Bản chất của cuộc chơi giữa phe mua và phe bán trên thị trường bắt nguồn từ sự dẫn dắt và lan tỏa của tâm lý thị trường. Trong xu hướng tăng giá, kỳ vọng lạc quan liên tục được thúc đẩy, không ngừng đẩy giá vượt qua các đỉnh cao giai đoạn; ở chiều ngược lại, trong xu hướng giảm, tâm lý bi quan lan rộng khiến thị trường liên tục giảm sâu và lập các đáy mới theo từng giai đoạn.

Khi thị trường bước vào giai đoạn đi ngang, khối lượng giao dịch thường đồng thời suy giảm. Cốt lõi của vấn đề là thế đối đầu giữa phe mua và phe bán vẫn chưa rõ ràng, phần lớn nhà đầu tư lựa chọn nắm giữ tài sản, quan sát và tạm thời chưa hành động, từ đó hình thành trạng thái dao động với sự hội tụ đồng thời của khối lượng và giá.