không có một đối tượng duy nhất có thể thu hút sự chú ý của toàn bộ hệ sinh thái, “tầng phát hiện” của thị trường mất đi sự nổi bật rõ ràng. Các bên tham gia bắt đầu phân hóa vào những lĩnh vực hẹp hơn. Sự phân tán này không chỉ ở mức độ văn hóa mà còn mang lại những hậu quả thị trường đáng kể: tính thanh khoản bị phân tán vào những lĩnh vực phân khúc khác nhau, tín hiệu giá trở nên không còn trực quan, và động lực “mọi người đều thực hiện cùng một giao dịch” cũng theo đó biến mất.

Ngoài ra, còn một yếu tố cần được đề cập ngắn gọn: điều kiện kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến cường độ của vòng phản hồi. Thời kỳ “văn hóa đơn nhất” trùng với giai đoạn mà sở thích rủi ro toàn cầu và môi trường thanh khoản mạnh, điều này khiến cho tính phản hồi đầu cơ có vẻ như là một “trạng thái bình thường”. Nhưng khi chi phí vốn tăng lên và những người mua biên trở nên thận trọng hơn, dòng vốn được điều khiển bởi câu chuyện càng khó duy trì lâu dài.

“Twitter sau mã hóa” có nghĩa là gì?

“Twitter sau mã hóa” (Post-CT) đề cập đến một môi trường thị trường mới, trong đó Twitter mã hóa không còn là cơ chế điều phối chính cho việc phân bổ vốn trong toàn bộ hệ sinh thái, cũng như không còn là động cơ cốt lõi tập trung của thị trường trên chuỗi xoay quanh một ngữ cảnh đơn nhất (Meta).

Trong thời đại “văn hóa đơn nhất”, Twitter về tiền điện tử đã lặp đi lặp lại và quy mô lớn liên kết sự đồng thuận trong câu chuyện với tính thanh khoản. Tuy nhiên, trong thời đại “sau Twitter về tiền điện tử”, mối liên hệ này trở nên yếu hơn và gián đoạn hơn. Twitter về tiền điện tử vẫn có ý nghĩa như một nền tảng phát hiện và chỉ số danh tiếng, nhưng nó không còn là động cơ đáng tin cậy để đồng bộ hóa toàn bộ hệ sinh thái xung quanh “một giao dịch”, “một món đồ chơi”, “một ngữ cảnh chia sẻ”.

Nói cách khác, Twitter mã hóa vẫn có thể tạo ra các câu chuyện, nhưng chỉ có một số ít câu chuyện có thể chuyển đổi thành “tri thức chung” trên quy mô lớn, và ít hơn nữa những câu chuyện “tri thức chung” có thể chuyển đổi thêm thành dòng lệnh đồng bộ. Khi cơ chế chuyển đổi này không còn hiệu quả, ngay cả khi vẫn có nhiều hoạt động diễn ra trên thị trường, cảm giác tổng thể sẽ trở nên “yên tĩnh” hơn.

Đây cũng là lý do tại sao trải nghiệm chủ quan đã thay đổi. Thị trường hiện tại có vẻ chậm hơn và chuyên nghiệp hơn, vì sự phối hợp rộng rãi đã biến mất. Sự thay đổi về cảm xúc chủ yếu là phản ứng đối với điều kiện lợi nhuận kỳ vọng (EV). Sự “yên tĩnh” của thị trường không có nghĩa là không có hoạt động, mà là do thiếu một câu chuyện và hành động đồng bộ có thể gây ra cộng hưởng toàn cầu.

Sự phát triển của Twitter mã hóa: Từ động cơ đến giao diện

Twitter mã hóa (CT) sẽ không biến mất, mà chức năng đã chuyển đổi.

Trong hệ thống thị trường ban đầu, Crypto Twitter nằm ở đầu dòng vốn, nó ở một mức độ nào đó quyết định xu hướng của thị trường. Còn trong hệ thống thị trường hiện tại, Crypto Twitter gần giống như một “tầng giao diện”: nó phát tín hiệu danh tiếng, hiện lên các câu chuyện và giúp định hướng sự tin cậy, nhưng quyết định phân bổ vốn thực tế ngày càng xảy ra nhiều hơn trong các “subgraph” (biểu đồ phụ) có độ tin cậy cao hơn.

Các hình ảnh này không phải là điều bí ẩn. Chúng là những mạng lưới dày đặc với chất lượng thông tin cao hơn và sự tương tác thường xuyên giữa các thành viên, chẳng hạn như các nhóm giao dịch nhỏ, cộng đồng trong lĩnh vực cụ thể, nhóm trò chuyện riêng tư và không gian thảo luận giữa các tổ chức. Trong hệ thống này, Twitter crypto giống như một “bề mặt” bên ngoài, trong khi các hoạt động giao tiếp và giao dịch thực sự diễn ra trong các mạng xã hội phía sau.

