Kỷ lục rút vốn ETF Solana: $42M rút khỏi TSOL trong khi vốn on-chain tăng vọt

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Dòng tiền rút kỷ lục khỏi các ETF Solana, Quỹ ETF TSOL của 21Shares mất $42M trong thời gian kỷ lục Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/record-outflow-on-solana-etfs-21shares-tsol-crypto-etf-loses-42m-in-record-time/

Trong khi Bitcoin đang dẫn dắt một đợt tăng giá mới, Solana lại phát đi tín hiệu khó hiểu hơn: vốn đang rút khỏi các ETF nhưng vẫn tiếp tục đổ vào blockchain. Một mặt, 21Shares chứng kiến quỹ ETF TSOL của mình mất 42 triệu USD. Mặt khác, hơn $321M được chuyển trực tiếp lên chuỗi Solana. Một nghịch lý rõ ràng nói lên nhiều điều về tình hình thực tế của thị trường.

Tóm tắt

• Các ETF Solana, đặc biệt là ETF TSOL của 21Shares, chịu dòng tiền rút kỷ lục dù thị trường nhìn chung đang tăng giá.
• Các động thái rút vốn này chủ yếu phản ánh việc cân bằng lại kỹ thuật và xoay vòng sang các sản phẩm khác thay vì nhà đầu tư tháo chạy.
• Mâu thuẫn thay, vốn vẫn tiếp tục đổ vào on-chain trên Solana, cho thấy niềm tin cơ bản vẫn nguyên vẹn bất chấp sự yếu kém của ETF.

TSOL “chảy máu”, ETF Solana giảm khi thị trường crypto đi lên

Các ETF Solana từng thu hút thêm nhiều vốn khi Bitcoin và Ethereum chịu tổn thất nặng nề. Tuy nhiên, ngày thứ Tư vừa qua, các ETF spot Solana tại Mỹ ghi nhận dòng tiền rút lớn nhất kể từ khi ra mắt. Chỉ trong một phiên, gần 32,2 triệu USD bị rút khỏi các sản phẩm này, chủ yếu từ một quỹ duy nhất: ETF TSOL của 21Shares, mất 41,79 triệu USD.

Đây không phải là một sự cố đơn lẻ. TSOL từng là tâm điểm của hai đợt rút vốn nữa kể từ 28/10, với 13,55 triệu USD rút ra ngày 1/12 và 8,10 triệu USD ngày 26/11. Nói cách khác, mỗi lần niềm tin đối với ETF Solana bị lung lay thì cùng một sản phẩm bị ảnh hưởng nặng nhất.

Sự tương phản rất rõ ràng: dòng tiền rút diễn ra giữa lúc thị trường crypto tăng mạnh do Bitcoin dẫn dắt. Thay vì hưởng lợi từ xu hướng mua vào, các ETF Solana lại đi ngược, gợi ý không phải là một làn sóng hoảng loạn diện rộng mà là sự điều chỉnh có chủ đích đối với các vị thế đầu cơ nhất.

Cân bằng kỹ thuật thay vì nhà đầu tư crypto tháo chạy

Với nhiều thành viên thị trường, đây không phải là một “lối thoát” thực sự mà chỉ là động thái thiết lập lại sau chuỗi ngày dòng tiền đổ vào crypto kéo dài. Sau ba tuần mua ròng và biến động mạnh trong tháng 11, một số nhà quản lý hiện đang chốt lời, cân bằng lại danh mục và giảm bớt đòn bẩy ngầm.

Một yếu tố quan trọng củng cố cách hiểu này: cạnh tranh đang gia tăng. Cùng ngày TSOL “chảy máu”, Franklin Templeton ra mắt ETF Solana của riêng mình, SOEZ. Một phần dòng chảy có thể lý giải là do nhà đầu tư thực hiện arbitrage giữa các sản phẩm, một số muốn đa dạng hóa hoặc thử nghiệm với nhà phát hành mới được xem là chuyên nghiệp hơn.

Trong khi đó, điều kiện thị trường trên crypto lẫn ETF vẫn còn xa mức hưng phấn cực độ. Trên thị trường phái sinh crypto, vị thế vẫn chủ yếu là mua lên nhưng không còn mạnh mẽ như tháng 10. Biến động vẫn còn nhưng đã được kiểm soát tốt hơn. Cấu hình này điển hình cho một thị trường đang tiêu hóa đợt tăng giá, không phải tan rã.

On-chain Solana: Vốn vẫn đổ vào bất chấp ETF yếu

Làn sóng chuyển vốn lên on-chain diễn ra trong bối cảnh rất đặc biệt. Sau cơn sốt memecoin, hoạt động on-chain bắt đầu bình thường hóa. Số địa chỉ hoạt động giảm, khối lượng giao dịch ổn định, nhưng nguồn cung lưu thông trên sàn giảm và lợi suất staking vẫn hấp dẫn. Ít ồn ào hơn, vị thế đầu tư kiên nhẫn hơn.

Trên thị trường, Solana vẫn đứng vững: quanh mốc 142,75 USD, token này tăng khoảng 1% trong ngày. Thị trường không xác nhận ý tưởng mất niềm tin hoàn toàn. Ngược lại, nhà đầu tư đang điều chỉnh chiến thuật, ưu tiên quản lý rủi ro trực tiếp on-chain thay vì thông qua sản phẩm niêm yết.

Nghịch lý thú vị nhất nằm ở đây: khi ETF “rỗng túi”, blockchain Solana lại “đầy ắp”. Hơn $321M đã đổ vào mạng lưới chỉ trong một tháng, trong đó có hơn $240M chuyển từ Ethereum. Dòng vốn lớn không rời khỏi hệ sinh thái; nó chỉ đổi kênh chuyển dịch.