#美联储货币政策 Nhìn lại các chu kỳ chính sách tiền tệ của Fed trong vài thập kỷ qua, tôi không khỏi cảm thán rằng lịch sử luôn lặp lại. Lần này, các quan chức Fed đồng loạt phát đi tín hiệu ôn hòa, khiến tôi nhớ lại những ngày sau khi bong bóng Internet vỡ vào năm 2000. Khi đó, dưới áp lực suy giảm kinh tế, Fed do Greenspan dẫn dắt đã bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Bây giờ nhìn lại, Fed dường như lại đứng trước một ngã rẽ tương tự. Áp lực lạm phát đã phần nào dịu lại, nhưng động lực tăng trưởng kinh tế lại thiếu hụt, nguy cơ chính phủ đóng cửa càng khiến tình hình thêm trầm trọng. Trong bối cảnh này, việc tạm ngưng giảm lãi suất thực sự là một lựa chọn tồi tệ. Tuy nhiên, khác với 20 năm trước, hiện nay còn phải cân nhắc đến những thay đổi cấu trúc do các công nghệ mới như AI mang lại.

Theo kinh nghiệm lịch sử, Fed thường chỉ hành động sau khi các chỉ số kinh tế chuyển biến rõ rệt, và lần này có lẽ cũng không ngoại lệ. Dự kiến họ sẽ tiếp tục theo dõi biến động dữ liệu, và chỉ chính thức khởi động chu kỳ giảm lãi suất vào đầu năm sau. Đối với nhà đầu tư, điều then chốt là phải theo sát sự thay đổi của dữ liệu việc làm và lạm phát, nắm bắt thời cơ chuyển hướng chính sách. Dù sao, mỗi lần Fed điều chỉnh chính sách đều mang đến một vòng biến động và cơ hội mới cho thị trường.