Điều này cũng giải thích một hiểu lầm phổ biến: “Twitter tiền điện tử đang suy giảm” thường thực sự có nghĩa là “Twitter tiền điện tử không còn là nơi chính để những người tham gia thông thường kiếm tiền nữa”. Sự giàu có hiện nay chủ yếu tích lũy ở những nơi có chất lượng thông tin cao hơn, bị hạn chế truy cập và cơ chế tin cậy riêng tư hơn, thay vì thông qua những tính toán tin cậy công khai, ồn ào.

Mặc dù vậy, bạn vẫn có thể đạt được thu nhập đáng kể bằng cách đăng bài trên Twitter về tiền điện tử và xây dựng thương hiệu cá nhân (một số bạn bè và nút của tôi đã làm và vẫn đang làm như vậy). Nhưng giá trị thực sự tích lũy đến từ việc xây dựng sơ đồ xã hội của bạn, trở thành một người tham gia đáng tin cậy và có được nhiều cơ hội tiếp cận “tầng hậu”.

Nói cách khác, việc xây dựng thương hiệu bề mặt vẫn quan trọng, nhưng năng lực cốt lõi đã chuyển sang việc xây dựng và tham gia vào “mạng lưới niềm tin phía sau”.

Tôi không biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Tôi sẽ không giả vờ rằng mình có thể dự đoán chính xác “văn hóa đơn nhất” (Monoculture) tiếp theo sẽ là gì. Thực tế, tôi hoài nghi về việc liệu “văn hóa đơn nhất” có hình thành lại theo cùng một cách hay không, ít nhất là trong điều kiện thị trường hiện tại. Chìa khóa nằm ở chỗ, cơ chế từng nuôi dưỡng “văn hóa đơn nhất” đã suy thoái.

Trực giác của tôi có thể mang tính chủ quan và tình huống nhất định, vì nó dựa trên những hiện tượng mà tôi đang quan sát hiện tại. Tuy nhiên, sự hình thành của những động lực này thực ra đã bắt đầu xuất hiện từ đầu năm nay.

Hiện tại确实 có một số lĩnh vực hoạt động, việc liệt kê các thể loại thu hút sự chú ý không khó. Nhưng tôi sẽ không đề cập đến những lĩnh vực này, vì điều đó không có ích gì cho cuộc thảo luận. Nói chung, ngoài việc bán trước và một số phân phối ban đầu, xu hướng mà chúng ta thấy hiện nay là: các thể loại được đánh giá cao nhất thường là những thể loại “gần gũi” với Twitter tiền điện tử (CT), chứ không phải là do Twitter tiền điện tử thúc đẩy trực tiếp.

Luận điểm

Chúng ta đã bước vào kỷ nguyên “Twitter hậu mã hóa” (Post-CT).

Điều này không phải vì Twitter tiền điện tử đã “chết”, cũng không phải vì cuộc thảo luận đã mất ý nghĩa, mà là vì các điều kiện cấu trúc hỗ trợ cho “văn hóa đơn nhất” lặp đi lặp lại đã bị suy yếu. Trò chơi trở nên hiệu quả hơn, cơ chế khai thác giá trị trở nên trưởng thành hơn, sự chú ý trở nên phân tán hơn, trong khi chu kỳ phản hồi dần chuyển từ tính hệ thống sang tính cục bộ.

Ngành công nghiệp tiền mã hóa vẫn tiếp tục, Twitter tiền mã hóa cũng vẫn còn tồn tại. Quan điểm của tôi thì hẹp hơn: cái Twitter tiền mã hóa nào có thể điều phối đáng tin cậy toàn bộ thị trường vào một câu chuyện chung và tạo ra một thời kỳ lợi nhuận phi tuyến rộng rãi, dễ tiếp cận, ít nhất là hiện tại đã kết thúc. Hơn nữa, tôi cho rằng khả năng xuất hiện lại hiện tượng này trong vài năm tới đã giảm đi rõ rệt.

Điều này không có nghĩa là bạn không thể kiếm tiền, cũng không có nghĩa là ngành công nghiệp tiền điện tử đã đi đến hồi kết. Đây không phải là một quan điểm bi quan, cũng không phải là một kết luận hoài nghi. Thực tế, tôi chưa bao giờ lạc quan về tương lai của ngành này như bây giờ. Quan điểm của tôi là, sự phân bố thị trường và cơ chế nổi bật trong tương lai sẽ có sự khác biệt cơ bản so với những năm trước.